探尋增長動力源，《大崛起》姊妹篇《大轉折》出版

導讀

中國城市規劃學會副理事長、廈門大學趙燕菁教授的新作《大轉折》將目光投向當下，深入分析了房地產衰退沖擊下，中國經濟如何尋找下一步的增長動力。

本文字數：3303字

閱讀時間：10分鐘

“土地財政”之后，中國經濟增長的動力源在哪里？

如何在下一個階段，讓經濟增長打中靶心？

中國城市規劃學會副理事長、廈門大學趙燕菁教授的《大崛起》從城市與土地財政入手，解釋了中國過去超常增長的“突變”。 作為姊妹篇，新作《大轉折》將目光投向當下，深入分析了房地產衰退沖擊下，中國經濟如何尋找下一步的增長動力。

• 解決消費不振、需求不足的總開關是什么？

• 如何看待和解決中國的債務問題？

• 中國經濟真正的短板在哪里？

• 城市化的下一步怎么走？

書中對房地產、地方債、城市更新、共同富裕等熱點議題都提出了鮮明的觀點。

余永定、喬良、張明、張斌、翟東升、王永欽等專家聯袂推薦。有學者評價，本書“以罕見的勇氣與誠意，直面中國經濟當下最棘手也最容易被誤解的問題”。趙燕菁教授在自序中寫道：“生存第一，勝利第一。無論多先進的理論，都必須在這場戰爭中經受檢驗。”

在轉折時刻，看清方向比什么都重要！

大轉折：現代債務與可持續的增長

作者：趙燕菁

出版時間：2026年4月

序言（節選）

01

本書可以視作筆者的專著《大崛起》的續集。如果說《大崛起》是“解釋過去”，本書更多的是“謀劃當下”。過去的結果已經擺在那里，無外乎解釋不同；當下卻是正在發生的， 現在的選擇將決定未來的結果。也正因如此， 本書雖然需要商榷的內容比上一本更多，但現實意義反而更大。畢竟，有問題的武器也好過沒有問題卻不能實戰的武器。

中國經濟正處在一場偉大戰爭的關鍵轉折點。如何做出正確的選擇，幾乎完全取決于我們對問題的理解。當一個經濟階段轉向另一個經濟階段時，政策目標、績效的評估、增長的度量，都會和前一個階段完全不同甚至相反。這種變化在“轉折”環節尤為重要，因為這意味著必須拋棄已經被上一個增長階段實踐證明成功的做法。可以說，“轉折”乃是本書最主要的背景。

身處歷史當中的人，很難意識到自己的歷史位置。

很多歷史轉折點，比如“大航海”“大分流”，都是多年后才被人們識別出來的。我們今天很可能就處在這樣一個時代。我們以為今天是昨天的延續，其實卻是另一段歷史的開始。百年尺度在歷史上就是一瞬，但以人的生命為周期則是數代。夏蟲不可語冰，但人卻可以依靠“腦補”（ 俗稱“建模”）構筑自己的可能歷史位置。而要做到這一點，就要從眾多的變量中把那個真正影響歷史的變量識別出來。

02

在我的眼里，經濟學就是一個工具，好不好用是判定經濟學好壞的唯一標準。經濟學應用最主要的場景，就是真實的市場博弈。很少有經濟學家意識到，我們正在經歷一場偉大的經濟戰爭，無論是國內經濟轉型，還是國際大國博弈，經濟學都是參與這場戰爭的武器。無論個人、企業還是國家，在擁有先進武器的對手面前都只能被屠殺。

本書的目的是努力將理論武器化。如果現有理論難以武器化，就改造這個理論；如果沒有趁手的理論，就創造這樣一個理論。“生存第一，勝利第一”。無論多先進的理論，都必須在這場戰爭中經受檢驗。學科內再神圣的規則、共識、信仰，通不過真實戰爭的檢驗也會一錢不值。事實上，本書的很多章節都是在政策辯論的環境下完成的，因為政策設計是經濟學武器服務戰爭的最主要方式。

和傳統的學術討論不同，線上的討論往往參與者眾多，需要快速響應。比如第2章“債務與增長重啟”就是在 2023 年1月和翟東升的一次聚會中得到的啟發，當時我們共同的觀點是對宏觀債務的錯誤理解有可能導致中國經濟出現嚴重的衰退。我把討論整理出來趕在2023年春節期間以《債務是經濟重啟的關鍵》為題，在“翟東升的全球政治經濟研究”等公眾號發表后，在很短的時間內就達到了百萬級的傳播。在隨后引發的大爭論中，我又進一步澄清了我的主要觀點。本書第1篇的大部分章節都是參與類似討論的結果。

第2篇也主要是為應用武器提供理論支撐。本篇提出的模型，通過在資產負債表的基礎上重構增長理論，將貨幣環境和城市化引入增長理論。

第3篇進一步聚焦中國轉型最核心的戰場——房地產。中國增長的核心動力來自房地產，增長轉型的重點應該放在尋找新的動力來接替房地產上，而不是在找到替代資本來源之前，盲目打壓房地產。沒有股市、債市等其他資本市場來接替房地產市場，中國的債務端就會突然萎縮從而誘發整個國家資產負債表的大衰退。盡管這些觀點提出時很多人不以為然，但隨后幾年經濟形勢的演進，證明了這些判斷的準確性。

第4篇將視線轉向城市化的轉型。早在2025年中央城市工作會議之前，這些文章就提出中國城市要盡快從增量為主的資本型增長階段轉向存量為主的運營型增長階段。不僅城市規劃要轉，財務邏輯也要轉。城市更新將會成為未來城市存量提升的主要形式。這些觀點陸續轉化為新的城市政策。

第5篇則是在宏觀會計框架下分析國際關系和大國競爭的底層動機的一個嘗試。全球化的世界實際上是在共享同一個資產負債表，這是和冷戰最大的不同。一個國家在全球資產負債表中的位置，決定了國家行為的選擇。全球化時代的國家競爭，首先必須在資產負債表上相互脫鉤，否則一定是玉石俱焚。

03

相較于邏輯，本書之所以更加依賴直覺，乃是本書的多數文章是在特定的經濟形勢下，針對特定的經濟問題寫就的緣故。這就像戰場電報，很難符合規范的學術標準（比如注釋、索引、文獻回顧等），但卻可能對戰爭產生真實的影響。

在經濟學史上，這類論戰式的文章并不少見。我在英國讀博時，在圖書館看到過哈耶克的一本不太知名的小冊子《個人主義與經濟秩序》。這本小冊子匯總了哈耶克早期與主流經濟學的一系列辯論文章。這些文章展現出天才的直覺，盡管在學術“格式”上非常“不成熟”，但對純經濟學的貢獻其實遠超《通往奴役之路》（The Road to Serfdom, 1944年）和《自由秩序原理》（The Constitution of Liberty, 1960年）這些所謂“成熟”的巨著。

好的經濟學不在于是否證明自己有多準確，而在于能否影響當下經濟的運行。現在那些需要幾年才能正式刊發的學術文章，根本無法適應瞬息萬變的經濟形勢的需要。經濟學正面臨的是一場“經濟戰爭”，如果想影響戰局，就必須盡快把不那么規范的“電報”發出去。而知識高速擴散的互聯網時代，為這種快速響應經濟形勢的學術文章提供了廣闊的應用場景。

快速響應經濟形勢并不意味著必然降低學術的規范性，而是意味著“規范”本身需要修改。要從“形式”上的規范轉變到“實質”上的規范。換句話說，這類文章需要的是一種不同于八股文式的新規范。有了新的規范，這類文章就可以避開同行評議這樣的自我估值陷阱，通過競爭（點擊率、轉發率、留言反饋甚至領導批示）納入可評估的學術體系。

需要解釋的是，本書并沒有對現有的主流宏觀模型做深入的討論、引證，這并非對這些宏觀經濟學貢獻的輕視，而是有意避開傳統的框架以免陷入大量低效的爭論。宏觀經濟學之所以進步緩慢，很可能正是因為我們總是在主流經濟學設定的戰場批評主流經濟學。對現代宏觀經濟學的批評已經不勝枚舉，但更有效率的做法莫如豎起一個靶子，反過來承受主流經濟學的批評。批判只能否定老的理論，被批判才能構筑新的理論。只有能提出一個被廣泛批評的理論，中國才算真正開始自主的理論建構。

本文來源：中國人民大學出版社

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