張家港行太香了：業績連續八期雙增，股息率同業居前

作者 | 深水財經社 冰火

截至3月30日晚，A股42家上市銀行中已有22家披露了 2025年報。在行業分化加劇、業績“雙降”頻現的背景下，張家港行（002839）的成績單格外亮眼。

作為扎根縣域的“001號農商行”，2025年，該行業績連續八個報告期“雙增”，資產質量領跑同業，股息率、分紅率在上市農商行中均居前，憑借“做小做散”的深耕戰略與風控硬實力，走出高質量發展的逆襲之路。

成立于2001年、2017年登陸A股的張家港行，是全國首家由農信社改制組建的股份制農商行。2025年，正值該行 “2024-2026 年三年發展規劃”承上啟下的關鍵之年，規模與業績延續了增長態勢。

數據顯示，截至2025年末，張家港行總資產達2272.37 億元，同比增長3.80%；總貸款1483.58億元，同比增長8.04%；總存款1778.80億元，同比增長6.75%，存貸業務實現均衡發展。

從盈利指標看，該行 2025年實現營收47.47億元，同比增長0.75%；歸母凈利潤19.79 億元，同比增長5.35%。凈利潤增速高于營收增速，反映出該行盈利結構優化與成本管控能力的雙重提升。

值得注意的是，自2024年一季度至今，張家港行已連續8個報告期實現營收與凈利潤“雙增”，在行業波動中展現出極強的經營定力。

雖然身處凈息差持續收窄的大環境，但該行通過精細化管理，實現成本的精準管控。2025年，其業務及管理費用同比下降 0.26%至16.82億元，成本收入比優化至35.43%，同比下降0.36個百分點，資本使用效率穩步提升。

眾所周知，宏觀經濟增速與銀行業績正相關。截至3月30日晚，A股42家上市銀行已有22家披露了2025年報，行業分化態勢明顯。在22家上市銀行中，5家營收負增長、5家歸母凈利潤負增長，4家遭遇業績“雙降”。張家港行2025年實現業績“雙增”當屬非常優秀了。

2023年，張家港行構建2024年至2026年“11183”戰略體系。即秉承“中國農村金融先行者”1大愿景、肩負“讓普惠金融觸手可及”1大使命、致力于打造農商行系統內“高質量發展標桿銀行”1個總目標，通過8大支撐保障“公司金融、普惠金融和金融市場”3大板塊高效運行。

前面3個1可能有點宏觀，但最后3個業務方向非常清晰，我們看下這個戰略體系實施二年后的執行效果如何。

在普惠金融方面，三農和小微一直是張家港行的主戰場，做小做散，深耕普惠也是多年的戰略核心。

憑借本土唯一一級法人銀行的地緣與人脈優勢，該行深耕港城，網點遍布市區鄉鎮。截至2025年末，其涉農及小微企業貸款余額達1276億元，占比高達91.02%，較上年末再提升0.15個百分點；普惠型農戶和小微企業貸款增速分別達到 9.81%和11.07%，分別超各項貸款整體增速1.77個百分點和3.03個百分點，真正將金融活水精準滴灌至實體經濟末梢。

在公司金融領域，該行深化五級網格建設，2025年對公信貸規模及客戶數增幅分別達13.08%和16.22%，位居全省同層級農商行前列。同期，民營貸款、制造業貸款余額均實現8% 以上增長，科技型企業貸款余額增幅超 17%，綠色貸款余額及戶數增幅均超 20%，信貸結構持續向重點領域和薄弱環節傾斜。

在金融市場板塊，為對沖息差壓力，張家港行積極布局零售財富管理，打造“輕資產、輕資本”的多元化增長極。2025 年，其本地儲蓄存款規模超千億元，市場份額穩居第一；財富管理業務規模邁上260億元新臺階，同比增幅近18%，投資收益亦同比增長8.95%至14.06億元，成為穿越周期的重要支撐。

“控風險、夯基礎、強隊伍”是張家港行2025年的三項重點工作，其中“控風險”被置于首位，優異的資產質量是其業績逆勢增長的堅實底氣。

截至2025年末，張家港行不良貸款率為0.94%，與上年末持平，已連續5年保持在1%以下，在已披露年報的22家A股銀行中與招商銀行并列第二低；同期撥備覆蓋率達328.87%，位居上述銀行第四高，風險抵御能力充足。

這一成績背后，是其成熟的風控體系。張家港行在官方微信公眾號上透露，該行構建了“倒三角”清降架構+“1+1+3” 百人風控團+分層處置九宮格，塑造“風控工廠”模式。同時，新數據中心的啟用與綠色環保技術的應用，全面提升了系統效能與網絡安全，為長期穩健經營筑牢了科技防線。

在實現高質量發展的同時，張家港行始終將股東回報置于戰略高度，展現出高分紅的誠意。

數據顯示，自A股上市以來，張家港行歷年派息率均超 20%，包括2025年末分紅預案，其累計派現金額達36.55 億元。2025年度，該行擬每10股派現1.2元（含稅），疊加已實施的中期每10股派1元（含稅），全年合計派現5.38 億元，派息率超27%，在上市農商行中位居前列。

截至3月31日收盤，張家港行股價報收4.49元，據此測算，該行當前股息率近5%，在42家A股上市銀行居前。

從估值來看，張家港行最新動態PE（市盈率）和PB（市凈率）分別為5.55倍和0.59倍，A股上市銀行明顯偏低，未來估值存在較大修復空間。

不過，有投資者吐槽：銀行股漲得太難，像烏龜一樣，有時跌起來卻很快，很多追漲殺跌的短線客很容易虧錢。

然而，對于長線投資者而言，銀行股具有很大吸引力。長期投資的關鍵是用時間換空間，銀行股類似于收租股，其收益主要源于穩定的股息分紅。目前銀行存款利息普遍低于2%，如果不考慮銀行股價漲跌（實際上大多銀行股都在走長期上升通道），像張家港行股息率高達5%，誘惑力太大了。

物美價廉的張家港行，自然引得機構紛至沓來。2025年至今，張家港行共接受了10次、幾十家機構調研，包括華泰證券、南方基金、招商信諾人壽等頭部券商、基金、險資等。

對于接下來銀行股的表現，中金公司銀行業分析師林英奇認為，在股市活躍背景下，對銀行股資金存在分流效應，但A股銀行估值調整后股息回到5%左右，高分紅屬性更為凸顯，對于長期資金仍然具有吸引力。

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