空間智能第一股，開(kāi)盤(pán)暴漲171%！李飛飛押注的賽道被跑通了

Jay 發(fā)自 凹非寺
量子位 | 公眾號(hào) QbitAI

「空間智能第一股」，真的來(lái)了。

對(duì)，也是「杭州六小龍」里率先沖線的那一家。

今日，群核科技（00068.HK）正式掛牌上市，報(bào)20.70港元，較發(fā)行價(jià)上漲171.65%。

昨天的暗盤(pán)也是熱鬧非凡，一度漲超195%。

群核科技董事長(zhǎng)黃曉煌在致辭中提到：

15年前，群核科技以GPU上云為起點(diǎn)，秉持著「讓每一個(gè)空間，都成為可計(jì)算的世界」的愿景發(fā)展至今。
未來(lái)，我們會(huì)繼續(xù)做強(qiáng)空間智能底座，服務(wù)人類(lèi)的三維創(chuàng)作，也服務(wù)機(jī)器的智能進(jìn)化。

在他看來(lái)，如果說(shuō)LLM（大語(yǔ)言模型）教會(huì)了AI「說(shuō)話(huà)」，那要讓AI真正走進(jìn)物理世界，則需要一架全新的橋梁——

空間智能。

因此，市場(chǎng)用真金白銀在群核身上押注的這一票，指向的不是又一個(gè)大模型故事，而是AI航線上一顆全新的北極星。

這個(gè)被李飛飛稱(chēng)為「世界模型基石」的方向，已然成為全球AI競(jìng)賽的下一個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)。

而群核科技，正是這條賽道上第一個(gè)跑通商業(yè)化閉環(huán)的公司。

最新的財(cái)報(bào)相當(dāng)亮眼：2025年全年?duì)I收8.20億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正達(dá)5712.7萬(wàn)元，毛利率82.2%。

所以，空間智能到底哪來(lái)的這么大魅力？

為什么李飛飛、英偉達(dá)、Google，騰訊、阿里，還有群核科技……都在拼了命地押注這條路線？

空間智能，AI的下半場(chǎng)

要回答這個(gè)問(wèn)題，或許得先搞清楚一個(gè)更本質(zhì)的東西：AI到底該怎么理解世界？

LLM并不理解世界，它本質(zhì)上是鸚鵡學(xué)舌。

你問(wèn)它「杯子放在桌邊會(huì)不會(huì)掉」，它回答「會(huì)」。

但事實(shí)上，當(dāng)LLM看見(jiàn)你家貓?jiān)谧雷由习淹嫠瓡r(shí)，它不會(huì)感到一絲緊張。

因?yàn)樗⒉幻靼住副訒?huì)掉」到底意味著什么，它沒(méi)感受過(guò)重力，也不知道杯子下一秒就要碎了。

之所以回答「會(huì)」，僅僅是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)上有無(wú)數(shù)人說(shuō)過(guò)類(lèi)似的話(huà)。

這正是世界模型爆火的原因——拒絕讓AI當(dāng)一個(gè)對(duì)現(xiàn)實(shí)世界毫無(wú)認(rèn)知能力的天才。

但怎么讓AI認(rèn)知世界？目前主要分兩大流派。

第一派：視頻生成路線。

以Sora（可惜已經(jīng)要沒(méi)了）、Genie為代表，這派不追求物理細(xì)節(jié)，旨在讓AI生成一個(gè)「能動(dòng)起來(lái)的世界」。

但這派有個(gè)致命的阿喀琉斯之踵：

它畫(huà)出了世界的「皮囊」，卻缺少有血有肉的「骨架」。

你讓Sora生成一個(gè)客廳的視頻，裝修和光影可能極其逼真。

但如果你問(wèn)它：那張茶幾離沙發(fā)到底多遠(yuǎn)？能邊看電視邊吃飯嗎？

它答不上來(lái)。

因?yàn)樗皇菍W(xué)到了像素組合的概率分布，從未真正理解：究竟什么是三維空間？

而這，正是第二派——空間智能想做的事。

未來(lái)必將是屬于具身智能的。

而AI想要從虛擬走向物理，就必須能認(rèn)知真實(shí)世界的空間關(guān)系。

物體在哪里？空間幾何關(guān)系是什么？物體之間如何相互影響？

這些都不是虛擬畫(huà)面能表述的，必須要對(duì)物理世界進(jìn)行刻畫(huà)后重建。

舉個(gè)例子，一個(gè)機(jī)器人要開(kāi)門(mén)，一般分兩步：

• 大腦思考：根據(jù)現(xiàn)有輸入推演未來(lái)，然后規(guī)劃動(dòng)作；
• 小腦執(zhí)行：走到門(mén)前，抓住把手，推門(mén)而入。

但這有一個(gè)前提——

你得先知道那是門(mén)，門(mén)上有把手，把手是用來(lái)開(kāi)門(mén)的。

這也是為什么，李飛飛選擇將空間智能作為繼ImageNet后的下一個(gè)方向：

如果沒(méi)有空間智能，AGI是不完整的。

空間智能要做的，正是為AI填補(bǔ)上這部分智能板塊的空缺。

以李飛飛World Labs為例，旗下世界模型Marble，能做到僅憑一張照片，重建出完整的3D場(chǎng)景結(jié)構(gòu)。

你問(wèn)它圖里沙發(fā)的長(zhǎng)寬高，它能回答長(zhǎng)1.9米×寬0.9米×高0.85米，還能輸出3D網(wǎng)格文件。

這些不是像素，而是真正的空間信息。

短短一年半，World Labs估值飆升5倍至50億美元。

市場(chǎng)的火熱，正在印證一項(xiàng)共識(shí)：

真正的世界模型，必須建立在物理正確的三維空間之上。

而在這項(xiàng)地基上，有一家公司，已經(jīng)蓋了15年的樓——

群核科技。

事實(shí)上，從創(chuàng)業(yè)第一天起，他們就在用GPU模擬物理世界。

渲染，本質(zhì)上是把三維結(jié)構(gòu)化信息變成圖像；

而空間智能，恰好是這個(gè)過(guò)程的逆運(yùn)算，即把真實(shí)的圖片和視頻變回三維世界的結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)。

這意味著什么？

意味著群核15年來(lái)積累的一項(xiàng)項(xiàng)技術(shù)，突然得到了一個(gè)集中爆發(fā)的機(jī)會(huì)。

空間智能，間接決定著AI的下一代形態(tài)。

而群核，恰好占據(jù)了這條新賽道最有利的出發(fā)位置。

為什么是群核科技？

認(rèn)定空間智能是正確方向的公司不少，但真正跑通商業(yè)閉環(huán)的，鳳毛麟角。

「首個(gè)登陸港股的杭州六小龍」，這個(gè)頭銜能花落群核科技，或許也來(lái)自下面這份成績(jī)單：

2025年，全年?duì)I收8.20億元，毛利率高達(dá)82.2%。

在普遍燒錢(qián)的AI賽道，群核憑什么能交出這樣一份財(cái)報(bào)？

歸根結(jié)底，群核科技的護(hù)城河，建立在三個(gè)極難復(fù)制的維度上：數(shù)據(jù)、模型、飛輪。

先說(shuō)數(shù)據(jù)。這是空間智能領(lǐng)域最大的卡脖子問(wèn)題。

如果說(shuō)坐擁海量文本數(shù)據(jù)的LLM，是被互聯(lián)網(wǎng)「祝?！沟奶爝x之子；那么世界模型，簡(jiǎn)直就是天崩開(kāi)局。

畢竟，互聯(lián)網(wǎng)上的空間數(shù)據(jù)，基本是一片荒漠。

即便AR眼鏡等穿戴設(shè)備普及，也未必能填平這道鴻溝。采集三維數(shù)據(jù)只是第一步，想要用于訓(xùn)練，還得經(jīng)過(guò)極其復(fù)雜的標(biāo)注過(guò)程。

更令人絕望的是，空間智能所需的數(shù)據(jù)太復(fù)雜了。

質(zhì)量、摩擦力這些只是最低要求?，F(xiàn)實(shí)世界的變量太多了：線束會(huì)變形，塑料遇熱會(huì)變軟、氣候潮濕木材會(huì)膨脹……

這是個(gè)無(wú)底洞，幾乎窮盡不了。

所以空間智能這個(gè)游戲，不是誰(shuí)都玩得起。純靠冷啟動(dòng)，非常難。

最好的情況，是你本來(lái)就擁有一個(gè)足夠龐大、精確的三維數(shù)據(jù)基座。

群核的優(yōu)勢(shì)，恰恰就在這里。

公司成立之初并沒(méi)有想到要為空間智能沉淀資產(chǎn)，卻在業(yè)務(wù)探索過(guò)程中，不經(jīng)意間做成了這件事。

2013年，群核推出了酷家樂(lè)，從用戶(hù)側(cè)來(lái)看是個(gè)設(shè)計(jì)軟件工具，但它的意義遠(yuǎn)不止產(chǎn)品功能本身。

它本質(zhì)上是一套將物理世界數(shù)字化的強(qiáng)大工具，包括在家居、商業(yè)、工業(yè)場(chǎng)景的空間進(jìn)行模擬。

在這個(gè)過(guò)程中，它沉淀下了海量「物理正確」的三維數(shù)據(jù)——

這些，并非互聯(lián)網(wǎng)上的像素。

每一面墻都有厚度、每一束光都會(huì)正確反射、每一種材質(zhì)都標(biāo)注了物理參數(shù)的結(jié)構(gòu)化三維數(shù)據(jù)。

十余年過(guò)去，圍繞酷家樂(lè)這一平臺(tái)，群核已經(jīng)沉淀了超過(guò)5億個(gè)3D場(chǎng)景、4.8億個(gè)3D模型及空間設(shè)計(jì)元素。

這，是群核在現(xiàn)實(shí)世界中，花了15年的時(shí)間，一點(diǎn)點(diǎn)堆出來(lái)的壁壘。

這些高質(zhì)量數(shù)據(jù)，也正是AI理解并走進(jìn)物理世界的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

因此，隨著AI時(shí)代的浪潮席卷而來(lái)，這些沉淀已久的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，自然而然化作了群核科技堅(jiān)實(shí)的兩大模型底座：

1、空間語(yǔ)言模型SpatialLM。

致力于推動(dòng)AI從「理解文本」向「理解空間」的進(jìn)化，賦予AI讀懂三維世界的「空間語(yǔ)言」能力。

一經(jīng)推出，便與DeepSeek-V3、Qwen2.5-Omni共同登上HuggingFace榜單前三。

2、空間生成模型SpatialGen。

與李飛飛團(tuán)隊(duì)的Marble頗為相似，同樣是一個(gè)3D世界生成模型。可根據(jù)文字描述、參考圖像和3D空間布局，生成具有時(shí)空一致性的多視角圖像。

但值得注意的是，關(guān)于空間生成這件事，群核與World Labs其實(shí)分野還挺大。

相比于LeCun的JEPA（一種隱式世界模型），Marble最大的優(yōu)勢(shì)在于其可視化，其世界是看得到、摸得著的。這極大地拓寬了應(yīng)用場(chǎng)景，因此深受游戲開(kāi)發(fā)從業(yè)者的青睞。

但AI是一個(gè)智能水平如竹林般參差不齊的「天才國(guó)度」，而游戲、動(dòng)漫這些完全虛擬的「像素游戲」，恰好是LLM最擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。

這片大陸的水位線正在洶涌上漲，純虛擬世界的內(nèi)容，很快會(huì)被吞沒(méi)。

只有物理世界，是AI洪水之中，最堅(jiān)固的那條諾亞方舟。

而群核在進(jìn)行空間智能研發(fā)時(shí)，更側(cè)重于現(xiàn)實(shí)世界的重建與模擬，而非執(zhí)著于虛擬環(huán)境的生成。

相比于賞心悅目的虛擬表象，他們更看重結(jié)構(gòu)參數(shù)等物理信息的精準(zhǔn)與正確。

一張照片，一句Prompt，就能得到一個(gè)可漫游的高保真3D小世界。開(kāi)發(fā)者和企業(yè)可以通過(guò)API和SDK自由調(diào)取這些能力，用在具身智能訓(xùn)練、影視制作、電商棚拍等各種場(chǎng)景中。

這一過(guò)程的核心，是群核科技所構(gòu)建的四大空間能力：空間重建、空間生成、空間編輯與空間理解。

這四大能力，正是群核科技得以成為連接物理世界與數(shù)字世界的關(guān)鍵橋梁。它們共同構(gòu)成了群核打造物理世界數(shù)字底座的堅(jiān)實(shí)基石。讓AI不僅能理解世界，更能重建、生成乃至編輯重構(gòu)世界。

過(guò)程中，這些豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，又會(huì)幫助群核攝取到更前沿、更多元的真實(shí)世界數(shù)據(jù)，最終再次推動(dòng)商業(yè)化。

這也是群核能夠繼大模型廠商之后，再次作為一項(xiàng)熱門(mén)AI標(biāo)的，在港股受到追捧的重要原因。

市場(chǎng)對(duì)其的估值，早已不是簡(jiǎn)單SaaS軟件的邏輯。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，空間智能這項(xiàng)業(yè)務(wù)，會(huì)從簡(jiǎn)單的「鏟子」，成為下一代AI的全新基礎(chǔ)設(shè)施。

實(shí)話(huà)說(shuō)，這條路徑，不禁讓人聯(lián)想到英偉達(dá)。

事實(shí)上，深度學(xué)習(xí)的火種早在2012年就已點(diǎn)燃，但彼時(shí)的英偉達(dá)并未因此立刻騰飛。

是游戲玩家對(duì)極致畫(huà)質(zhì)的追求，為GPU帶來(lái)了第一批訂單；2017年突如其來(lái)的算力需求，又意外輸入了一筆現(xiàn)金。

正是這些看似「不務(wù)正業(yè)」的業(yè)務(wù)，讓英偉達(dá)在動(dòng)蕩的技術(shù)周期中，還能一路All in AI。

直到ChatGPT發(fā)布，多年的堅(jiān)守與投入終于得到回報(bào)，鏟子提供商蛻變?yōu)槿駻I的基礎(chǔ)設(shè)施，市值扶搖直上萬(wàn)億美元。

今天的群核，某種程度上，正如2012年的英偉達(dá)。

耕耘十余年后，他們也終于找到了，那個(gè)與自己技術(shù)基因完美契合的終局——

空間智能。

空間智能時(shí)代，剛剛開(kāi)始

終局歸終局，日子還得一天天過(guò)。

當(dāng)下的空間智能，究竟能干什么？答案是：可能比你想象中豐富得多。

最直觀的一層，是對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的重建和改造。

空間設(shè)計(jì)的應(yīng)用已經(jīng)很成熟了。

一張照片丟進(jìn)去，便能生成完整3D場(chǎng)景，而且支持實(shí)時(shí)修改。

與此同時(shí)，這種能力正在迅速溢出到其他行業(yè)。

今年年初，李飛飛曾寫(xiě)過(guò)一篇長(zhǎng)文，為我們描繪了空間智能時(shí)代下的兩個(gè)興奮未來(lái)。

其一，是創(chuàng)造力的徹底解放。

創(chuàng)作門(mén)檻被進(jìn)一步拉低。不光是剪輯、特效這些后期能自動(dòng)化，很多以前必須在現(xiàn)實(shí)里干的活兒，技術(shù)也能覆蓋了。

不管是拍電影的、做短劇的，還是做游戲的，都能用空間智能把自己腦子里的世界觀搭出來(lái)。

隨心所欲去創(chuàng)作，再也不用擔(dān)心預(yù)算。

只要故事足夠好，人人都能做出像《星際穿越》這樣的大作。至少內(nèi)容的質(zhì)量，不會(huì)再因「資源不夠」這種非創(chuàng)作變量受影響。

其二，則是當(dāng)下炙手可熱的具身智能。

當(dāng)Sim2Real的鴻溝足夠小，空間智能賦能世界模型，成為最完美的機(jī)器人「訓(xùn)練場(chǎng)」。

屆時(shí)，被「祝?！沟膶⒉辉僦挥蠰LM，空間智能會(huì)為機(jī)器人創(chuàng)造出獨(dú)屬于它們的「互聯(lián)網(wǎng)」，數(shù)據(jù)量大管飽。

當(dāng)數(shù)據(jù)不再成為瓶頸，具身智能便會(huì)正式進(jìn)入Scaling。激烈的競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)讓機(jī)器人以最快速度落地千行百業(yè)。

它們將真正代替人類(lèi)，去完成那些無(wú)聊、危險(xiǎn)的工作，而不再僅僅是跳舞翻跟頭。

除此之外，在科研探索、醫(yī)療診斷等更多領(lǐng)域，空間智能無(wú)疑也將大顯身手。

聽(tīng)起來(lái)零散，但李飛飛所描繪的這些未來(lái)，其實(shí)都在指向同一件事：

空間智能，正在把物理世界變成可以被計(jì)算、被編輯、被復(fù)用的對(duì)象。

而物理世界，一直是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)場(chǎng)。

群核科技董事長(zhǎng)黃曉煌曾說(shuō)：

硅谷更貼近虛擬世界，中國(guó)更貼近物理世界。

中國(guó)有龐大的制造業(yè)基礎(chǔ)、海量應(yīng)用場(chǎng)景，工程師文化相當(dāng)濃厚。

很多能力，是從真實(shí)需求里長(zhǎng)出來(lái)的，不是先講故事再找落地。

群核本身，便是一個(gè)鮮活的注腳——

不用世界模型做虛擬內(nèi)容生成，始終扎根于現(xiàn)實(shí)，始終與物理世界站在一起。

物理世界中的真實(shí)體驗(yàn)，各種細(xì)節(jié)至微的context，是AIGC無(wú)法直接替代的，只能通過(guò)數(shù)字化手段去盡可能復(fù)刻。

而只要物理世界還存在，只要它仍需被數(shù)字化，空間智能會(huì)發(fā)揮巨大價(jià)值。

眼鏡、汽車(chē)、手表……空間智能正在讓所有終端變成感知入口，人和機(jī)器的交互不再局限于屏幕。

試想，如果攝像頭也擁有智能，當(dāng)發(fā)現(xiàn)人群中有人身體不適，它或許便能自動(dòng)發(fā)送求助。

聽(tīng)起來(lái)或許有點(diǎn)扯，但回想十多年前，用GPU做云端渲染，不也被當(dāng)成天方夜譚嗎？

空間智能的時(shí)代，才剛剛開(kāi)始。

而在這條賽道上，深耕物理世界模擬15年的群核科技，已經(jīng)提前跑出了一段距離。