證監(jiān)會深化創(chuàng)業(yè)板改革：增設(shè)第四套上市標準

圖源：中國證券監(jiān)督管理委員會官網(wǎng)

好的牙·訊｜2026年4月10日，經(jīng)國務院同意，中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》（以下簡稱《創(chuàng)業(yè)板意見》），提出一系列針對性改革舉措，旨在提高制度包容性與適應性，更大力度支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)壯大和未來產(chǎn)業(yè)培育。

《創(chuàng)業(yè)板意見》明確將優(yōu)化發(fā)行上市標準，增設(shè)創(chuàng)業(yè)板第四套上市標準。具體來看，兩項新增指標包括：一是針對新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，要求預計市值不低于30億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，且最近三年營收復合增長率不低于30%；二是針對未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)，要求預計市值不低于40億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，且最近三年累計研發(fā)投入不低于1億元且占營收比例不低于15%。

為提高審核注冊效率，證監(jiān)會提出試點開展由地方政府推送擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市企業(yè)信息的機制。該試點適用于已申請發(fā)行上市輔導備案、擬按照創(chuàng)業(yè)板第三套或第四套標準申報的企業(yè)。地方政府推送的信息將作為審核注冊的參考，但不作為企業(yè)發(fā)行上市的必備程序。此前在2024年兩會期間，已有代表建議加快培育高端醫(yī)療器械新質(zhì)生產(chǎn)力，通過政策支持核心零部件研發(fā)，此次改革有望為相關(guān)領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)提供更高效的融資支持。

在融資與并購制度方面，改革提出推動再融資儲架發(fā)行制度在創(chuàng)業(yè)板落地，允許“一次注冊、多次發(fā)行”，并支持上市公司實施股權(quán)激勵時靈活設(shè)置考核指標。

此外，《創(chuàng)業(yè)板意見》強調(diào)嚴把發(fā)行上市準入關(guān)，壓實中介機構(gòu)“看門人”責任，嚴厲打擊財務造假、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為。對于首發(fā)上市時尚未盈利的企業(yè)，在實現(xiàn)盈利前，股票簡稱之后將添加特別標識“U”，且控股股東、高管等在上市之日起三個完整會計年度內(nèi)不得減持首發(fā)前股份。

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