近70億市值的浙江“小巨人”，在青島建廠

今年以來(lái)，青島與浙江在資本市場(chǎng)頻頻互動(dòng)。

1月27日，青島冠中生態(tài)股份有限公司發(fā)布公告稱，擬收購(gòu)杭州精算家人工智能技術(shù)有限公司51%股權(quán)；

3月31日，注冊(cè)地位于浙江衢州的光智科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光智科技”）公告，控股子公司安徽中飛科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安徽中飛”）與青島匯鑄創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“青島匯鑄”）在市北區(qū)設(shè)立的合資公司已完成工商登記，并取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

4月2日晚間，青島豪江智能科技股份有限公司發(fā)布公告，擬收購(gòu)杭州優(yōu)特電源有限公司53%股權(quán)。

在這三筆交易中，光智科技北上建廠尤為特殊，其不僅通過資本手段為青島引來(lái)了一個(gè)產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目，國(guó)資的介入同樣值得關(guān)注。

浙江“小巨人”青島建廠

光智科技在青島建廠的計(jì)劃，始于今年3月初。

3月10日，光智科技發(fā)布公告，同意控股子公司安徽中飛與青島匯鑄共同出資，在青島市市北區(qū)設(shè)立合資公司，以共同推動(dòng)“紅外光學(xué)探測(cè)及整機(jī)制造項(xiàng)目”建設(shè)。

根據(jù)彼時(shí)公告，雙方將各自出資1.5億元，成立注冊(cè)資本3億元的項(xiàng)目公司。

需要指出的是，紅外光學(xué)探測(cè)及整機(jī)制造項(xiàng)目總投資將達(dá)到15億元，其余12億元將由項(xiàng)目公司通過銀行貸款獲得。

而隨著3月底項(xiàng)目公司正式完成工商登記手續(xù)，并取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照，不僅合資公司名稱浮出了水面——山東鴻視微電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鴻視微電子”），也標(biāo)志著項(xiàng)目距離開工建設(shè)前進(jìn)了一大步。

事實(shí)上，通過成立聯(lián)合投資企業(yè)，推動(dòng)項(xiàng)目落地的案例并不鮮見，青島此前就有一個(gè)類似的項(xiàng)目——京東方。

2021年8月底，京東方公告稱，下屬全資子公司合肥京東方光電科技有限公司與西海岸國(guó)資以及東莞市聯(lián)合東創(chuàng)光電科技有限公司將共同投資81.7億元，在青島建設(shè)全球最大的移動(dòng)顯示模組單體工廠。

三周后，由三方共同持股的青島京東方光電科技有限公司正式成立；緊接著，京東方物聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)顯示端口器件生產(chǎn)基地項(xiàng)目在次月正式開工建設(shè)；次年11月，生產(chǎn)基地實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

眼下，京東方項(xiàng)目已經(jīng)為青島帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的收益，不僅企業(yè)自身成為新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)“鏈主”，且其還吸引了中南高科、萬(wàn)達(dá)光電、瀚博高新等30多家“芯屏”產(chǎn)業(yè)上下游知名配套廠商也已落地青島，此外京東方還在西海岸新區(qū)設(shè)立青島創(chuàng)新中心，引領(lǐng)多個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目落地。

與京東方項(xiàng)目類似，鴻視微電子的股東構(gòu)成同樣是上市企業(yè)+地方國(guó)資。其中，安徽中飛背后是上市公司光智科技；青島匯鑄的背后，則站著青島市市北區(qū)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)發(fā)展中心。

當(dāng)然，市北國(guó)資此番押注光智科技，不僅僅是為了獲得賬面上的盈利。通過投資光電技術(shù)行業(yè)龍頭，達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步完善青島在新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈中的布局，才是最終目的。

值得一提的是，相較于3月初公告中“劇透”的經(jīng)營(yíng)范圍，此番完成工商登記后，鴻視微電子經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，新增半導(dǎo)體分立器件制造；集成電路芯片設(shè)計(jì)及服務(wù)；集成電路設(shè)計(jì)；集成電路芯片及產(chǎn)品銷售；新材料技術(shù)研發(fā)；新材料技術(shù)推廣服務(wù)；金屬材料制造等。

要知道，在青島所布局的“10+1”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系中，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)被列為要優(yōu)先發(fā)展的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，而半導(dǎo)體以及集成電路則是青島重點(diǎn)聚焦的細(xì)分賽道。

這意味著，紅外光學(xué)探測(cè)及整機(jī)制造項(xiàng)目，有望與青島產(chǎn)業(yè)布局實(shí)現(xiàn)更深層次協(xié)同。

誠(chéng)然，成立于2006年的光智科技，2015年7月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是一家從事紅外光學(xué)器件、高性能鋁合金材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于安防視頻監(jiān)控、車載物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)檢測(cè)、航空航天、電子信息、交通運(yùn)輸、核燃料加工設(shè)備制造等領(lǐng)域。

2023年，光智科技躋身國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”行列，展現(xiàn)出不俗的創(chuàng)新實(shí)力。

2025年9月，光智科技注冊(cè)地由黑龍江省哈爾濱市遷至浙江省衢州市。

此番北上青島建廠前，光智科技在資本市場(chǎng)上最具代表性的動(dòng)作，莫過于曾試圖收購(gòu)估值超200億的獨(dú)角獸先導(dǎo)電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“先導(dǎo)電科”），但最終未果。

這是一筆典型的“蛇吞象”式并購(gòu)。要知道，截至2026年4月7日收盤，光智科技總市值只有69.57億元，先導(dǎo)電科估值是其近三倍。

彼時(shí)在重組終止后，外界也有聲音質(zhì)疑光智科技是“忽悠式重組”。對(duì)此，光智科技回應(yīng)終止的原因涉及價(jià)格、市值等因素，“公司一直有進(jìn)行溝通，也希望能成功，但時(shí)間拉得太長(zhǎng)，溝通上也遇到了障礙，最后事與愿違。”

需要指出的是，光智科技與先導(dǎo)電科均系先導(dǎo)科技集團(tuán)旗下成員，而先導(dǎo)集團(tuán)的“掌舵人”，則是有“中國(guó)稀散金屬之王”之稱的朱世會(huì)。

值得一提的是，在雙方的投資協(xié)議中，還出現(xiàn)了一個(gè)比較特殊的約定——在項(xiàng)目滿產(chǎn)前，安徽中飛或其關(guān)聯(lián)方不得以直接或間接方式新增存在競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)線或公司，但可以在與青島匯鑄協(xié)商后進(jìn)行布局；而在項(xiàng)目滿產(chǎn)后，安徽中飛或其關(guān)聯(lián)方需優(yōu)先將新建產(chǎn)線建在市北區(qū)。

換言之，通過合同中嚴(yán)格約定投資條件，一方面考驗(yàn)光智科技方面投資青島的誠(chéng)意；另一方面也是為了更好地推動(dòng)項(xiàng)目落地，并確保后續(xù)發(fā)展成效。

這里需要提及的一個(gè)背景是，根據(jù)光智科技此前發(fā)布的2025年年報(bào)，企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.8億元，同比增長(zhǎng)42.96%；但歸母凈利潤(rùn)則同比驟降，為虧損3319.97萬(wàn)元，同比下降370.86%。

增收不增利的背景下，企業(yè)選擇北上青島建廠，應(yīng)該也有緩解業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力的意圖。這一點(diǎn)，其在公告中也有明確提及：

此次開展對(duì)外投資設(shè)立合資公司，旨在更有效地貫徹落實(shí)公司戰(zhàn)略規(guī)劃與發(fā)展目標(biāo)，促進(jìn)公司中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃落地，提高公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。本次對(duì)外投資符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，將進(jìn)一步滿足未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)拓展的需要，對(duì)促進(jìn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

青島國(guó)資主導(dǎo)，魯浙再聯(lián)動(dòng)

從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，在合作協(xié)議中專門增加相關(guān)約束條款，也能看到市北國(guó)資投資的專業(yè)性。

作為一只注冊(cè)地位于青島的私募基金，青島匯鑄成立于2021年6月，出資額15.02億元。

其中，青島產(chǎn)發(fā)控股集團(tuán)有限公司認(rèn)繳出資15億元，出資比例99.87%，青島國(guó)鑄資產(chǎn)管理有限公司認(rèn)繳出資200萬(wàn)元，出資比例0.13%。

股權(quán)穿透顯示，青島匯鑄背后是市北區(qū)資本運(yùn)作的核心平臺(tái)——青島融匯財(cái)富投資控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“青島融匯”）。

公開信息顯示，青島融匯成立于2019年11月，注冊(cè)資本100億元，青島市市北區(qū)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)發(fā)展中心持股90%，系企業(yè)實(shí)控人、控股股東；山東省財(cái)政廳全資持有的國(guó)有獨(dú)資公司山東省財(cái)欣資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)有限公司持股10%。

作為此次紅外光學(xué)項(xiàng)目的運(yùn)作方之一，青島匯鑄近年來(lái)通過資本運(yùn)作，斬獲了不少優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

公開信息顯示，青島匯鑄自成立以來(lái)共有12筆對(duì)外投資，其中一半投向了各類基金，另一半則投向多家有“硬科技”屬性的企業(yè)，尤以新一代信息技術(shù)領(lǐng)域?yàn)橹鳌?/p>

這其中最具代表性的，莫過于對(duì)青島思銳智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思銳智能”）的投資。

2024年2月，思銳智能宣布完成數(shù)億元B輪融資，跟投資本中便包括青島匯鑄。

作為國(guó)內(nèi)唯一一家同時(shí)提供原子層沉積（ALD）和離子注入機(jī)（IMP）兩大核心半導(dǎo)體前道設(shè)備，并實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)自主突破的高科技企業(yè)，思銳智能近年來(lái)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

去年2月，思銳智能在青島證監(jiān)局完成IPO輔導(dǎo)備案，正式開啟A股上市進(jìn)程；年底，企業(yè)又完成了數(shù)億元C輪融資，其中便包括央企中國(guó)誠(chéng)通旗下的基金。

除思銳智能外，青島匯鑄還在2023年8月參與到了國(guó)內(nèi)碳化硅功率器件領(lǐng)先企業(yè)泰科天潤(rùn)半導(dǎo)體科技（北京）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰科天潤(rùn)”）數(shù)億元E輪融資之中。

作為國(guó)內(nèi)首家專注于第三代半導(dǎo)體材料碳化硅功率器件制造與應(yīng)用解決方案提供商，泰科天潤(rùn)擁有國(guó)內(nèi)最早可以批量化面對(duì)市場(chǎng)的完整的碳化硅功率芯片生產(chǎn)線，也是國(guó)內(nèi)最先進(jìn)入6寸SiC晶圓量產(chǎn)的SiC功率器件廠商。

可以看到，在集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的四個(gè)主要環(huán)節(jié)（設(shè)計(jì)、制造、封裝、測(cè)試）中，青島匯鑄所投資的企業(yè)涉及到了設(shè)計(jì)、制造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

通過在資本市場(chǎng)頻頻出手，青島匯鑄正在新一代信息技術(shù)領(lǐng)域匯聚起更多優(yōu)質(zhì)資源，這也有望對(duì)其所在的市北區(qū)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的發(fā)展利好。

要知道，作為主城區(qū)，寸土寸金的市北區(qū)工業(yè)用地偏少，這就決定其必須要走都市工業(yè)的路子，發(fā)展更多技術(shù)密集型、人才密集型產(chǎn)業(yè)，而新一代信息技術(shù)、人工智能等產(chǎn)業(yè)，正符合這一特點(diǎn)。

后續(xù)，青島匯鑄能否用好資本的力量，為市北區(qū)以及青島引入更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，值得期待。

另外，此番市北國(guó)資搭橋，與浙江企業(yè)聯(lián)動(dòng)，并非首例。嶗山國(guó)資曾在接手“杭州第一股”天目藥業(yè)后，成功使其擺脫“ST”，實(shí)現(xiàn)新生。

眼下，光智科技也面臨一定的發(fā)展困局，未來(lái)其在青島布局的項(xiàng)目或?qū)⒊蔀槠髽I(yè)扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)困局的關(guān)鍵落子。