邁瑞，醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊大調(diào)整！

來(lái)源：器械之家

2025年4月17日，邁瑞醫(yī)療在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上首次披露全新業(yè)務(wù)板塊結(jié)構(gòu)，將原有三大產(chǎn)線升級(jí)為“體外診斷、生命信息與支持、醫(yī)學(xué)影像、新興業(yè)務(wù)”四大板塊，并單列新興業(yè)務(wù)內(nèi)部構(gòu)成。

這一調(diào)整標(biāo)志著邁瑞從設(shè)備型公司，向生態(tài)型解決方案提供商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在國(guó)內(nèi)外醫(yī)療市場(chǎng)深度調(diào)整背景下釋放穩(wěn)健與進(jìn)取信號(hào)。

新四大業(yè)務(wù)板塊結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略定位

邁瑞醫(yī)療此次將原有三大產(chǎn)線升級(jí)為“體外診斷、生命信息與支持、醫(yī)學(xué)影像、新興業(yè)務(wù)”四大板塊：

《邁瑞2026年4月17日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》

• 體外診斷（IVD）：2025年?duì)I收122.41億元，占集團(tuán)收入36%，連續(xù)第二年成為國(guó)內(nèi)收入第一大產(chǎn)線，國(guó)內(nèi)收入占比48%。核心產(chǎn)品免疫、生化、凝血三大線已具備進(jìn)口替代能力，計(jì)劃三年內(nèi)市占率翻倍。MT8000全實(shí)驗(yàn)室智能化流水線國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)近270套，國(guó)際銷售15套，憑借“設(shè)備+服務(wù)”綜合優(yōu)勢(shì)加速滲透各級(jí)醫(yī)院。

• 生命信息與支持：營(yíng)收98.37億元，延伸至家庭和社區(qū)場(chǎng)景，布局“可穿戴+AI”慢病管理方案，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)閉環(huán)與全程健康管理。

• 醫(yī)學(xué)影像：營(yíng)收57.17億元，強(qiáng)化超聲與影像技術(shù)全球領(lǐng)先地位，結(jié)合教育與培訓(xùn)生態(tài)擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)影響力，超高端超聲單季銷售近4億元，規(guī)模追平2024全年。

• 新興業(yè)務(wù)：首次獨(dú)立列示，涵蓋微創(chuàng)外科、微創(chuàng)介入、動(dòng)物醫(yī)療，2025年收入53.78億元，同比增長(zhǎng)38.85%，占集團(tuán)收入16%，國(guó)內(nèi)新興業(yè)務(wù)收入占國(guó)內(nèi)整體業(yè)務(wù)收入比重超20%。

其中新興業(yè)務(wù)的內(nèi)部構(gòu)成具體情況為：

• 微創(chuàng)介入：通過(guò)并購(gòu)惠泰醫(yī)療切入心血管介入賽道，2025年惠泰營(yíng)收25.84億元，同比增長(zhǎng)25.08%，PFA/RFA系統(tǒng)及配套耗材獲NMPA批準(zhǔn)，三維房顫消融手術(shù)臨床開(kāi)展，心腔內(nèi)超聲（ICE）導(dǎo)管上市形成“影像+消融+標(biāo)測(cè)”閉環(huán)。

• 微創(chuàng)外科：構(gòu)建腔鏡系統(tǒng)、能量平臺(tái)、超聲刀、吻合器產(chǎn)品矩陣，覆蓋普外、胸外等科室，2025年收入近10億元，超聲刀三甲醫(yī)院中標(biāo)率超70%，吻合器全線中標(biāo)7省聯(lián)盟集采。

• 動(dòng)物醫(yī)療：海外營(yíng)收占比80%，服務(wù)近2萬(wàn)家中國(guó)寵物醫(yī)院，與國(guó)際頂尖機(jī)構(gòu)合作，依托人用技術(shù)拓展動(dòng)物專用產(chǎn)品線，AI大模型向動(dòng)物領(lǐng)域延伸。

國(guó)內(nèi)外增長(zhǎng)確定性及對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀態(tài)度

2025年國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)受行業(yè)調(diào)整影響下滑22.97%，但邁瑞對(duì)2026年持樂(lè)觀態(tài)度，核心支撐來(lái)自兩大變量：

• IVD業(yè)務(wù)突破：國(guó)內(nèi)收入結(jié)構(gòu)從非頭部醫(yī)院向多層級(jí)醫(yī)院滲透，免疫、生化、凝血三大線競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)，25省腫瘤標(biāo)志物與甲功集采中報(bào)量意向份額達(dá)14%和13%，僅次于羅氏，生化市占率超18%。

• 新興業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)：受人口老齡化與手術(shù)微創(chuàng)化趨勢(shì)推動(dòng)，新興業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)占比超20%，成為市場(chǎng)復(fù)蘇重要力量。微創(chuàng)介入依托惠泰技術(shù)積累，微創(chuàng)外科通過(guò)集采放量，動(dòng)物醫(yī)療海外拓展加速。

邁瑞通過(guò)“自研+并購(gòu)+整合”模式復(fù)刻IVD成功路徑：并購(gòu)惠泰切入心血管介入，整合海肽生物強(qiáng)化原料能力，收購(gòu)DiaSys完善海外供應(yīng)鏈。數(shù)智化生態(tài)方面，“啟元”系列大模型落地30家醫(yī)院，重癥大模型5秒生成患者數(shù)字畫(huà)像，檢驗(yàn)大模型提升樣本審核效率30倍，AI系統(tǒng)與設(shè)備深度融合提升診療精準(zhǔn)度。

國(guó)際市場(chǎng)方面，2025年國(guó)際收入176.5億元，占比53%，歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)17%，國(guó)際新興業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近30%。通過(guò)高端客戶突破與本地化平臺(tái)建設(shè)，邁瑞在17家全球前100醫(yī)院、5家國(guó)別排名第一醫(yī)院實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品滲透，北美覆蓋80% IDN醫(yī)療系統(tǒng)。

邁瑞醫(yī)療董事長(zhǎng)李西廷表示，公司正推進(jìn)智能手術(shù)機(jī)器人等具身智能布局，未來(lái)將通過(guò)“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)盤+新興業(yè)務(wù)破局”雙輪驅(qū)動(dòng)，在政策改革與市場(chǎng)波動(dòng)中穩(wěn)住長(zhǎng)期增長(zhǎng)基礎(chǔ)，向全球化綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型。

《邁瑞2026年4月17日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》

另外，此次說(shuō)明會(huì)，邁瑞醫(yī)療也對(duì)公司未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)做了一個(gè)更深層次闡述，體現(xiàn)了一個(gè)對(duì)未來(lái)樂(lè)觀的態(tài)度：

• 全球目標(biāo)：未來(lái)十年進(jìn)入全球醫(yī)療器械TOP10，監(jiān)護(hù)儀等成熟業(yè)務(wù)全球市占率穩(wěn)居前三。

• 資本動(dòng)作：推進(jìn)港股IPO；不排除H股上市前對(duì)現(xiàn)有股東派發(fā)一次性特別現(xiàn)金股利。

• 三大方向：全球化、數(shù)智化轉(zhuǎn)型、流水型業(yè)務(wù)（試劑/耗材/服務(wù)）擴(kuò)張。

此次業(yè)務(wù)板塊調(diào)整不僅清晰呈現(xiàn)各業(yè)務(wù)的情況，更體現(xiàn)邁瑞未來(lái)增長(zhǎng)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”邏輯——傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，新興業(yè)務(wù)成為高成長(zhǎng)引擎，這一調(diào)整如何為未來(lái)三到五年戰(zhàn)略布局奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)呢？我們將持續(xù)關(guān)注。

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