摩爾線程斬獲6.6億元大訂單 今年業(yè)績有望“上大分”

金融投資網(wǎng)記者 林珂

業(yè)績改善超市場預(yù)期的摩爾線程(688795)又?jǐn)孬@大訂單，有望加速公司的扭虧進(jìn)程。

3月30日晚間，摩爾線程披露重大合同公告稱，公司于近日與某客戶簽訂了產(chǎn)品銷售協(xié)議，合同標(biāo)的為摩爾線程夸娥(KUAE)智算集群，合同總價款為6.6億元。若本合同順利履行，預(yù)計將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響，公司將根據(jù)合同的相關(guān)規(guī)定以及公司收入確認(rèn)原則，在相應(yīng)的會計期間確認(rèn)收入。

摩爾線程公告截圖

有分析人士指出，2025年摩爾線程營收增長至15億元，此次合同占2025年營收比重為44%。如該合同2026年順利實施，疊化公司顯著受益GPU國產(chǎn)化率的提高，2026年摩爾線程業(yè)績大幅改善值得期待。

雖然摩爾線程業(yè)績繼續(xù)虧損，但按之前預(yù)計2025年虧損可能達(dá)到14億元，但最終成績是虧損10億元，業(yè)績改善明顯超出市場預(yù)期。從摩爾線程之前發(fā)布的業(yè)績快報來看，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入15.06億元，同比增長243.37%；歸母凈利潤虧損10.24億元，上年同期虧損16.18億元。摩爾線程表示，受益于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展及高性能GPU市場需求旺盛，公司產(chǎn)品競爭力與市場認(rèn)可度不斷提升，帶動收入及毛利增長，虧損幅度同比收窄。公司仍處于高研發(fā)投入階段，與國際行業(yè)巨頭相比，在綜合研發(fā)實力、核心技術(shù)積累、產(chǎn)品生態(tài)等方面仍存在差距，目前尚未盈利且存在累計未彌補(bǔ)虧損。

從行業(yè)規(guī)模來看，中國的AI 芯片市場規(guī)模將從2024年的1425億元增長至2029年的13367億元，其中GPU增長最快。西南證券指出，受到美國對高性能GPU和AI芯片出口管制與國內(nèi)自主可控市場發(fā)展等因素影響，本土品牌人工智能芯片的市場滲透率呈顯著上升趨勢。隨著國內(nèi)算力中心建設(shè)及國產(chǎn)化率的提高，摩爾線程訂單與收入規(guī)模有望實現(xiàn)快速增長。

同時，募投資金投向主營相關(guān)項目，有望進(jìn)一步推動摩爾線程競爭力的增強(qiáng)。國金證券指出，公司募資主要投向新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項目、新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項目、新一代自主可控AISoC芯片研發(fā)項目以及補(bǔ)充流動資金，持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入將增強(qiáng)公司的產(chǎn)品迭代和對客戶需求的滿足能力，進(jìn)一步鞏固長期競爭優(yōu)勢。

“2025年摩爾線程業(yè)績超市場預(yù)期，2026年向好趨勢不改，疊加此次6.6億元重大合同的簽訂，公司業(yè)績將加速改善。”接受金融投資網(wǎng)記者采訪的行業(yè)人士肖明佑表示：“公司作為國內(nèi)稀缺的全功能GPU廠商，在硬件、生態(tài)與集群交付方面持續(xù)突破，有望成為國產(chǎn)GPU加速替代的重要力量。隨著市場需求的快速釋放，公司業(yè)績超預(yù)期有望延續(xù)，預(yù)計2026年將大幅減虧，2027年迎來歷史上的扭虧時刻。”

對于摩爾線程何時能實現(xiàn)扭虧，業(yè)內(nèi)多家機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測，有望在2027年出現(xiàn)。國金證券表示，AI時代驅(qū)動GPU需求快速擴(kuò)張，摩爾線程有望成為國產(chǎn)GPU加速替代的重要力量，預(yù)計2027年有望實現(xiàn)扭虧。