廣東
就在最近一段時間，Keep 發布了 2025 年的財報，而且最關鍵的是，它們實現了首次盈利。
是的，Keep 在整整燒了 12 年的錢之后，上一年的賬本，終于實現盈利了。
作為一個從 2017 年就開始注冊使用的老粉來說，我確實應該替他高興。但同時，即使現在的我依然保持著運動健身的習慣，但打開 Keep 的次數，已經屈指可數了。
省出來的 2500 萬
我們先來看看財報。
2025 年，Keep 營收 16 個億，其中凈利潤達到了 2522 萬元。對比年賺上億的互聯網大廠，Keep 這 2500 萬盈利，實在算不上亮眼。
但對比過往常年虧損的 Keep 來說，這次的首次盈利，也不能說不是一場難得的翻身仗吧。
那這錢是怎么賺來的呢？是上一年大家更愛運動，更愛在運動這件事上花錢了嗎？都不是，這錢僅僅是靠省出來的。
營銷砍 3.1 億，
研發砍 1.2 億，
行政再砍 7 千萬，
三刀下來，Keep 一年省下 5 個億，靠著省錢硬生生扭虧為盈。
然而，這份財報還有另外一面：用戶的漸行漸遠。2025 年，Keep 的月活躍用戶，相比 2024 銳減了 815 萬。
一邊是首度盈利的喜報，另一邊的用戶出走，這份財報，實在說不上有多好看。
老用戶的控訴
對于 Keep 用戶的流失，老狐我一點都不覺得意外，因為我，就是那 815 萬分之一。
對于老狐我來說，Keep確實是我運動健身的啟蒙，更別提它當年的Slogan“自律給我自由”這句話，給了我多大的震撼。
我是在 2017 年下載 Keep 開始使用的，當時帕梅拉還沒火遍全網，劉畊宏也還沒直播帶操。
而我，一個運動小白，靠著 K1、K2 的課程，陪我度過了無數個汗水淋漓的夜晚。
但現在，我的運動習慣保持下來了，但 Keep，我卻越用越少。
因為，它的體驗實在是差了太多了。
首先是課程收費的問題。以前我在練過很多不同的課程，什么腹肌、人魚線、背部、胸肌什么的，基本都練過。
但在某一天，這些免費的課程，突然就變成了“會員”專屬課程。
沒有任何增值服務，直接把老用戶練了多年的免費課程改成會員專屬，這種操作實在是太膈應了。
其次，除了課程以外，這幾年，我偶爾還會使用 Keep 記錄一下跑步。但這幾年，它的一個騷操作又精準惹毛了我。
當我點擊“跑步”按鈕的時候，竟然默認跳到會員的“輕松跑”，導致我跑完全程才發現沒記錄，當時真的很崩潰。
后來雖然修改了這個問題，但現在也依然默認給我一個限免的“AI模式”，這是不是又計劃未來收費呢？
說真的，大哥，我真的只是想簡簡單單跑個步而已，記錄一下我的配速和距離還有消耗的卡路里，真沒必要用上AI。
這種強行“為了 AI 而 AI ”的行為，同樣讓我感到非常無語。
最后還有一點也是我一直想吐槽的，就是 Keep 現在的課程極其尷尬。
可能是因為現在很多課程只有會員才能看，現在的免費課程選擇更少了，更多“入門課程”，一上來就又跳又跑的，一點也不適合新手。
而對于我這樣有基礎的人來說，它又顯得不太夠，跟完一套課程下來，心率幾乎沒變化，相當于只做了個熱身，純純浪費時間。
這幾點，也是為什么我越來越不愛用 Keep 的原因，我相信不管是新用戶還是老用戶，這幾年應該都有和我差不多的體驗：
“自律給我自由”還在，可當年那個陪我入門的 Keep，卻不見了。
Keep 的盈利焦慮
不過拋開個人情緒來說，Keep 能走到今年，確實也不容易，這 12 年，為了盈利，它幾乎把能試的招都試了。
不知道大家還記不記得前幾年火出圈的“Keep獎牌”。
當時跑步領精美實物獎牌，一度還成為了小紅書和朋友圈的社交硬通貨，甚至還掀起一股跑步熱潮。
那段時間，Keep 確實通過賣獎牌增加了不少營收，然而終究只火了一陣子，始終沒能解決核心的盈利問題。
這幾年，我們確實看到了一個越來越焦慮的 Keep，界面越來越多功能，廣告越來越多，用戶體驗，自然不再是最好優先級。
慢慢從“用戶導向”走向“利潤導向”。
事實上，Keep 的困境，也是整個健身運動行業的縮影，無論是線上還是線下，都會面臨一個困境：
高頻次運動的客戶，往往已經有自己的一套方法論，所以貢獻不了多少利潤；而能貢獻利潤的客戶，并非高頻次運動客戶，復購率極低。
而且更糟糕的是，在 Keep 求利潤的這 12 年里，已經出現了越來越多的競爭者了。
就我的手機上，有專門負責跑步的 app，也有專門記錄我力量訓練的，還有我買的華為手表自帶的“華為運動健康”也同樣好用。
在這個互聯網紅利走到下半場的時代，Keep 的護城河，早已不如過往牢固了。
寫到這里，我腦子突然想起 B 站前段時間的一個熱搜：B站增加播放暫停廣告。
很巧的是，B 站也是在 2025 年，首次實現了全年盈利，凈利潤達到 25.9 億元。然而看回過去，B 站成立于 2009 年，自從 2018 年上市之后，連續 7 年累計虧損 254 億元。
在商業化的道路上，每次都被老用戶罵得狗血淋頭，但現在，我個人認為B站算是在基本盤和商業化上平衡的比較不錯。
而 Keep，從今年的 2500 萬開始，在逐年流失用戶的情況下，未來是否能做到更好的平衡呢？或許這值得我們更長久的觀察吧。
作者：志堅
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