凈利 5.58 億！這家山西制造企業，正在悄悄改寫成長曲線

4 月 8 日，山西本土制造龍頭華翔股份（603112）交出 2025 年成績單：營收 41.27 億元、歸母凈利潤 5.58 億元，同比分別增長 7.83%、18.55%，擬每 10 股派現 2.06 元，全年分紅率超 40%。《晉才晉商》注意到，這家扎根臨汾的精密鑄造企業，正從家電零部件單打冠軍，轉向 “家電穩盤、汽車爆發、機器人破局” 的新成長曲線。

作為國內白色家電壓縮機零部件制造業單項冠軍，華翔股份的基本盤足夠扎實。2025 年精密件收入 32.13 億元，同比增長 11.87%，與格力、美的、恩布拉科等頭部客戶長期綁定，全球市占率領先，成為業績穩定器。

真正的超預期來自汽車業務。年報顯示，公司與華域汽車合資的華翔圣德曼全年落地，汽車零部件收入 12.64 億元，同比大增 53.88%，從配套底盤、制動系統切入主流車企供應鏈。據公司公告，合資公司產線已完成搬遷與智能化改造，產能持續爬坡，成為第二增長曲線。

與此同時，財務結構顯著優化。2025 年 6 月 “華翔轉債” 完成提前贖回摘牌，累計轉股 6859 萬股，財務費用同比大降 56.37%，資產負債率從 49.50% 降至 32.40%，在手現金充裕，為擴產與新業務鋪路。

《晉才晉商》梳理發現，2025 年華翔股份動作密集：洪洞家電產業園完成升級，產品專線效率提升；治理層面取消監事會，職權移交審計委員會，決策更高效；更關鍵的是，機器人賽道正式落地。2025 年 12 月，公司廣東順德基地機器人精密零部件首條產線投產，聚焦減速器柔輪、鋼輪等核心結構件，已通過多家頭部客戶審廠，南北產能協同成型。

這份成績單并非沒有隱憂。經營活動現金流凈額 3663 萬元，同比大降 91.52%，主要因稅費繳納、原材料采購現金支出增加；工程機械零部件收入同比下滑 21.70%，受行業周期拖累明顯；此外，部分董監高因個人資金需求小額減持，雖比例不高，仍需留意情緒影響。

站在 2026 年起點，華翔股份的機會與邊界清晰可見。

核心機會：一是汽車業務持續放量，合資公司產能釋放，配套份額提升，有望延續高增長；二是機器人零部件從送樣、驗證走向小批量供貨，打開長期估值空間；三是精益管理與數字化推進，成本優勢鞏固，分紅政策穩定，對價值投資者友好。

主要風險：下游家電、工程機械周期波動；原材料與匯率波動影響外銷盈利；新業務放量節奏存在不確定性。

年報明確，2026 年公司將聚焦 “主業提質、AI 賦能、新業務突破”，繼續加碼汽車與機器人精密制造，推進募投項目達產。對山西制造業而言，華翔股份用二十年時間，把傳統鑄造做到全球細分龍頭，又踩準汽車輕量化、機器人國產化的風口，正是 “專精特新” 轉型的典型樣本。

從家電冠軍到汽車新秀，再到機器人新玩家，華翔股份的 2026，值得山西資本與產業界共同關注。

本文綜合整理自華翔股份上市公告等公開信息