美專家：霍爾木茲海峽“解封”只是假象，全球油價恐長期高位震蕩

在美國與伊朗達成停火協議后，一個值得關注的重點是，它是否能為油輪船東提供足夠的確定性，以開始恢復通過霍爾木茲海峽的大規模原油、石油產品和其他大宗商品運輸。

金融服務和咨詢公司RSM US的首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯在接受采訪時表示：“未來幾天的建立信任措施將是恢復運輸的關鍵。”他指出，油輪的保險需要重新建立，這意味著要弄清楚伊朗可能施加的具體條件，而這些條件目前仍不明朗。

伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格希在一份聲明中表示，未來兩周的安全通行“將通過與伊朗武裝部隊的協調并適當考慮技術限制來實現”。

即使拋開那些“技術限制”可能是什么不談，這也不會是簡單地恢復到戰前存在的供應水平。ClearView Energy Partners在一份報告中指出：“重啟關閉的設施和停產油田可能需要數周至數月的時間。”因此，當你看到加油站油價小幅下跌時，不要太興奮——這并不意味著一切已恢復正常。

戰略與國際研究中心的石油分析師克萊頓·塞格爾表示：“我預計，個別船東和運營公司，在某些情況下會與政府代表一起，尋求德黑蘭的明確許可以恢復運營。我們將通過跟蹤平臺和油輪動態的傳聞報道來了解他們是否獲得了許可。”

另一個挑戰是，波斯灣石油生產國在沖突期間因缺乏出口路線而將日產量削減了數百萬桶。布魯蘇埃拉斯說：“重啟生產本身就是一個不小的工程壯舉。”而且，生產國的多個石油和煉油場所在戰爭期間受損。布魯蘇埃拉斯預測，要完全達到戰前區域生產和煉油水平，需要三到六個月的時間。在天然氣方面，卡塔爾液化天然氣出口基礎設施的損壞可能需要數年時間才能完全修復。

停火公告發布后，以及特朗普總統放棄大規模打擊威脅后，原油價格暴跌了約13%。但它們仍遠高于戰前水平。

所有人的目光都將聚焦于美伊在兩周停火期間達成和平協議的談判進程上。投資銀行和財富管理公司杰富瑞的分析師在周二晚間的報告中警告說，雖然重新升級沖突、帶來更多能源中斷和價格飆升是可能的，但“不確定性可能已經達到頂峰”。他們認為“油價可能在數月內保持在戰前水平之上，但從此處上行的風險有限”。

多個尤其依賴霍爾木茲海峽獲取石油和天然氣的亞洲國家已被迫采取緊急燃料節約措施。即使航運恢復，新供應到達它們那里也需要數天到數周的時間。

美國普通汽油價格，目前根據AAA數據平均為每加侖4.14美元——這是自2022年以來的最高水平。GasBuddy石油分析主管帕特里克·德哈恩在停火宣布后的周二晚上在X上表示，平均價格可能在一兩周內跌破每加侖4美元。

市場的短暫樂觀情緒很快被殘酷的現實所取代。根據最新航運數據，霍爾木茲海峽的通行量雖有邊際改善，例如近期某周一有8艘油輪通過，但這與戰前日均約2000萬桶的運輸量相比，僅僅是杯水車薪。這種“解封”更像是象征性的姿態，而非實質性的供應恢復。油輪船東和保險公司在獲得伊朗方面明確、長期的安全保障承諾之前，絕不會貿然讓價值數億美元的資產和貨物冒險通過這片敏感水域。

更深層次的挑戰在于供應鏈的全面重啟絕非易事。沖突期間，波斯灣產油國為應對出口中斷，被迫大幅削減產量，部分油田甚至完全關閉。正如專家所言，重啟這些“沉睡”的油田和復雜的煉化設施，是一個涉及設備檢修、人員調配、供應鏈銜接的系統工程，耗時將以“月”甚至“季度”為單位計算。此外，卡塔爾關鍵的液化天然氣出口設施遭受的破壞，修復期可能長達數年，這意味著全球天然氣市場的緊張局面將比石油持續更久。

這場危機徹底暴露了全球能源體系的脆弱性，尤其是亞洲國家的過度依賴。數據顯示，中國進口原油的46.1%、日本進口的66.9%、韓國進口的61.8%都需經由霍爾木茲海峽運輸。沖突爆發后，這些國家不得不動用戰略儲備并推行強制節能措施，經濟成本巨大。即便航運明天完全恢復，油輪從波斯灣駛往東亞也需要近一個月航程，遠水難解近渴。

因此，國際投行紛紛大幅上調油價預期絕非空穴來風。美國能源信息署（EIA）已將2026年布倫特原油價格預期上調至96美元/桶。高盛更是斷言，由于市場需要為潛在的長期供應中斷風險定價，高油價格局將長期維持。美國銀行甚至描繪了更極端的場景：若中斷持續至下半年，布倫特原油均價可能飆升至130美元。這些預測背后，是市場對地緣政治風險溢價的結構性重估。

展望未來，兩周的停火窗口期至關重要，但達成全面和平協議的前景依然復雜。美伊雙方的核心訴求——伊朗要求全面解除制裁并保障安全，美國要求伊朗徹底放棄核武能力并限制地區影響力——存在巨大鴻溝。任何談判破裂都可能使局勢急轉直下，重新觸發海峽封鎖和油價暴漲。不確定性，已成為當前石油市場最大的確定性。