廣東存儲芯片巨頭，利潤猛增5000%！

一季報，閃亮登場！

四月以來，2026年一季報扎堆亮相。其中，天華新能與德明利上演了一場“增速王”與“利潤王”的巔峰對決。

先看天華新能，一出手就自帶鋒芒，預(yù)計2026年一季度凈利潤同比猛漲27517%-32120%，直接鎖定“業(yè)績增速王”的稱號，確實夠震撼。

但要說真正的贏家，當(dāng)屬德明利。

它的增速雖不及天華新能，卻也達(dá)到了4659%-5383%的高水平，更關(guān)鍵的是，其預(yù)計凈利潤高達(dá)31.5-36.5億元，足足是天華新能的三倍。

一邊是數(shù)千倍的增速，一邊是實打?qū)嵉母呃麧櫍旅骼降讘{什么能在一季報中脫穎而出？

先介紹一下德明利，它就是一家做存儲模組和解決方案的公司。

說通俗點，我們手機(jī)里的照片、數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器都需要保存海量數(shù)據(jù)。而德明利干的活兒，就是把這些零散的存儲芯片，組裝成能用的產(chǎn)品，再賣給下游的客戶。

從2025年的營收結(jié)構(gòu)就能看出來，它的產(chǎn)品線很全，涵蓋了固態(tài)硬盤、嵌入式存儲、移動存儲、內(nèi)存條四大類，不管是AI服務(wù)器，還是車載電子，都能用得上它的產(chǎn)品。

而德明利能在2026年一季度交出這么亮眼的答卷，說穿了就是占齊了天時、地利、人和，三者缺一不可。

先說“天時”。

所謂天時，就是德明利踩中了AI東風(fēng)下的存儲行業(yè)超級周期，從行業(yè)低谷直接逆襲到山頂，這是它業(yè)績爆發(fā)的最大前提。

2025年上半年，存儲行業(yè)還處于低谷，DRAM、NAND Flash價格持續(xù)下跌，行業(yè)普遍虧損。德明利也沒能逃過一劫，2025年一季度凈虧損近7000萬元，日子過得并不輕松。

但從2025年第三季度開始，AI算力需求的爆發(fā)開始扭轉(zhuǎn)這一風(fēng)向。

要知道，單臺AI服務(wù)器對DRAM的需求，是普通傳統(tǒng)服務(wù)器的8-10倍，對NAND閃存的需求也達(dá)到了3-5倍，這直接拉動了存儲芯片需求激增。

然而，面對洶涌的需求，三星、SK海力士、美光卻主動減產(chǎn)，轉(zhuǎn)向于高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)能建設(shè)，這就擠壓了傳統(tǒng)存儲的產(chǎn)能。

雙重作用下，存儲芯片價格開始猛漲，截至2025年底，部分DRAM現(xiàn)貨價格較年初低點漲了好幾倍，而且這一較高價格還一直延續(xù)到了2026年。

而德明利的核心產(chǎn)品，正是固態(tài)硬盤、內(nèi)存條這些直接受益于價格上漲的品類，這也是它能實現(xiàn)高利潤的重要基礎(chǔ)。

再看“地利”。

如果說行業(yè)周期是可遇不可求的運氣，那德明利囤貨的操作，就是自己給自己創(chuàng)造的優(yōu)勢，也是它能實現(xiàn)翻盤的關(guān)鍵一步。

在行業(yè)低谷期，多數(shù)企業(yè)都在收縮戰(zhàn)線、去庫存、控成本，生怕被持續(xù)下跌的價格拖垮。但德明利卻反其道而行之，大規(guī)模采購低價的存儲原材料，堪稱一場豪賭。

截至2025年末，德明利的存貨高達(dá)70.58億元，其中40%為采購的低價晶圓。當(dāng)然，這么大規(guī)模的囤貨，也帶來了一定財務(wù)壓力，當(dāng)年其經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達(dá)到了-22.41億元。

但事實證明，這步險棋走對了。

隨著2025年三季度存儲價格開始上漲，德明利之前囤的低價庫存開始釋放紅利，2025年第四季度公司單季凈利潤就達(dá)到7.15億元，直接填平了當(dāng)年前三季度的虧損。

進(jìn)入2026年一季度，這份紅利還在持續(xù)釋放，靠著“低買高賣”的價差，公司輕松拿下31.5-36.5億元的凈利潤，同期營收也沖到了73-78億元，真正實現(xiàn)了翻盤。

最后是“人和”。

天時地利再好，自身沒實力，也抓不住機(jī)遇。德明利的“人和”，就是它自己構(gòu)建的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)壁壘，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，讓它能穩(wěn)穩(wěn)接住行業(yè)紅利。

跟國內(nèi)很多只做存儲模組加工的企業(yè)不一樣，德明利不只是簡單組裝，還自己做主控芯片設(shè)計，形成了“主控芯片+固件算法+場景適配”的全鏈路定制能力。

要知道，主控芯片就是存儲模組的大腦，要是沒有自己的主控芯片，模組廠就只是個單純的組裝廠，在漲價周期里，利潤很容易被上下游擠壓。

2025年，德明利的SATA SSD主控芯片和新一代自研SD6.0主控芯片都實現(xiàn)了批量銷售，這種垂直整合能力，正是它能在漲價周期里“吃到肉”的關(guān)鍵。

與此同時，公司也把握AI趨勢，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，重點布局高端存儲領(lǐng)域。這一點，從它2026年32億元的募投擴(kuò)產(chǎn)項目中就能看得明明白白。

一個是，用9.84億元來擴(kuò)產(chǎn)固態(tài)硬盤，重點做高傳輸速率、大存儲容量、高穩(wěn)定性的高端SSD產(chǎn)品，專門針對AI服務(wù)器等高價值場景。

另一個，投入6.64億元來推進(jìn)內(nèi)存產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)，推進(jìn)DDR4、DDR5等技術(shù)代際的RDIMM、UDIMM等高性能內(nèi)存模組產(chǎn)能提升，瞄準(zhǔn)AIPC、數(shù)據(jù)中心等新興市場。

目前，公司企業(yè)級SSD與RDIMM已經(jīng)通過客戶驗證，部分產(chǎn)品已成功進(jìn)入多個知名客戶供應(yīng)商體系并量產(chǎn)銷售，預(yù)計未來銷售占比將逐步提升。

說到底，德明利2026年一季度的亮眼業(yè)績，絕非偶然。

天時上，踩中AI驅(qū)動的存儲超級周期，供需失衡推升價格；地利上，豪賭70億囤貨，賺取大額價差；人和上，全鏈技術(shù)壁壘加持，產(chǎn)品升級提升盈利質(zhì)量。

三大優(yōu)勢疊加，讓德明利不僅實現(xiàn)了4659%-5383%的數(shù)千倍增速，更拿下31.5-36.5億元的凈利潤，成為一季報中的“利潤王者”。