深夜重磅！美伊停火牽動(dòng)全球神經(jīng)，普通家庭能源賬單終于要降了？

美伊停火協(xié)議觸發(fā)連鎖反應(yīng)，油價(jià)單日暴跌13%，歐洲債券市場(chǎng)迎來(lái)兩年多來(lái)最強(qiáng)勁單日漲幅，市場(chǎng)對(duì)歐央行及英國(guó)央行的加息押注大幅收窄。

周二深夜，美國(guó)與伊朗達(dá)成兩周停火協(xié)議，霍爾木茲海峽將重新對(duì)航運(yùn)開放。消息傳出后，布倫特原油周三應(yīng)聲大跌13%，至每桶約95美元，創(chuàng)近一個(gè)月新低。

油價(jià)急挫迅速緩解了市場(chǎng)對(duì)全球通脹沖擊的擔(dān)憂，交易員當(dāng)日早間火速削減加息押注——?dú)W洲央行與英格蘭銀行各被移除一個(gè)25基點(diǎn)的加息預(yù)期。

這一預(yù)期轉(zhuǎn)變直接驅(qū)動(dòng)歐洲債市大幅走強(qiáng)。兩年期英國(guó)國(guó)債收益率單日下行24個(gè)基點(diǎn)至4.17%，兩年期德國(guó)國(guó)債收益率同樣下行24個(gè)基點(diǎn)至2.49%，均創(chuàng)逾三年最大單日波動(dòng)幅度；長(zhǎng)端債券亦同步上揚(yáng)，整體漲勢(shì)為2023年以來(lái)之最。

停火協(xié)議落地后，歐元區(qū)和英國(guó)的利率預(yù)期出現(xiàn)明顯回調(diào)。據(jù)掉期市場(chǎng)隱含價(jià)格顯示，周三歐洲央行今年的加息預(yù)期已降至兩次25基點(diǎn)，首次加息時(shí)間預(yù)計(jì)不早于6月；而周二市場(chǎng)還在定價(jià)歐央行全年加息三次。

英格蘭銀行方面，市場(chǎng)當(dāng)前僅預(yù)期今年加息一次，較周二減少一次，首次加息時(shí)間預(yù)期從6月會(huì)議推遲至9月。

與利率預(yù)期高度掛鉤的短端債券漲幅尤為突出。此前沖突爆發(fā)初期，受油價(jià)上漲引發(fā)通脹擔(dān)憂影響，短端債券跌勢(shì)最為慘烈，尤其是英國(guó)和歐元區(qū)等能源進(jìn)口型經(jīng)濟(jì)體。如今隨著油價(jià)回落，這類債券率先錄得大幅反彈。

長(zhǎng)端債券同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。10年期英國(guó)國(guó)債收益率周三早間下行21個(gè)基點(diǎn)至4.70%，10年期德國(guó)國(guó)債收益率下行16個(gè)基點(diǎn)至2.92%，均創(chuàng)2023年以來(lái)最大單日跌幅。美國(guó)國(guó)債亦跟隨走強(qiáng)，10年期美債收益率下行11個(gè)基點(diǎn)至4.24%。

需要注意的是，沖突爆發(fā)前，市場(chǎng)預(yù)期英格蘭銀行年內(nèi)將降息兩次，歐洲央行則被預(yù)期按兵不動(dòng)。當(dāng)前的市場(chǎng)定價(jià)顯示，此前因地緣風(fēng)險(xiǎn)推高的加息預(yù)期僅部分得到修正，債市整體尚未回到戰(zhàn)前水平。

多位市場(chǎng)人士對(duì)此次反彈的持續(xù)性表示審慎。

Capital Economics首席集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Neil Shearing表示，"若能源價(jià)格企穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期，央行實(shí)施當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)所隱含的緊縮力度的可能性將大幅降低。"

State Street Investment Management歐洲投資策略主管Altaf Kassam指出，停火"有時(shí)間限制且較為脆弱"，市場(chǎng)需要看到"能源供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)以及政治層面的后續(xù)跟進(jìn)"，才能將此次反彈定價(jià)為一個(gè)持久的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

Jefferies首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mohit Kumar亦持類似立場(chǎng)，他指出，"即便海峽重新開放，能源供應(yīng)恢復(fù)正常也可能需要數(shù)月時(shí)間"，并補(bǔ)充稱，由于對(duì)進(jìn)口能源的高度依賴，"從宏觀角度看，歐洲的處境將比美國(guó)更為不利"。