電子布的春風(fēng)，又來了？| 0412

一、當(dāng)日行情分析

1、市場(chǎng)觀察

2026 年 4 月 6 日 - 4 月 10 日 A 股市場(chǎng)呈現(xiàn) "先抑后揚(yáng)、絕地反擊" 的強(qiáng)勁走勢(shì)，全周行情完成了從防御避險(xiǎn)到全面進(jìn)攻的風(fēng)格大逆轉(zhuǎn)。創(chuàng)業(yè)板指周漲幅高達(dá) 9.50%，創(chuàng)下 4 年多以來的收盤新高，成為全周絕對(duì)主角。

AI 算力產(chǎn)業(yè)鏈成為本周絕對(duì)主線，形成了從高到低的完整梯隊(duì)結(jié)構(gòu)。在 6 板以上高度，雖然沒有直接的 AI 算力股，但光通信作為 AI 算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心環(huán)節(jié)，新能泰山憑借 10 天 8 板的走勢(shì)成為算力基建的標(biāo)桿。

算力產(chǎn)業(yè)鏈趨勢(shì)股

光模塊龍頭持續(xù)刷新歷史新高，中際旭創(chuàng)總市值突破8000億，新易盛總市值突破5000億，雙雙漲超6%刷新歷史高點(diǎn)。CPO概念高潮迭起，隔夜美股光通信概念大漲（Lumentum上漲約11.3%，應(yīng)用光電漲超17%）對(duì)A股形成強(qiáng)烈映射，一季報(bào)大超預(yù)期的東山精密全天封死一字漲停，中際旭創(chuàng)、新易盛、長(zhǎng)芯博創(chuàng)、羅博特科均漲超9%并刷新歷史高點(diǎn)。隨著800G光模塊需求持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)、1.6T光模塊進(jìn)入大規(guī)模交付，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)提升。

PCB產(chǎn)業(yè)鏈向大市值龍頭品種擴(kuò)散，滬電股份、深南電路、大族激光等紛紛錄得漲停。受益全行業(yè)漲價(jià)潮的CCL產(chǎn)業(yè)鏈維持高熱度，電子布概念山東玻纖封漲停，宏和科技、中材科技等大幅沖高。

存儲(chǔ)芯片方向獲資金回流，德明利漲停，市值突破千億。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，德明利當(dāng)日獲機(jī)構(gòu)買入2.5億、深股通凈買入3.79億，多家資金激烈博弈。

趨勢(shì)股核心邏輯：業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)+景氣度驗(yàn)證

2、美伊談判未達(dá)成協(xié)議

美伊雙方相繼表態(tài)，談判失敗。美伊“談判失敗”背后：真正談不攏的，不是條件，而是秩序，表面看，這是一次外交接觸的中止；但如果把時(shí)間線拉長(zhǎng)，把戰(zhàn)場(chǎng)、能源、地區(qū)政治和大國(guó)博弈放在一起看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)：這場(chǎng)所謂“談判”，從一開始就不是為了真正達(dá)成妥協(xié)，而更像是一次階段性的條件展示、立場(chǎng)確認(rèn)和責(zé)任切割。

伊朗的原則：通過這次戰(zhàn)爭(zhēng)，獲得主權(quán)國(guó)家應(yīng)有的權(quán)利和能力。例如——核主權(quán)。解除制裁則是為了參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)。美國(guó)則不愿意給予，不僅是霍爾木茲海峽、撤出中東、黎巴嫩停戰(zhàn)等問題。他們不同意給予伊朗一切的主權(quán)國(guó)家能力。因?yàn)閷?duì)于他們來說，給予伊朗這種能力，等于自己的戰(zhàn)敗。

這是一個(gè)從一開始就不對(duì)等的談判。不是說雙方的實(shí)力不對(duì)等，而是條件不對(duì)等。一方要維持對(duì)方的喪權(quán)辱國(guó)協(xié)議，繼續(xù)按在地上摩擦，一方則要經(jīng)此一役徹底站起來。

這已不只是中東問題，而是全球經(jīng)濟(jì)問題

如果說過去很多人還把中東沖突視為地區(qū)性問題，那么今天已經(jīng)越來越難這樣看了。霍爾木茲海峽、能源價(jià)格、航運(yùn)安全、金融制裁、供應(yīng)鏈擾動(dòng)，這些都意味著：一場(chǎng)發(fā)生在中東的地緣沖突，正在通過市場(chǎng)和系統(tǒng)，把成本擴(kuò)散到全球。對(duì)美國(guó)來說，這是一場(chǎng)軍事與戰(zhàn)略威懾意義上的博弈，不能輕易失手。

二、專欄回顧——電子布

臺(tái)光 (2383.TW) 股價(jià)大漲，2-4 月漲幅顯著，2 月漲約 40%，3 月漲約 6%，4 月截至 12 日漲約 24%。AI 推理端需求持續(xù)超預(yù)期，臺(tái)光電子訂單排單周期從 1.5 個(gè)月大幅延長(zhǎng)至 4-6 個(gè)月。

臺(tái)光電子主營(yíng)銅箔基板（CCL）和粘合片（PP），產(chǎn)品涵蓋Mid Loss到Extreme Low Loss的全系列高速材料，廣泛應(yīng)用于AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、5G網(wǎng)絡(luò)及車用電子等領(lǐng)域。

其終端客戶覆蓋蘋果、思科、華為等全球頭部廠商。

供給端：供需錯(cuò)配的結(jié)構(gòu)性加劇

海外傳統(tǒng)大廠在高端產(chǎn)能擴(kuò)張上表現(xiàn)出較強(qiáng)的謹(jǐn)慎態(tài)度，而全球領(lǐng)先的CCL廠商臺(tái)耀已宣布將逐步停產(chǎn)部分E-glass傳統(tǒng)電子布系列產(chǎn)品，將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向Low-Dk方向。這種"高端擠兌低端"的轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象，進(jìn)一步收緊了中低端供給，推動(dòng)行業(yè)全面漲價(jià)。同時(shí)，關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備（豐田織布機(jī)）月交付能力有限，也制約了高端產(chǎn)能的快速釋放。

1、中材科技

更新：

短期層面：公司高端產(chǎn)品出口占比已達(dá)到近20%，已深度參與全球頭部CCL供應(yīng)鏈。2025年，公司國(guó)際客戶銷量同比增長(zhǎng)67%，海外業(yè)務(wù)占比約10%。公司目標(biāo)是在"十五五"期間將海外業(yè)務(wù)占比提升至30%以上。

中長(zhǎng)期層面：公司已實(shí)現(xiàn)Low-DK（一代/二代）、Low-CTE、Q布全品類覆蓋，性能媲美國(guó)際頭部廠商，并已獲得全球頭部CCL客戶的認(rèn)證和批量供貨-10。其2026年特種布產(chǎn)能目標(biāo)為3,600-3,800萬米，2027年將大幅躍升至約1.3億米。產(chǎn)能釋放主要集中在2026年下半年，屆時(shí)將充分受益于海外需求高峰。

2、宏和科技

更新：

宏和科技 2026 年迎來 "產(chǎn)能釋放 + 產(chǎn)品升級(jí) + 客戶拓展 + 價(jià)格上漲" 四重共振，AI 特種布成為最大增量引擎，成為 AI 算力基礎(chǔ)設(shè)施上游核心受益標(biāo)的。

中材科技VS 宏和科技

這兩家公司的共同成長(zhǎng)邏輯，都建立在AI算力需求爆發(fā)的宏大背景之上。

AI服務(wù)器與高端電子布：AI服務(wù)器的快速增長(zhǎng)，直接拉動(dòng)了對(duì)高性能、低損耗電子布（如Low-Dk、Low-CTE電子布）的旺盛需求。高端電子布產(chǎn)品正出現(xiàn)“一月一調(diào)”的連續(xù)提價(jià)現(xiàn)象，行業(yè)景氣度極高。

中材科技：作為新進(jìn)入者，正在大力擴(kuò)張?zhí)胤N玻纖布產(chǎn)能，已投資13億元建設(shè)年產(chǎn)2600萬米項(xiàng)目。其“特種布產(chǎn)能布局加速”，有望在行業(yè)高景氣中分得一杯羹，市場(chǎng)預(yù)期其2026年高端電子布業(yè)務(wù)可貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約7.7億元。

宏和科技：作為深耕者，憑借深厚技術(shù)積累，直接受益于行業(yè)爆發(fā)。其特種電子布產(chǎn)品（如LDK布）正快速放量，2025年收入同比大增1326.94%，至1.78億元。公司已實(shí)施新一輪提價(jià)，并計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)1200萬米產(chǎn)能以滿足旺盛需求。

三、股東減持和股價(jià)關(guān)系

1、解禁和減持

2、寧德時(shí)代，減持與上漲

3、斯瑞新材

4、英科醫(yī)療

5、上能電氣

特別聲明：

本文有音頻解讀，可咨詢虎子哥；

文中股票僅為投資邏輯，無任何買賣建議。

本文來自虎嗅，原文鏈接：https://www.huxiu.com/article/4849879.html?f=wyxwapp