股價超越茅臺，這家公司成A股新“股王”

4月17日早盤，源杰科技持續(xù)走強，股價一度突破1430元，超越貴州茅臺成為A股新“股王”。截至午間休盤，源杰科技上漲6.86%，報1403.08元/股，貴州茅臺下跌4.16%，報1402.02元/股，股價僅相差1.06元。2024年9月24日至今，貴州茅臺累計漲幅近20%，源杰科技累計漲幅近1500%。

成立于2013年的源杰科技主營業(yè)務(wù)為光芯片的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售。公司已建立了包含芯片設(shè)計、晶圓制造、芯片加工和測試的IDM全流程業(yè)務(wù)體系。

在AI算力需求快速增長的背景下，源杰科技在AI數(shù)據(jù)中心市場實現(xiàn)大幅度增長，尤其是硅光方案所需的大功率CW激光器芯片。公司基于多年在DFB激光器領(lǐng)域“設(shè)計+工藝+測試”的深度積累，針對400G/800G光模塊需求，成功量產(chǎn)CW 70mW激光器芯片，CW 100mW激光器產(chǎn)品也已完成客戶端驗證。

2022年12月，源杰科技登陸科創(chuàng)板。作為陜西省首家上市的半導(dǎo)體芯片制造企業(yè)，源杰科技上市初期的股價一直在百元左右徘徊，2024年受行業(yè)周期波動及業(yè)績承壓影響，股價一度跌破百元。進入2025年，隨著全球AI算力需求的爆發(fā)式增長，光芯片作為數(shù)據(jù)傳輸核心器件，行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。身為國內(nèi)高速光芯片龍頭，源杰科技的股價也在2025年4月出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，此后開啟上漲模式，一路高歌猛進。

CPO(Co-packaged Optics)是 “共封裝光學(xué)” 的簡稱，是一種將光模塊核心部件與芯片直接 “貼在一起” 的革命性技術(shù)。在光通信領(lǐng)域中，光芯片被譽為整個系統(tǒng)的“心臟”，居于產(chǎn)業(yè)最上游，也是光模塊中成本占比最高的核心組件。而光模塊，正是支撐AI算力發(fā)展的關(guān)鍵硬件單元。這也是AI行情下，具備光芯片技術(shù)的企業(yè)備受資本市場關(guān)注的原因。

東吳證券發(fā)布的研報指出，全球光芯片景氣度高漲，國產(chǎn)激光器將迎來黃金切入期。全球光芯片需求旺盛，供應(yīng)鏈景氣度高漲。全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的非 線性增長正驅(qū)動光芯片產(chǎn)業(yè)鏈進入長效上行周期，行業(yè)景氣度呈現(xiàn)強烈的Beta屬性。

近日，GTC與OFC大會的召開再度推升了CPO概念的熱度。東方證券認(rèn)為，英偉達采用Rubin+LPX的部署形式有望間接改善云廠商的盈利能力，加速低時延AI推理應(yīng)用落地，逐步激活龐大的推理需求市場，進一步推動光通信需求，對于scale out場景下，CPO方案逐步成熟。

中信建投證券指出，隨著GPU和ASIC的快速升級迭代，算力性能持續(xù)提升，同時對于數(shù)據(jù)傳輸需求也大幅增長。在AI數(shù)據(jù)中心中，越來越多的客戶傾向于選擇更大帶寬的網(wǎng)絡(luò)硬件。帶寬越大，單位Bit傳輸?shù)某杀靖汀⒐母图俺叽绺　?00G光模塊的高增速已經(jīng)能夠反映出AI對于帶寬迫切的需求。2026年，800G光模塊需求預(yù)計將保持高速增長態(tài)勢，而1.6T的出貨規(guī)模也將大幅增長，3.2T光模塊的研發(fā)也正式開始布局。

據(jù)LightCounting預(yù)測，全球以太網(wǎng)光模塊市場規(guī)模預(yù)計在2026年同比增長35%至189億美元，并將在此后數(shù)年維持雙位數(shù)增長。AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的強勁需求，直接拉動了對高速光芯片的需求，也造成了部分高端光芯片的供應(yīng)短缺。

2月27日，源杰科技發(fā)布2025年度業(yè)績快報，2025年全年實現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元，同比增長138.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.90億元，成功扭虧為盈（上年同期為-0.06億元）。

談及業(yè)績變化原因，源杰科技表示，2025年公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長，占公司整體的收入比例提升。公司整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化，加之?dāng)?shù)據(jù)中心產(chǎn)品毛利率較高，因而，公司的凈利潤水平同比增加。