茅臺集團持股比例升至49.01% ，監管特批突破險企股權"天花板"

編輯｜顏清歡

校對｜辛苔

近日，貴州省首家本土壽險法人機構華貴人壽保險股份有限公司完成注冊資本工商變更，注冊資本由20億元增至26.15億元。此次增資已于2025年12月獲國家金融監督管理總局貴州監管局批復，由中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司全額定向認購，使其持股比例從33.33%提升至49.01%，其他股東均未參與增資。

根據《保險公司股權管理辦法》，單一股東持股比例不得超過保險公司注冊資本的三分之一（即33.33%）。然而，茅臺集團此次增資后持股比例達到49.01%，突破了這一監管"天花板"。監管法規本身留有豁免條款：保險公司因業務創新、專業化或集團化經營需要投資設立或收購保險公司的，其出資或持股比例上限不受限制。此次特批體現了我國保險業股權監管邏輯從"防范一股獨大"的風險至上，向"支持集團化經營"的精準引導轉變。

華貴人壽成立于2017年2月，是貴州省唯一本土壽險公司。增資前，公司總股本為20億股，茅臺集團持股6.666億股，占比33.33%。增資完成后，茅臺集團持股增至12.816億股，占比提升15.68個百分點至49.01%。受益于此次增資，2025年第四季度，華貴人壽核心和綜合償付能力充足率分別提升至142.24%和158.16%，較三季度末分別提升了23.44和24.36個百分點。

財務數據顯示，華貴人壽2025年實現保險業務收入48.55億元，同比增長21%；凈利潤為2.4億元，實現扭虧為盈。盈利改善主要得益于投資端的良好表現，2025年投資收益率為5.22%，綜合投資收益率為5.78%。

業內人士表示，茅臺作為優質國資主體，拿下華貴人壽控制權，既緩解了后者的資本壓力，也為其帶來產業協同優勢。目前華貴人壽仍在推進后續增資，擬募集25至45億元引入新股東。此次事件也折射出中小險企資本補充困境，未來具備產業背景的國資主體或將成為險企股權市場的核心力量。