*ST蘭黃申請摘星，公司凈利潤已連續4年虧損

4月12日，蘭州黃河（*ST蘭黃；000929.SZ）發布公告，擬向深交所申請撤銷退市風險警示。

公告顯示，對公司2025年財務報告和內部控制，北京興華會計師事務所出具了標準無保留意見的審計報告。公司扣除后營業收入為3.61億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為3.65億元，符合申請撤銷退市風險警示的條件。

這意味著蘭州黃河雖仍未能扭虧，但上市地位可保。4月13日，蘭州黃河股價漲停，報9.93元/股。

蘭州黃河公司產品 截圖自公司官網

連虧4年后

昔日“西北啤酒王”申請摘星

4月12日，蘭州黃河披露了公司2025年年報。報告期內，公司實現營收3.69億元，同比增長75.28%；凈利潤-9093.95萬元；扣非凈利潤-1.29億元，同比減少65.68%；基本每股收益-0.49元。

同日，蘭州黃河公告稱，北京興華會計師事務所對公司2025年度財務報告和內部控制出具了標準無保留意見類型的審計報告。公司2025年度經審計的利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤分別為-2.11億元、-9093.95萬元、-1.29億元，扣除后的營業收入為3.61億元，歸母凈資產為3.65億元。

公司符合申請撤銷退市風險警示的條件，擬向深交所申請撤銷退市風險警示。在深交所審核期間，公司股票不停牌，證券簡稱不變，漲跌幅限制仍為5%。

撤銷退市風險警示情況以深交所審核意見為準，能否獲得批準存在不確定性。

蘭州黃河主要從事啤酒、飲料、麥芽、果汁等產品的生產與銷售。2025年年報顯示，啤酒業務占公司主營業務收入的81.94%，同比增長80.43%。

曾經，蘭州黃河被稱為“西北啤酒王”，本土銷售十分火爆，其甘肅省內市占率一度超過70%；2008年到達巔峰，營業收入超過10億元。

但此后數年公司業績開始下滑，啤酒主業萎縮明顯。2022年至2025年，公司凈利潤連續4年虧損；扣非凈利潤更是從2018年就開始虧損，已連續8年虧損。

2024年，蘭州黃河利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤三者均為負值，扣除后營業收入低于3億元，被實施退市風險警示。

公司曾“內斗”10年

二股東上位后瞄準果汁業務

在蘭州黃河業績萎靡時期，公司曾經歷過長達10年的股東“內斗”。

2008年，湖南地產商譚岳鑫為謀求“借殼上市”，其控制的湖南鑫遠與蘭州黃河原大股東新盛投資等簽署協議，并約定對上市公司進行重組，湖南鑫遠注入新資產后將控股上市公司，原大股東一方退出。

2011年，同為譚岳鑫控制的湖南昱成成為蘭州黃河第二大股東。

2015年，蘭州黃河啟動重大資產重組，完成后蘭州黃河的主業將變為房地產投資開發和污水處理業務。該預案遭到了流通股股東的強烈反對，最終未能實施。2018年，重組方案再次出爐，但由于注入的資產不符合要求，未能通過風險評估會的審核。

一系列變故使得譚岳鑫與公司原實控人楊世江之間的股權爭奪愈發激烈，昱成投資提起了多項訴訟。直到2024年年末，楊世江一方與譚岳鑫一方簽訂了框架協議，鑫遠股份成為蘭州黃河間接控股股東，實控人變更為譚岳鑫，公司長時間的“內斗”終于結束。

年報顯示，在譚岳鑫上位后的一年時間里，蘭州黃河線上直銷業務大幅提升。公司電商渠道的營收為1.67億元，同比增長47388.53%。公司稱，線上渠道聚焦抖音、京東等主流及內容電商平臺，以直營模式為主攻方向，報告期內重點深耕抖音平臺，持續加大資源投入與運營力度。

年報顯示，在譚岳鑫上位后的一年時間里，蘭州黃河線上直銷業務大幅提升

此外，蘭州黃河于2025年9月完成對吳忠黃河的收購，吳忠黃河主要從事濃縮蘋果汁等產品的生產與銷售。同期，公司投資設立重慶黃河，主要從事柑橘加工，生產NFC橙汁、濃縮橙汁等產品。

2025年，果汁業務和飲料業務占蘭州黃河主營業務收入的11.63%，公司非酒精類飲料業務收入同比增長56.10%。

編輯 陶玥陽 肖子琦 綜合中國證券報、藍鯨新聞、21財經網等

審核 任志江