營收99億、扣非虧2.5億：千里科技更名元年，賺了個寂寞

【文/財圈社&道哥說車 張淺】去年2月，力帆科技正式更名為“千里科技”，同時喊出了“AI+車”的戰略口號，原曠視科技聯合創始人印奇出任董事長，公司股價一度備受關注。一年之后，這份更名后的首份年報在2026年4月初出爐，厚達258頁的文件里寫滿了各種數字，而其中最引人注目的是一組看起來有些矛盾的數據：營收逼近百億，同比大漲42%，但扣掉政府補助和資產處置等一次性收入后，公司的主營業務反而虧了2.55億元。

政府補助3.99億到賬，凈利潤才勉強翻紅

先來看營收端。2025年，千里科技一共賣出了99.99億元的產品和服務，比上一年的70.35億元多出近30個億。公司在財報里解釋得很直接——汽車和摩托車賣得更好了。具體來看，乘用車及配件賣了64.4億元，同比增幅超過52%；摩托車及配件賣了24.8億元，增長將近16%。可見，這兩個傳統板塊依然是公司的頂梁柱。

但轉到利潤這一欄，畫風就開始變得復雜起來。2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤是8440.82萬元，雖然比上一年的4001.72萬元翻了一倍多，但如果把這8000多萬放到近100億的營收盤子里面看，利潤率還不到1%。更關鍵的是另一個指標——扣除非經常性損益后的凈利潤。簡單說，這個數字就是刨掉那些“不是靠主營業務賺來的錢”之后剩下的利潤。而這個數字在2025年是負數，而且是負的2.55億元，較上一年虧損額絕對值增加了1.87億元。

那么，到底是什么“非經常性”的收入把凈利潤拉回了正數？從年報里來看，2025年公司合計非經常性損益為3.4億元，其中計入當期損益的政府補助高達3.99億元，而上一年這一數字只有1176萬元，翻了三十多倍。除此之外，非流動性資產處置損益貢獻了5335.55萬元。也就是說，如果沒有這幾筆錢，公司2025年的凈利潤表會是一片紅色。

再看現金流。2025年經營活動產生的現金流量凈額達到了21.35億元，比上一年的5.25億元增長了306%。公司解釋說，主要是因為收回的貨款增加了，同時用存單質押開承兌匯票的方式支付貨款，減少了當期的現金支出，再加上政府補助到賬，現金流看起來相當充裕。

研發燒掉8.2億，核心子公司還在虧錢

更名千里科技之后，公司最想講的故事是“AI+車”。2025年，這個故事的代價也明明白白地寫在了財報里。研發費用高達8.22億元，比上一年的4.07億元翻了一倍還多。研發人員的數量也增加到了2456人，占公司總人數的35%以上。這些錢和人主要投向了三個方向：智能駕駛、智能座艙和Robotaxi。

但從結果來看，這些新業務目前還遠沒有到賺錢的時候。2025年，公司首次將智能駕駛業務收入單獨列示，金額為3.5億元，占總營收比重僅約3.5%。雖然該業務毛利率達到30.81%，比傳統造車的8.35%高出不少，但這個體量還不足以覆蓋前面那8個多億的研發投入。

更具體的虧損數字來自幾家核心子公司。負責新能源汽車研發和銷售的重慶睿藍汽車科技有限公司，2025年營收53.36億元，但凈利潤是負的4.23億元。承載智能駕駛業務的重慶千里智駕科技有限公司，營收3.52億元，凈利潤同樣是負數，虧了1.63億元。就連做房地產的子公司重慶潤田房地產開發有限公司也虧了9261萬元，公司為此計提了6420萬元的商譽減值。

與此同時，傳統業務也在經歷資產縮水的陣痛。2025年，公司一共計提了3.92億元的資產減值損失，其中包括存貨跌價損失1.12億元、無形資產減值損失1.55億元、固定資產減值損失2345萬元。公司在附注中提到，部分減值是因為決定停產某些車型，相關的開發設計費和閑置資產只能一次性處理掉。

最后還有一個值得注意的數字：母公司層面的未分配利潤是負的9.48億元。按照《公司法》和公司章程的規定，公司目前不具備現金分紅的前提條件。因此董事會提出的2025年度利潤分配預案是——不進行利潤分配，也不實施資本公積金轉增股本。

從營收99.99億元到扣非虧損2.55億元，從政府補助3.99億元到研發開支8.22億元，千里科技更名第一年的這份年報，讀起來像一本矛盾交織的賬本。傳統主業還在撐著收入，新業務燒錢不止，凈利潤靠財政補貼和資產處置勉強翻紅。這些數字共同拼出了一個畫面：一家剛剛踏上轉型之路的企業，離那個“AI+車”的故事落地，還有相當長的一段路要走。