近200款銀行固收類理財“遇冷”！買方時代正式到來

文｜曾英 來源/燕梳師院

今年以來，銀行理財產品遭遇了一場前所未有的“發行寒冬”，發行失敗的案例較往年顯著增多，就連頭部理財機構也未能幸免。

3月25日，一家頭部第三方研究機構數據顯示，今年以來募集失敗的理財產品數量已達194款（不同份額分開計算），較去年同期增長17.58%。

在這場發行失敗的寒潮中，華夏理財、浦銀理財、 蘇銀理財等多家銀行理財公司相繼發布公告，宣布旗下部分理財產品因“募集規模未達成立下限”而發行失敗。深入了解后不難發現，這些失敗的產品類型，均為固定收益型理財，且運作模式多為封閉式凈值型產品，風險等級主要集中在中低風險及低風險區間。

（圖片來源：華夏官網）

一、固收類產品頻繁募集失敗，背后原因何在？

針對固收類產品頻繁募集失敗這一現象，業內專家給出了深入的分析，專家表示，相較于其他投資型產品，銀行理財產品的發行成本相對較低，發行流程也更為簡便，因此沉沒成本較小。

此外，許多理財公司并沒有“必須成功發行”的執念。假設產品在渠道推廣上的力度不足，或者在產品的設計上未能緊密貼合市場需求、缺乏核心競爭力，那么一旦市場認可度偏低，就很容易出現募集不達標的情況。

其次，產品同質化嚴重、核心競爭力不足，也是導致部分產品發行失敗的重要原因之一。在當前的理財市場上，產品同質化問題突出，加之投資者更加看重流動性，導致消費者對封閉期較長的產品接受度持續走低。與此同時，渠道推廣與消費者需求之間的適配度也存在不足；多重因素的疊加，導致了這類理財產品募集遇冷。

二、當前困境，理財公司該如何破局？

隨著《理財公司監管評級暫行辦法》發布，理財公司監管評級的總體要求趨于嚴格，對理財公司資產配置和合規經營提出了更高的要求；面對監管趨嚴與市場遇冷的雙重挑戰，理財公司的轉型已迫在眉睫，或許可以從這兩方面入手：

一方面，理財公司可著力優化產品結構并科學設計產品期限，打破對同質化發展路徑的依賴。應積極主動地降低同質化封閉式純固收產品的發行頻次，加大開放式、短期限、最短持有期、定期開放等具備靈活期限特征的產品供給力度。通過合理布局產品體系，實現收益性與流動性的有機平衡，來幫助投資者實現對資金靈活調配的核心訴求。

另一方面，理財公司也可以強化自身的投研核心能力，打造極具差異化的競爭優勢。在低利率市場環境中，純固收產品的收益空間持續收窄。理財公司必須在信用挖掘、利率波段操作、大類資產配置上形成自身的投研特色，通過專業投研能力為投資者創造穩定收益，構建產品的核心競爭力。

三、消費者穩健的“平替”有哪些？

考慮到很多消費者短期內的風險承受能力較低，那么，除了低風險的理財產品，還有哪些穩健的理財選擇值得關注呢？通過對市場的梳理發現，分紅險這類理財產品憑借“穩健屬性+差異化優勢”，正成為投資者多元化配置的重要選項。

簡單來說，分紅險可以理解成“保障 + 紅利”的組合。它之所以能充當財富的“穩定器”，主要體現在以下三個方面：

1.基礎保障穩固

分紅險本質是人身保險，受到《保險法》保護，它不僅提供了確定的身故或全殘保障，更在資金運用上恪守“安全、穩健”的原則。大部分資金被配置于銀行存款、債券等固定收益類資產，從底層資產配置上就具備了天然的抗波動屬性。無論經濟周期如何起伏，基礎保障責任都始終有效。

2. 享受保司經營紅利

在享有保障的基礎上，分紅險賦予投保人“保單持有人”身份，有機會分享保險公司的經營成果。盡管每年的紅利存在不確定性，但拉長時間看，依托保險公司專業、穩健的運作，分紅能夠為保單增添額外的增值空間。這種“保底+浮動”的收益結構，既鎖定了基礎安全，又保留了在長周期內抵御通脹、博取更高收益的可能性，實現了財富的穩健增值。

3. 有效克服人性弱點

保險是一種長期契約形式，一旦投保，通常需要持續繳費數年。這種機制能有效克服人性中“追求即時滿足”的本能。通過時間的復利效應，它將當下的收入轉化為未來的確定性資源，確保了財富積累的連續性與定向性，讓養老、教育等長遠目標得以從容實現。

總的來說，相比利益確定型產品，分紅險既有確定性的【保證利益】作為托底，又有成長性的【浮動利益】作為分紅發放，在穩健理財的同時，又有機會實現小幅增值。對于風險偏好較為保守，但又渴望在保障資金安全的基礎上獲取一定額外收益的投資者來說，分紅險無疑是一個極具吸引力的選擇。

不過，投資者在選擇分紅險時也不能盲目跟風，雖然分紅險有諸多優勢，但不同的產品在保證利率、分紅政策、費用結構等方面存在差異。投資者需要仔細研究產品條款，對比多家保險公司的產品，結合自身的財務狀況、投資目標和風險承受能力，從而選擇最適合自己的分紅險產品。