廣州農商銀行的困局與破局

文 | 中國金融網(CFN) 大河

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2025年，“十四五”收官之年，也是蔡建執掌廣州農商銀行董事長一職的第五個年頭。這家廣東省資產規模最大的上市農商行，交出了一份營收連續四年下滑、凈利潤雖勉強企穩但五年內已“腰斬”的答卷。在總資產突破1.38萬億元、存款站上萬億新臺階的光鮮數據背后，營收的持續萎縮、個人貸款風險的急劇攀升、品牌價值的斷崖式墜落，共同勾勒出這家萬億農商行在存量時代的艱難處境。站在“十五五”的新起點，廣州農商銀行正面臨一場關于戰略方向、資產質量與品牌信任的系統性考驗。

困局：營收四連降與盈利質量之憂

核心經營指標的五年“失速”

2021年是廣州農商銀行近年來的業績高點。當年，該行實現營業收入234.8億元，歸母凈利潤31.75億元。此后，營收便踏上下行通道。2022年至2025年，營業收入分別為218.5億元、195.6億元、158.3億元和153.90億元，連續四年下滑，整體降幅達34.5%。2025年的營收同比下降2.79%，雖降幅有所收窄，但下滑趨勢未改。

歸母凈利潤的表現同樣不容樂觀。在經歷2023年和2024年的連降之后，2025年歸母凈利潤同比增長1.98%至21.22億元，但這一數值較2021年的31.75億元仍下降了33.2%。這意味著，“十四五”期間，廣州農商行的兩項核心經營指標不僅沒有增長，反而大幅縮水，經營壓力持續加大。

盈利企穩的“脆弱性”

2025年，廣州農商銀行凈利潤同比增長2%至24.64億元，終止了此前兩年的連跌趨勢。然而，這一企穩主要依靠縮減信用減值計提支撐。2025年，該行信用減值損失同比減少4.93億元，降幅6.35%，已經連續四年下降。

信用減值損失減少的直接后果，是撥備覆蓋率的加速消耗。2025年末，該行不良貸款撥備覆蓋率從上年末的184.34%降至161.85%，一年間驟降22.49個百分點，已逼近120%至150%的監管合理區間下限。撥備覆蓋率被看作是銀行抵御未來風險的“安全墊”，其持續大幅消耗，意味著該行抵御潛在風險的能力正在被削弱。信用減值損失的減少雖在短期內增厚了賬面利潤，卻也擠壓了未來的風險緩沖空間。

息差收窄與收入結構單一

凈息差的持續下行，是廣州農商銀行營收下滑的核心原因。2025年末，該行凈息差已降至1.08%，較2024年末再降3個基點，較2021年末的2%累計下降92個基點。作為對比，2025年四季度末商業銀行凈息差為1.42%，廣州農商行的凈息差顯著低于行業平均水平。

與此同時，該行的收入結構高度依賴利息凈收入。2025年，利息凈收入136.89億元，占營收比重高達88.95%，同比僅微增0.54%。手續費及傭金凈收入雖同比增長21.84%至6.84億元，但絕對規模仍處于近十年低位，占營收比重僅4.45%。非息收入占比偏低，使該行在息差收窄的大環境下缺乏足夠的緩沖空間。

品牌價值與市場信心的雙重流失

經營業績的持續承壓，已經傳導至品牌價值和資本市場。英國品牌估值機構BrandFinance發布的《2026年全球銀行品牌價值500強》榜單顯示，廣州農商銀行排名第384位，較2025年暴跌111位，成為70家上榜中資銀行中排名下滑最多的機構。這一排名甚至低于多家資產規模遠遜于它的城商行和農商行，折射出市場對其品牌聲譽和成長性的深度擔憂。

二級市場的表現同樣令人擔憂。截至2026年3月31日，該行股價報每股1.52港元，自2021年以來跌幅達48.07%，接近“腰斬”。年度股東現金分紅也從2020年的19.62億元逐年萎縮至2025年的6.63億元，股東回報持續縮水。內控合規方面，2024年以來該行及分支行多次收到監管罰單，涉及員工行為管理、票據業務違規等問題，疊加2025年全年受理消費者投訴1044件，進一步暴露了經營管理中的短板。

風險點：資產質量分化與個貸隱患

對公不良的有效壓降

在對公業務領域，廣州農商銀行近年來通過連續大規模處置不良資產取得了階段性成效。2023年至2025年，該行連續三年向廣州資產管理有限公司出售百億級信貸資產包，累計處置債權約481億元。2025年12月，該行又以約65折、122.5億元的交易對價完成最新一批不良資產轉讓。

受此推動，截至2025年末，該行公司貸款業務的不良貸款率降至1.2%，較2024年末下降0.32個百分點，不良貸款金額也減少約14.44億元。房地產行業不良率已從2023年末的高位大幅回落至0.84%，對公領域的風險出清取得實質性進展。

個貸不良風險的急速攀升

然而，對公不良的有效壓降，并不能掩蓋個人貸款領域風險的急劇惡化。截至2025年末，該行個人貸款不良率已升至4.12%，較上年末大幅上升1.23個百分點；個人不良貸款金額達到80.21億元，占該行總不良貸款金額的61.24%。從更長的周期看，該行不良個人貸款余額在五年間暴增逾四倍——從2020年末的15.33億元激增至2025年末的80.21億元。這一趨勢表明，零售板塊的資產質量正在持續惡化，成為該行風險管控的新焦點。

關注類貸款的潛在壓力

截至2025年末，廣州農商銀行關注類貸款占比高達6.49%，關注類貸款金額達458.18億元。關注類貸款是介于正常與不良之間的“臨界風險資產”，若管理不善，這部分貸款有可能向下遷徙為不良貸款，持續推高不良率，進一步擠壓撥備空間。此外，2025年末該行逾期貸款達510.9億元（年中數據），較年初激增190.2億元，潛在風險敞口不容忽視。

與行業趨勢對比，這一分化態勢更為明顯。據金融監管總局數據，2020年末至2025年末，全國商業銀行不良率從1.84%降至1.50%，呈現持續改善趨勢，而廣州農商銀行不良率不僅高于行業均值，且較自身2020年末的1.81%出現反彈。

破局：特色化戰略與結構調整

“3+2”特色化經營模式的確立

面對傳統“跑馬圈地”的規模擴張邏輯在存量周期下失效的現實，廣州農商銀行確立了以營業網點為主陣地、中小額資產業務為核心的“3+2”特色化經營模式——“突出鄉村金融、突出區域發展特點、突出中小額資產業務，提升中小額資產業務核心競爭力、提升營業網點綜合競爭力”。這一戰略的核心，是在同質化競爭中尋找差異化空間。

在中小額資產業務方面，該行已形成公司信貸“2+3+N”、普惠小微“3+N”、零售信貸“1+3+N”的產品體系，并通過設立中小額信貸審批中心實現“快審快批快辦”。截至2025年末，5000萬元以下中小額公司信貸余額682.2億元，占對公貸款的16.3%，中小額貸款連續兩年增速超15%；新增中小額貸款客戶超1.2萬戶。中小額貸款正逐步成為拉動業務增長的核心引擎。

在網點競爭力方面，該行深入推進“114”網點發展模式，網點人均資產規模和人均營業凈收入均實現兩位數增長，網點作為經營主陣地的效能正在釋放。

存款結構優化與中間業務拓展

負債端的積極變化同樣值得關注。截至2025年末，廣州農商銀行客戶存款總額10082.67億元，突破萬億大關，增幅2.94%。其中，個人存款同比增長4.44%，占比提升至61.04%，穩定性更強的個人存款占比上升，有效壓低了負債成本，進一步提升了業績韌性。

中間業務方面，2025年手續費及傭金凈收入同比增長21.84%至6.84億元，有效對沖了息差收窄的壓力。疊加營業費用同比下降1.51%，成本管控也取得一定成效。現金流狀況的大幅改善——經營活動現金流凈額由2024年的-360.53億元大幅轉正至123.73億元——為后續穩健經營提供了流動性保障。

綠色與科技金融的差異化突破

在服務實體經濟方面，廣州農商銀行正圍繞綠色金融、科技金融等領域構建差異化競爭力。截至2025年末，該行綠色貸款余額725.79億元，較年初增長119.09億元，客戶數增長近800戶，落地廣州市首筆轉型金融貸款、廣東省首筆“轉型金融+碳足跡掛鉤”雙認證貸款。科技貸款余額734.35億元，較年初增長51.25億元，與561家企業簽訂“益企共贏計劃”中長期戰略合作協議。普惠型小微企業貸款余額621.39億元，增速達20.26%。這些特色業務正在為該行構建新的增長極。

人事布局中的風控強化信號

在人事安排上，廣州農商銀行接連引入具有監管和合規管理背景的高管。2025年11月，鐘晉東出任該行黨委委員、派駐紀檢監察組組長；2025年12月，董事會聘任李有生為行長助理（長期在金融監管部門工作）；行長鄧曉云曾任職于廣州市地方金融監督管理局。這一人事布局傳遞出清晰信號——在經歷接連大額不良資產風險暴露之后，廣州農商銀行正試圖通過強化合規風控來修復資產質量。

分析與評論：五年“答卷”與未來“考卷”

綜觀廣州農商銀行“十四五”期間的表現，可以看到一個清晰的軌跡：2021年至2023年，業績從高位快速滑落；2024年至2025年，業績降幅逐步收窄，凈利潤出現企穩跡象，但營收頹勢仍未根本扭轉。該行“十五五”戰略規劃提出，到2030年要在規模、效益、資產質量等方面實現綜合實力處于全國中小銀行第一梯隊。從當前業績基礎看，這一目標的實現需要跨越三重關隘。

第一重：營收的“止血”與“造血”。 營收連續四年下滑，是廣州農商銀行當前面臨的最核心挑戰。在凈息差降至1.08%、利息凈收入增長乏力的情況下，該行需要在控制生息資產收益率降幅的同時，進一步拓展非息收入來源。手續費及傭金凈收入21.84%的增速雖值得肯定，但6.84億元的絕對規模和4.45%的營收占比，尚不足以對沖利息收入的下行壓力。在“十五五”期間，中間業務的持續發力將是扭轉營收頹勢的關鍵變量。

第二重：個貸風險的“控增量”與“去存量”。 對公不良的有效壓降證明，該行在大規模不良資產處置方面具備執行力。但個貸不良率攀升至4.12%、不良余額五年增長超四倍的趨勢，正成為新的風險爆發點。關注類貸款占比6.49%、逾期貸款規模高企，意味著潛在風險仍在積累。如何在零售業務擴張的同時嚴控資產質量，如何在信用減值計提持續減少的約束下保持撥備充足，將是該行“十五五”期間面臨的嚴峻考驗。

第三重：市場信任的“修復”與“重塑”。 品牌價值一年暴跌111位、股價接近“腰斬”、分紅逐年萎縮——這些指標共同指向一個事實：市場對廣州農商行的信心正在流失。對于一家資產規模超1.38萬億元的上市銀行而言，品牌價值和市場估值的修復，不僅依賴于財務指標的改善，更依賴于公司治理、內控合規和戰略執行的整體提升。引入監管背景高管、強化合規文化建設，正是修復信任的重要一步。

2025年財報中有一組數據尤其值得關注：該行客戶貸款總額同比下降1.97%，而客戶存款總額增長2.94%。存款增長而貸款收縮，在凈息差持續收窄的背景下，意味著銀行在資產端面臨“資產荒”的困境，也意味著風險偏好的審慎調整。對于一家定位“支農支小”、深耕區域經濟的農商行而言，如何在風險可控的前提下找到足量的優質信貸資產，將是決定其“十五五”期間能否實現規模與效益平衡的核心命題。

從行業視角看，廣州農商銀行的困局并非孤例。在凈息差持續收窄、區域金融競爭加劇、存量市場博弈升級的大背景下，眾多中小銀行面臨著相似的轉型壓力。該行以“3+2”特色化經營模式尋找差異化出路，以中小額資產業務替代大額授信，以網點效能提升替代規模擴張——這些探索為區域性銀行的存量時代轉型提供了可參考的樣本。

“十四五”期間，廣州農商銀行用五年時間完成了從“高光時刻”到“深度調整”的跨越。資產規模增長34.26%的背后，是營收規模縮水34.5%的代價。站在“十五五”的新起點，蔡建的新“考卷”已然展開：能否在穩住營收基本盤的同時，將個貸風險的蔓延勢頭徹底遏制；能否在特色化經營的道路上，將中小額資產、綠色金融、科技金融的差異化優勢轉化為實實在在的業績增量；能否在品牌價值和市場信心的修復中，帶領這家萬億農商行真正躋身全國中小銀行第一梯隊——這些問題的答案，將決定廣州農商銀行能否穿越周期、走出困局，迎來真正意義上的“拐點”。