傳DeepSeek首啟外部融資

那個說"永不融資"的 AI 孤勇者，終于動搖了。

4月17日外媒報道，DeepSeek正啟動成立以來的首次外部融資，計劃以不低于100億美元估值，籌集至少3億美元資金。值得注意的是，胡潤 2025 年全球獨角獸榜，DeepSeek被標為 1.05 萬億人民幣（約 1450 億美元）。

截至目前，DeepSeek方面尚未對融資消息作出回應。

誰能想到，就在一年前，他還是資本圈最 "難搞" 的男人。DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒還多次拒絕國內(nèi)頂級風投和科技巨頭的投資意向，明確表示“DeepSeek暫無融資計劃”，對商業(yè)化也毫不在意。

從堅決閉門謝客、拒絕所有外部資本，到主動接觸投資方、啟動融資，梁文鋒的180度態(tài)度反轉(zhuǎn)，成為當下AI行業(yè)最受關(guān)注的焦點。

2023年7月，DeepSeek由量化私募巨頭幻方量化孵化。梁文鋒作為幻方創(chuàng)始人，其管理的幻方量化2025年管理規(guī)模超700億元，當年收益均值達56.55%，在國內(nèi)管理規(guī)模超百億元的量化私募中業(yè)績位列第二。

成立以來的研究經(jīng)費均來自幻方的研發(fā)預算，無需依賴外部資金輸血。憑借雄厚的自有資金，梁文鋒曾為DeepSeek劃下明確紅線：不融資、不稀釋股權(quán)、不被商業(yè)化時間表綁架。

2025年初DeepSeek爆火后，投資人們曾密集尋找見梁文鋒的機會，包括五源資本創(chuàng)始合伙人劉芹在內(nèi)的多位投資人多次嘗試約見，均被拒絕。與DeepSeek北京辦公室同樓辦公的百度風投，也沒能投進去。

2025年3月，騰訊、阿里巴巴等科技公司遞出橄欖枝，他同樣婉拒，理由是擔心外部投資者干預公司決策，只想專注于技術(shù)研究本身。這種“技術(shù)隱士”般的堅持，讓他在AI圈贏得了極高聲望，也讓DeepSeek一度被視為AI行業(yè)的“例外”——用更少的錢，做出了接近甚至逼近SOTA的模型。

然而，這個“例外”正在變得難以維持。外界的期待被抬得越來越高，而DeepSeek的節(jié)奏卻在變慢，正是在外界的“捧殺”之下，裂縫開始顯現(xiàn)。

2025年下半年至今，DeepSeek遭遇了嚴重的核心人才流失困境。據(jù)報道，至少5名核心研發(fā)成員相繼離職，覆蓋基座模型、推理、OCR、多模態(tài)四條核心技術(shù)主線。

其中，第一代大語言模型核心作者王炳宣加入騰訊，V3核心貢獻者羅福莉被小米以千萬年薪挖走，R1核心研究員郭達雅傳聞以近億元總包入職字節(jié)跳動Seed團隊。對此，抖音集團副總裁李亮否認“年薪近億”的說法，但承認技術(shù)人員四年后收益可能達數(shù)億元。此外，OCR系列核心作者魏浩然和多模態(tài)成果核心貢獻者阮翀也先后離開。

這些人才流失的根源，在于DeepSeek自成立以來從未進行過外部融資，員工期權(quán)缺乏市場化估值錨點，賬面財富無法兌現(xiàn)。

正如一位VC從業(yè)者所言：“DeepSeek的員工期權(quán)，就像一個沒有行權(quán)價的彩票，雖然中獎概率可能很高，但沒法換成人民幣。”梁文鋒逐漸意識到，僅靠技術(shù)理想和個人聲望，無法長久留住頂級研發(fā)人才。

DeepSeek新一代旗艦模型V4的研發(fā)壓力，進一步倒逼梁文鋒向資本妥協(xié)。

截至2026年4月，DeepSeek已有15個月未發(fā)布大模型新版本，原定今年春節(jié)前后亮相的V4模型已多次跳票，網(wǎng)傳4月初給出的最新時間窗口為“未來幾周內(nèi)”。

據(jù)相關(guān)行業(yè)報告顯示，當前中美頂級AI模型性能差距已大幅縮小，差距越小，每一步追趕的邊際成本越高。V4的研發(fā)燒錢量級遠超以往，即便有幻方量化的支撐，自有資金也已顯吃力，DeepSeek需要外部資本分擔風險。

此次計劃募資3億美元、估值100億美元，核心目的并非單純“缺錢”。

從融資規(guī)模來看，3億美元相較于OpenAI近期1220億美元的融資并不算高，100億美元的估值也低于智譜、MiniMax等國內(nèi)同行，后兩者估值一度突破300億美元。這背后，是梁文鋒不愿釋放過多股份、希望保住公司控制權(quán)的考量。

當前AI行業(yè)競爭日趨激烈，OpenAI、Anthropic等海外巨頭加速迭代模型，國內(nèi)字節(jié)跳動、阿里巴巴、百度等企業(yè)也持續(xù)加碼，對DeepSeek形成全方位擠壓。

接下來，備受矚目的V4模型能否實現(xiàn)新的突破，也是關(guān)鍵的一步棋。

來源：星河商業(yè)觀察