終于賺錢了的蔚來(lái)，為什么要在這時(shí)候推出ES9？

4月9日晚，蔚來(lái)正式開啟ES9預(yù)售。這款被蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌定義為“智能電動(dòng)行政旗艦SUV品類開創(chuàng)者”的車型，以52.8萬(wàn)元的預(yù)售價(jià)切入50萬(wàn)級(jí)高端市場(chǎng)。

在蔚來(lái)剛剛實(shí)現(xiàn)首次季度盈利、2026年劍指全年盈利的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，ES9的推出絕非簡(jiǎn)單的產(chǎn)品線延伸——它是蔚來(lái)從“規(guī)模輸血”轉(zhuǎn)向“毛利造血”的戰(zhàn)略一躍。

01

填補(bǔ)ET9與ES8之間的“旗艦真空”

Part One

蔚來(lái)ES9的推出，首先是對(duì)品牌旗艦矩陣的重新梳理。

從尺寸來(lái)看，ES9車身達(dá)到5365mm×2029mm×1870mm，軸距3250mm，比全新ES8大了一圈，更是超越了寶馬X7（參數(shù)丨圖片）、奔馳GLS等傳統(tǒng)豪華旗艦。這種“巨無(wú)霸”體量，配合Shark Nose鯊魚鼻前臉、超純晶鉆分體式日行燈和三重激光雷達(dá)感知系統(tǒng)，構(gòu)建出強(qiáng)烈的行政氣場(chǎng)。

更值得關(guān)注的是技術(shù)下放邏輯。ES9搭載了ET9同款的線控轉(zhuǎn)向、后輪轉(zhuǎn)向、主動(dòng)懸架、全域900V高壓架構(gòu)，配備藍(lán)寶石雙焦面全焦段AR-HUD、天際線貫穿屏、20點(diǎn)機(jī)械式足底按摩、陣列式LC隱私調(diào)光車窗等40余項(xiàng)行業(yè)首創(chuàng)技術(shù)。李斌甚至透露，每一輛地平線特別版的車身腰線都需歷經(jīng)107小時(shí)手工打磨。

這種“技術(shù)下放+價(jià)格下探”的策略，精準(zhǔn)填補(bǔ)了ET9與ES8之間近37萬(wàn)元的價(jià)格真空帶。在《一品汽車》看來(lái)，ES9正是要在50萬(wàn)級(jí)這個(gè)高利潤(rùn)真空區(qū)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)價(jià)值的大規(guī)模變現(xiàn)。

02

從“規(guī)模換成本”

到“毛利造血”的躍遷

Part Two

如果談及ES9的戰(zhàn)略價(jià)值，我們不妨把它放在蔚來(lái)2026年“全年盈利”的目標(biāo)框架下審視。

2025年Q4，蔚來(lái)首次實(shí)現(xiàn)單季盈利2.827億元，整車毛利率提升至18.1%。但細(xì)究結(jié)構(gòu)，這一盈利很大程度上依賴于ES6、ET5、ET5T以及樂(lè)道L60等車型的規(guī)模化交付，以及研發(fā)、銷管費(fèi)用的極致壓縮。

只不過(guò)，基本盤車型的賺錢能力正在遭遇上限瓶頸。樂(lè)道與螢火蟲雖然攤薄了換電網(wǎng)絡(luò)的折舊成本，但也將整體單車均價(jià)拉低，綜合毛利率僅13.6%。ES8雖然守住了高端基盤，但交付排期也已經(jīng)被拉到了6個(gè)月左右。

因而，此時(shí)ES9的角色就變得更為清晰——它是蔚來(lái)階梯式產(chǎn)品架構(gòu)中的“核心躍遷層”。

具體來(lái)看，蔚來(lái)當(dāng)前的產(chǎn)品梯隊(duì)可分為四層：基礎(chǔ)層是樂(lè)道L60、螢火蟲和ES6、ET5T等車型，它們承擔(dān)著“以規(guī)模換成本”的任務(wù)，通過(guò)走量攤薄補(bǔ)能基建折舊，拉高利潤(rùn)邊際效應(yīng)下限；中間層是ES8，負(fù)責(zé)守住高端基盤毛利，構(gòu)筑品牌護(hù)城河；頂端是ET9，不為走量只立標(biāo)桿，確立技術(shù)高點(diǎn)提升全品牌溢價(jià)；而ES9所處的，正是最關(guān)鍵的“核心躍遷層”，它的使命是沖擊更高單車毛利率，成為毛利造血的關(guān)鍵突破口。

ES9的定價(jià)策略也印證了這一點(diǎn)。52.8萬(wàn)元的起售價(jià)，BaaS方案后42萬(wàn)起，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，但相比ES8仍有約10萬(wàn)元的價(jià)格上探空間。這意味著蔚來(lái)主動(dòng)壓縮了部分毛利空間，以“技術(shù)越級(jí)+價(jià)格錨定”的方式快速占領(lǐng)50萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)，為全年盈利目標(biāo)提供確定性。

03

行政旗艦賽道的差異化突圍

Part Three

不得不說(shuō)，如今50萬(wàn)級(jí)以上的大型SUV市場(chǎng)，已從藍(lán)海變?yōu)榧t海。

問(wèn)界M9憑借華為科技光環(huán)占據(jù)“科技豪華”心智，理想L9深耕“家庭豪華”細(xì)分領(lǐng)域，極氪9X以駕乘質(zhì)感快速放量，大眾ID. ERA 9X等合資勢(shì)力也在入局。更嚴(yán)峻的是，這些競(jìng)品多采用增程路線，而ES9則堅(jiān)持純電+換電的差異化路徑。

面對(duì)這片紅海，蔚來(lái)選擇行政賽道作為突破口，是經(jīng)過(guò)精密計(jì)算的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。

首先是場(chǎng)景差異化。ES9避開問(wèn)界M9、理想L9的家庭用戶主戰(zhàn)場(chǎng)，轉(zhuǎn)向商務(wù)接待、高端出行等行政場(chǎng)景。為此，ES9專門設(shè)計(jì)了6座通道布局或中島布局、原生磁吸茶臺(tái)、專屬車載視頻會(huì)議系統(tǒng)，包括8MP高清攝像頭、動(dòng)態(tài)人臉聚焦、私密傳聲等功能，這些都是針對(duì)行政需求的定點(diǎn)配置。

其次是體驗(yàn)差異化。依托900V高壓架構(gòu)和換電網(wǎng)絡(luò)，ES9實(shí)現(xiàn)5分鐘補(bǔ)能255km、3分鐘換電。在高頻跨城、公務(wù)出行場(chǎng)景下，這種補(bǔ)能效率遠(yuǎn)超增程競(jìng)品的充電體驗(yàn)，解決了行政用戶最核心的“時(shí)間焦慮”。

最后是用戶心智差異化。針對(duì)傳統(tǒng)豪華旗艦SUV的置換人群，ES9以“純電+智能+服務(wù)”的新豪華敘事，吸引那些對(duì)品牌行政背書敏感、但愿意嘗試新技術(shù)的潛在買家。

但挑戰(zhàn)同樣存在。乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹曾指出，“9系”最激烈的戰(zhàn)火將發(fā)生在商務(wù)市場(chǎng)，而商務(wù)購(gòu)車群體對(duì)品牌背書尤為看重。蔚來(lái)的“行政底蘊(yùn)”相比BBA，路虎等仍稍顯薄弱，這就要求ES9必須在產(chǎn)品力和服務(wù)體驗(yàn)上建立可感知的代際優(yōu)勢(shì)。

04

高端純電市場(chǎng)

的“價(jià)值重構(gòu)”實(shí)驗(yàn)

Part Four

當(dāng)然，ES9的推出，本質(zhì)上也是一場(chǎng)關(guān)于“高端純電市場(chǎng)價(jià)值重構(gòu)”的實(shí)驗(yàn)。

過(guò)去，50萬(wàn)級(jí)以上新能源市場(chǎng)被增程主導(dǎo)，純電車型因續(xù)航焦慮、補(bǔ)能不便難以突破。蔚來(lái)試圖證明：在換電網(wǎng)絡(luò)規(guī)模化、高壓快充普及化的基礎(chǔ)設(shè)施支持下，純電路線可以在行政場(chǎng)景下實(shí)現(xiàn)比增程更優(yōu)的體驗(yàn)閉環(huán)。

這一實(shí)驗(yàn)的成敗，將直接影響資本市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)的估值邏輯。如果ES9能在50萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，蔚來(lái)無(wú)疑將完成從“燒錢換增長(zhǎng)”到“技術(shù)換毛利”的關(guān)鍵一躍。

從更宏觀的視角看，ES9也是中國(guó)汽車品牌向上突圍的縮影。當(dāng)問(wèn)界M9、理想L9、極氪9X、蔚來(lái)ES9等車型在50萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)形成“國(guó)產(chǎn)9系”集群，傳統(tǒng)豪華品牌的定價(jià)權(quán)正在被系統(tǒng)性瓦解。這不是單一品牌的勝利，而是智能電動(dòng)時(shí)代“技術(shù)平權(quán)”對(duì)“品牌溢價(jià)”的顛覆。

在發(fā)布會(huì)上，李斌將蔚來(lái)的發(fā)展劃分為三個(gè)階段： 2018-2021年的高速增長(zhǎng)期、2022-2025年上半年的調(diào)整蓄力期、以及2025年下半年開始的“高質(zhì)量增長(zhǎng)”期。

蔚來(lái)ES9，正是這場(chǎng)“高質(zhì)量增長(zhǎng)”的第一塊試金石。它承載著技術(shù)下放驗(yàn)證、毛利結(jié)構(gòu)優(yōu)化、行政市場(chǎng)破圈三重使命。至于它能否憑借體系創(chuàng)新能力，在智能電動(dòng)賽道的下半場(chǎng)重新定義高端SUV的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，待到5月底正式上市后自然會(huì)見分曉。