4月1日午后,A股軟件賽道維持高位震蕩走強格局。截至13:35,創業板軟件ETF華夏(159256)漲2.03%,持倉股順網科技漲超8%,東方國信漲超6%,網宿科技漲超5%,潤澤科技、昆侖萬維、朗新科技等個股漲幅居前。場內交投活躍,創業板軟件ETF華夏(159256)盤中成交額超6400萬元,在同指數標的中排名第一。
消息面上,3月31日晚,智譜發布的上市后首份年報顯示,2025年公司實現總收入7.24億元(人民幣,下同),同比增長131.9%,全年綜合毛利率41%,遠超行業水準。分業務看,公司企業級智能體業務收入從上年的0.47億元增至1.66億元,增長248.8%,收入占比達22.9%,成為新的增長發動機;開放平臺及API平臺業務則從2024年的0.48億元增至1.90億元,增幅高達292.6%。
在3月31日晚間的年度業績發布電話會上,智譜CEO張鵬將2025年的核心增長歸因于MaaS平臺(開放平臺及API業務)的爆發式增長。他透露,該平臺年度經常性收入(ARR)已達約17億元,過去12個月內增長60倍。通過極致的推理側工程優化,智譜成功將Token單位成本大幅降低,推動平臺毛利率提升至18.9%,較行業平均水平高出近5倍。更值得關注的是,智譜MaaS業務正呈現“量價齊升”態勢。2026年一季度,盡管API價格上調83%,但調用量不降反增,同比激增400%,市場供需矛盾突出。張鵬指出,這一現象印證了高質量Token的稀缺性:“誰能突破模型智能上限,誰就能掌握定價權。”
華西證券分析指出,在國產化大模型在近期能力提升追趕海外大模型的背景下,其高性價比優勢有望填補當下需求的空白,有望順勢實現Token出海,并進一步拉動國產算力相關需求。
在AI產業鏈中,軟件行業主要處于中游技術層和下游應用層,扮演著核心技術支撐和應用落地的關鍵角色。具體來看,軟件行業在中游技術層主要提供AI框架、開發平臺和算法模型,這些技術是AI應用開發的基礎。在下游應用層,軟件行業通過將AI技術與各行業結合,推動AI應用的落地。
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