高盛預期一次降息，VS，摩根大通看通脹4%，市場懵了！

中東停火消息短暫提振風險資產，但華爾街策略師警告，這場戰爭已在通脹、能源供應與美聯儲政策空間上留下難以迅速彌合的創傷。

上周，美股基準股指普漲，標普500指數累計大漲3.6%，創去年11月底以來最大單周漲幅。

標普漲勢在上周五午盤后顯露疲態收跌，市場擔憂和平談判能否終結這場持續六周、已深度沖擊經濟的戰爭。

這場震蕩迫使華爾街策略師重新審視年初的樂觀預判。油價沖擊推動通脹出現2022年以來最大單月漲幅，消費者信心跌至歷史低點，交易員對美聯儲年內降息的預期已近乎消散。

最新消息稱，美國白宮官員否認美國已同意解凍伊朗資產的報道。此前，路透社曾援引伊朗消息人士的話報道稱，美國已同意解凍伊朗在卡塔爾及其他外國銀行被凍結的資產。

央視新聞稍早前也援引伊朗消息人士稱，包括解凍伊朗被凍結資產和黎巴嫩停火等伊朗方面設定的啟動談判條件目前尚未得到滿足。

此外，據新華國際報道，一名巴基斯坦政府官員11日稱，伊朗和美國之間的談判進程比預期要慢，且可能會持續更長時間。目前，美方似乎急于達成某種目的，而伊朗方面則不急于求成。

央視新聞援引巴基斯坦官員的話報道稱，巴方正在努力推動實現美伊面對面直接談判。如果最終談判無法以面對面方式進行，將以間接方式由巴方居中傳話。談判時間為一天。

多位策略師表示，此前未將中東沖突納入基準情景，當前正對目標價和利率路徑進行壓力測試。

摩根大通資產管理首席全球策略師David Kelly坦言：

他預計年同比通脹今夏可能觸及4%，這將美聯儲回歸中性利率（約3%）的時間表大幅后移。

不過他仍持相對樂觀態度，認為通脹壓力多為暫時性因素所致，明年通脹有望回落至2%以下，屆時美聯儲或可實施一至兩次降息。

高盛資產管理全球聯席主管Alexandra Wilson-Elizondo預計美聯儲將保持"明確按兵不動"的立場，直至增長與通脹方向更為清晰，但她仍預期年內會有一次降息。

她同時指出，對歐洲央行而言，由于其僅負有維護價格穩定的單一職責，可能反而被迫加息。

Allspring Global Investments股票投資主管Ann Miletti年初預計美聯儲今年降息兩次，現已將其中一次推遲至2027年。她說：

隨著短端美債收益率上升，部分策略師開始在固定收益領域尋找機會。

Wilson-Elizondo指出，兩年期美債收益率自戰爭爆發以來上漲近50個基點至3.8%左右，她說：

她同時警告，企業信貸面臨更多風險重新定價的壓力，"信用周期似乎正在轉向"。

貝萊德投資研究院上月已將風險資產配置從超配調整為中性，院長Jean Boivin表示：

貝萊德維持對長期美債的低配，轉而青睞歐洲債券，預計長端利率仍將上行。

Evercore ISI首席股票及量化策略師Julian Emanuel相對樂觀，援引盈利穩健、債券收益率可控等因素支撐其判斷，但他提示油價是關鍵變量。他說：

目前多數機構選擇暫時維持全年目標價，但理由與底氣各有不同。

法國百達資產管理首席策略師Luca Paolini表示，受周二停火消息影響，此前接近調整倉位的團隊暫緩行動，目前預計標普500年底收于7250點，歐洲股市漲幅約10%，10年期美債收益率跌破4.25%。

Pictet預計美聯儲與英國央行各降息一次，歐洲央行按兵不動。

花旗集團美國股票策略主管Scott Chronert維持其12月中旬發布的樂觀預期，理由是"當前所見大部分狀況看來具有過渡性"。

但他同時承認風險不可忽視，包括油價持續高企將令利率長期居高、私人信貸市場承壓，以及AI沖擊與特朗普關稅政策的潛在擾動。

他指出，盈利預期上調集中于英偉達、博通等少數大盤股，市場輪動進程已明顯受阻。他說：

富國銀行則是少數下調全年預測的機構之一，將標普500目標價從7800點下調至7300點。

首席股票策略師Ohsung Kwon認為，當前經濟對油價的敏感度低于過去周期，稅收退款也將部分對沖居民消費壓力，不過Ohsung Kwon說：