收入 2 年下滑至 5.1 億、虧損 2.9 億

2026 年 4 月 15 日，拓爾思信息技術股份有限公司發布《2025 年年度報告》。

拓爾思 2025 年營收 5.11 億元，同比下降 34.19 %；歸母凈利潤虧損 2.94 億元，同比由上年虧損 9414.56 萬元進一步擴大。扣非后凈利潤虧損 3.36 億元。

經營活動產生的現金流量凈額為 1.98 億元，同比增長 185.03%。

拓爾思解釋稱，主要因為降本增效、人員優化帶來經營費用下降；同時，經營現金流與凈利潤差異較大，也與資產減值、無形資產攤銷等非付現項目，以及經營性應收項目減少有關。相比利潤表，現金流至少說明公司當前并未出現明顯的經營性失血。

按季度營收：

營收構成：

分行業看，公共安全已經成為拓爾思最亮眼的增長極。

公共安全業務實現收入 2.05 億元，同比增長 28.24%，是增長最快的板塊，其中，特種業務收入 4803 萬元，同比增長 109.45%；其他監管及安全機構業務收入 4032 萬元，同比增長 54%；公安業務收入 1.01 億元，同比增長 4.39%。

毛利率：

拆開收入結構看，拓爾思業務分化非常明顯。

人工智能軟件產品及服務收入 2.63 億元，同比增長 1.67%；毛利率為 63.28%。

安全產品收入 9370.24 萬元，同比增長 26.97%；毛利率為 69.95%。

大數據軟件產品及服務收入 1.03 億元，同比大降 64.58%；毛利率為 60.43%。

系統集成及其他收入 5186.06 萬元，同比下降 66.23%。毛利率 38.81%。

AI 和安全業務還在增長，但傳統大數據項目與系統集成業務的收縮幅度更大，直接拖累了整體收入。

當前的問題并不完全在“產品沒有利潤”，而在于高毛利業務規模還不夠大，尚不足以抵消傳統項目型業務收縮、減值計提和高研發投入帶來的沖擊。

全年金融科技業務實現收入 7084 萬元，主動從傳統項目制開發向 “AI + 數據” 服務模式轉型，傳統定制化開發業務收入同比收縮 34%，但 AI 與數據類業務合計收入 4753 萬元，同比增長 23.26%，占金融業務收入比重升至 67%。其中，消保智能體業務收入 2604 萬元，同比增長 159%；風控數據服務 ARR 保持在 1500 萬元。

金融業務不再依賴大項目交付，而是在向更輕、更持續的訂閱和服務模式遷移。

前五大客戶：

前五大供應商：

費用：

研發投入 3.01 億元，占營業收入比例高達 58.81%。

研發人員 741 人，占員工總數 46.63%。減少 118 人。

應收賬款賬面價值為 2.43 億元，合同資產賬面價值為 2.27 億元，合同資產較期初有所下降。

參股控股公司：

天行網安營收 1.15 億，虧損 948 萬。

拓爾思因天行網安受網絡安全行業需求收縮、市場競爭加劇等因素影響，基于謹慎性原則，對其計提了 1.5 億元商譽減值準備，這也是拖累上市公司 2025 年利潤的重要因素之一。

董事和高管薪酬：

員工 1514 人，減少 136 人。

目前市值 160.7 億：