石油價格上漲或導致維生素和醫用手套變貴

自2月末美伊沖突爆發以來，霍爾木茲海峽航運受阻與油價波動，正在影響部分對石化原料依賴度較高的中國醫藥制造環節。

截至目前，全球原油定價兩大基準指標顯示，國際油價大約在80–90美元/桶區間，它較3月沖突最激烈時刻的120美元/桶有所回落，但仍遠高于2025年下半年60–70美元的常態水平。這意味著，它仍可能對部分化學原料藥、醫藥中間體等的成本構成實質性壓力。

在原料藥行業最先感知到這一地緣沖突影響的是維生素品類。維生素生產與原油的關聯在于，化學合成類維生素，如維生素A、維生素E，其生產路徑中需要用到一些的主原料和輔料溶劑都與石油裂解產品相關。

另外，維生素的高耗能生產過程也對能源成本有一定依賴，包括高溫高壓反應、精餾提純和干燥工序，對蒸汽、電力需求巨大。這些都意味著，一旦原油價格波動，維生素生產會受到影響。

據山西證券4月1日研報，受中東地緣沖突升級、霍爾木茲海峽航運受阻影響，石油化工產業鏈成本抬升，各類大宗商品價格普漲，在上游價格會向下傳導的規律作用下，預計推動維生素全線上漲，而維生素價格已處歷史低位，行業挺價意愿強烈。這也意味著，若是后續維生素產品價格上漲，也是綜合結果。

博亞和訊數據顯示，截至目前，國產維生素A、維生素E價格皆為116.5元/千克；作為對比，前述兩個品類在年初的價格為62.5元/千克、55.5元/千克。產品報價在年內已翻倍。

另從歷史表現來看，國產維生素A、維生素E的上一個價格高點大約在2024年8月，價格一度達到330元/千克、162.5元/千克。

不過，國內維生素領域的頭部公司如A股上市公司浙江醫藥、新和成等對此尚無表態。

此外，相似的影響也可能會出現在解熱鎮痛類原料藥等品類中。包括阿司匹林、對乙酰氨基酚、布洛芬等的生產起點均為苯及其石油副產品。

萬得數據顯示，截至目前，對乙酰氨基酚產品的價格較年初略有上漲，但阿司匹林和布洛芬的產品價格保持了穩定。另據中郵證券3月底的研報，包括他汀、普利、沙坦類的特色原料藥品種供需相對穩定，但已在底部區間運行多年，也具備較強的周期修復基礎，考慮到全球地緣動態和對市場供需結構、成本端的潛在因素等，沙坦類原料藥價格也存在上漲可能性。

醫藥包裝材料與一次性耗材同樣面臨漲價。從公開信息來看，丁腈膠乳的價格目前漲幅最為明顯。它幾乎從年初的5300元/噸漲至4月上旬的超9000元/噸。丁腈膠乳是丁腈手套的核心原料。手套也是目前漲價態勢最清晰的品類。

據藍帆醫療今年3月9日的投資交流紀要，由于原油價格升至2022年以來高位，手套核心原材料價格大幅上漲，丁腈手套核心原料丁腈膠乳因丁二烯、丙烯腈供應緊張和價格上漲，PVC（聚氯乙烯）手套關鍵原料DOTP（對苯二甲酸二辛酯）及PVC（聚氯乙烯）糊樹脂價格也隨原油價格上漲而上升。

丁腈手套與PVC手套被廣泛應用于醫療檢查、食品科研、電子工業、加工及家庭清潔，特別適合易乳膠過敏人群。其主要功能是防護有害物質監測手部，并防止操作污染。

藍帆醫療認為，原材料成本上漲已突破現有產品定價基礎，行業提價也已成為保障供應鏈穩定的必要舉措。

3月初，英科醫療也在官方公眾號上發文稱，在國際原油、化工原料價格普遍上漲的背景下，一次性手套上游原材料價格近期也將同步處于高位上漲趨勢。

新冠疫情曾催生了全球一次性手套需求的爆發式增長，但后續隨著疫情趨緩及市場需求回歸常態，行業供需關系逆轉，前期過度擴張導致的產能過剩問題凸顯，產業也在此后數年間持續處于過剩產能出清階段。

在企業的業績面上，藍帆醫療、英科醫療都在2022年-2023年經歷了兩年的漫長調整期，在2024年有好轉之勢后持續調整至今。

藍帆醫療在3月中的投資交流紀要中提出，本輪提價并非單純對沖上游成本上漲，也是借由此次地緣事件，來助推手套產品價格修復；自2025年三季度開始，手套行業已進入回暖周期，即便沒有本輪地緣沖突帶來的漲價行情，產品在此前已具備提價預期。

另外，藍帆醫療表示，隨著3月中下旬國內外手套產品價格陸續上調，額外業績增量預計從二季度報表中體現。

二級市場上，自3月初起，藍帆醫療、英科醫療都迎來一輪上漲，兩家公司的漲幅均在20%出頭水平。截至目前，藍帆醫療、英科醫療的最新市值74億元、353億元。

來 源：界面新聞

責任編輯：秦小茜

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