股東再增資！匯豐人壽總經理胡敏：長期看好中國經濟發展前景

“匯豐長期看好中國經濟和金融市場發展前景。隨著中國經濟穩步高質量發展，民眾保險保障與財富管理需求也日益增加，保險市場潛力巨大。”近日，匯豐人壽總經理胡敏接受券商中國記者獨家專訪時表示。

當前，我國正加快構建新發展格局，保險業迎來高質量發展的戰略機遇期。胡敏表示，2026年是“十五五”開局之年，保險行業迎來資產端改善與負債端轉型的關鍵時點。匯豐人壽將堅持長期主義，深化銀保戰略協同，加速產品轉型創新，并強化投資能力建設，以全面把握時代機遇。

股東擬再增資5.56億元

匯豐人壽成立于2009年6月，成立之初由匯豐保險（亞洲）有限公司和國民信托合資成立，雙方各占50%股權。2022年，匯豐人壽完成股權變更，成為匯豐在中國內地的全資控股子公司。

胡敏表示，近年來，為了更好地支持中國內地的保險業務發展、提升償付能力水平，同時抵御外部投資市場波動的影響，匯豐已多次向公司增資。

據了解，2022年—2025年，匯豐向匯豐人壽三次增資共計16.51億元。今年匯豐擬再向公司增資5.56億元，待監管批復后，公司注冊資本將由26.76億元增至32.32億元。

胡敏分析認為，中國已成為世界第二大壽險市場且保持持續增長，未來保險業務結構將持續優化。從發展潛力看，中國的保險深度、密度等指標仍有較大提升空間，長期健康發展的市場環境為外資險企提供了成長的沃土。近年來，我國保險業對外開放力度持續加大，為外資保險公司參與國內競爭、把握壽險市場機遇創造了有利條件。

與此同時，市場與客戶需求正持續演變。匯豐最新發布的調研報告顯示，中國內地財富傳承規劃市場中，48%的參與者處于早期規劃階段，業務拓展空間巨大。此外，高凈值人群的人壽保險使用率達62%，遠超其他傳承工具，在財富傳承規劃中占據主導地位。

胡敏表示，經過近幾年的變革調整，行業已整體進入深度轉型期。在監管部門有序引導下，“報行合一”政策得到堅決落實，預定利率動態調整機制逐步建立，銷售體制改革有序推進，資產端呈現“松中有緊”的態勢，各類風險得到有效管控。展望未來，行業發展的道路將愈發穩健可持續。

面對內外部環境變化，胡敏指出，行業將更加重視資產負債管理，統籌經濟價值、盈利能力、流動性與償付能力等多維目標，進一步優化資產負債結構，提升經營韌性。同時，一系列新法律法規的陸續實施，既為行業高質量發展帶來機遇，也對保險公司的精細化管理提出更高要求。

在渠道發展方面，胡敏表示，隨著“報行合一”政策深入落實，銀保渠道的價值屬性不斷提升，有望成為行業增長的主要驅動力。在此背景下，中小險企需格外關注償付能力、產品特色、渠道競爭等現實挑戰，找準自身發展的獨特路徑。

推進多元化產品布局

長期利率持續低位運行，使得保險公司資產負債匹配的復雜性與重要性日益凸顯。

談及低利率挑戰，胡敏認為，這一課題對壽險行業并不陌生。以中國香港壽險市場為例，2008年全球金融危機后，利率持續走低并長期維持低位，當地市場逐步形成了成熟的應對體系，主要包括發展利率敏感型分紅產品、開發外幣壽險保單、發展保障型產品等策略。

“匯豐人壽充分認識到利率下行對資產負債匹配的深遠影響。”胡敏表示，為此，公司在負債端率先采取行動，主動下調產品定價利率，并將業務重心大規模轉向分紅險。2026年前兩個月，其新單業務中分紅險占比已接近100%。

胡敏表示，2026年公司將積極踐行多元化產品供給策略，重點發展浮動收益型產品以應對低利率環境。具體舉措包括，一是打造全方位分紅型產品矩陣，開發多類型年金產品，通過“產品+服務” 模式提供綜合解決方案；二是優化分紅型增額終身壽險產品，通過產品迭代與客戶分層適配不同客群；研究開發分紅保障壽險，滿足細分客群的差異化保障需求，持續探索創新特色保障型產品。

穩步增配權益資產

隨著利率中樞下行，以及地緣政治、資本市場波動等外部因素影響，保險投資端面臨利差收窄、久期匹配壓力極大及收益缺口擴大等多重挑戰。

胡敏表示，在當前復雜外部環境下，匯豐人壽堅持“固收打底、權益增厚、另類平滑、跨境分散”的總體思路。在權益資產配置上，采用“高股息底倉+科技成長賽道增強”的行業布局，策略上堅持長期價值持有的穩健風格。

在固定收益資產配置上，匯豐人壽始終將其作為資產配置的壓艙石。策略層面，公司將重點強化久期匹配與信用挖掘：一方面，增配30年期以上超長期國債及地方債，以鎖定長期穩定收益；另一方面，聚焦高等級央企、國企產業債及銀行永續債、二級資本債，深入挖掘市場價值洼地，同時嚴控尾部信用風險。

胡敏表示，在負債成本剛性約束下，權益資產已成為彌補收益缺口的關鍵。監管適度下調風險因子為行業進一步打開了配置空間。

具體策略上，公司堅持“基準持倉與高股息持倉打底、成長賽道增強、長期價值持有”的原則。底倉以戰勝基準和高股息價值為目標，主要配置被動指數及銀行、公用事業、能源等高股息、低波動品種，通過長期持有與動態平衡賺取分紅及估值修復收益。增強策略則聚焦新質生產力方向，圍繞政策主線布局高景氣成長賽道，把握結構性機會，同時嚴格控制回撤與單一行業風險集中度，有效管理尾部風險。

胡敏表示，增配權益資產是行業共識，匯豐人壽的整體方向與此一致。在實際操作中，公司堅持以絕對收益為導向，逐步提升倉位，并在市場回調時逆勢布局，整體體現了審慎穩健的風險偏好。此外，依托匯豐集團的國際背景，公司還積極關注另類資產與跨境資產的配置，以進一步分散風險敞口，提升投資組合的韌性。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：陶謙

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