澳元，超過(guò)美元！

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風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，澳元兌美元小幅反彈

澳元兌美元在周一亞洲時(shí)段自低點(diǎn)反彈，匯價(jià)回升至0.7150附近，擺脫早盤(pán)觸及的0.7132低位。盡管出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但整體仍運(yùn)行在前期高點(diǎn)0.7200下方，顯示上行動(dòng)能仍受到限制。

從背景來(lái)看，中東局勢(shì)再度成為市場(chǎng)波動(dòng)的核心因素。美國(guó)與伊朗在霍爾木茲海峽的對(duì)峙持續(xù)升級(jí)，美國(guó)方面扣押伊朗貨船，而伊朗則警告將采取報(bào)復(fù)措施，并暗示可能不會(huì)參與新一輪談判。這一發(fā)展使?；鹎熬安淮_定性上升，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯受到壓制。

在此背景下，美元的避險(xiǎn)屬性再次顯現(xiàn)，對(duì)澳元形成一定壓制。作為典型的風(fēng)險(xiǎn)敏感貨幣，澳元通常在市場(chǎng)情緒惡化時(shí)表現(xiàn)較弱。不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)仍對(duì)局勢(shì)緩和抱有一定期待，這使澳元未出現(xiàn)大幅下跌，而是維持在相對(duì)高位震蕩。

從宏觀角度來(lái)看，美元雖然受避險(xiǎn)需求支撐，但上漲動(dòng)能有限。一方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的預(yù)期有所降溫；另一方面，投資者仍在等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引，使美元整體表現(xiàn)偏穩(wěn)。這種環(huán)境為澳元提供了一定緩沖空間。

市場(chǎng)接下來(lái)將關(guān)注美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)表態(tài)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月零售銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)約1.3%，若數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，將支撐美元并對(duì)澳元形成壓力；反之，若數(shù)據(jù)不及預(yù)期，則可能推動(dòng)澳元進(jìn)一步反彈。此外，澳大利亞本周將公布PMI數(shù)據(jù)，這將為市場(chǎng)評(píng)估經(jīng)濟(jì)狀況提供重要參考。

整體來(lái)看，澳元兌美元當(dāng)前走勢(shì)主要由風(fēng)險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)，地緣局勢(shì)的不確定性與宏觀預(yù)期變化共同影響匯價(jià)表現(xiàn)。在多空因素交織下，短期走勢(shì)以震蕩為主。

從技術(shù)面來(lái)看，日線結(jié)構(gòu)顯示澳元兌美元在觸及0.7200附近阻力后出現(xiàn)回調(diào)，目前仍處于上升趨勢(shì)中的整理階段，下方0.7085構(gòu)成關(guān)鍵支撐，只要該位置未被跌破，整體偏多結(jié)構(gòu)仍未改變，上方若突破0.7190，則有望進(jìn)一步測(cè)試0.7250區(qū)域。從4小時(shí)周期觀察，匯價(jià)自低點(diǎn)反彈后運(yùn)行于短期整理區(qū)間內(nèi)，動(dòng)能略有減弱，但仍維持在上升通道中，若回踩支撐企穩(wěn)，則短線仍有反彈空間；但若跌破0.7085，則可能轉(zhuǎn)入更深調(diào)整。

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澳股周一回顧：投資者仍對(duì)中東局勢(shì)關(guān)注 澳洲股市周一輕微爬升

盡管波斯灣緊張局勢(shì)升級(jí)推高油價(jià)并拖累市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，澳洲股市周一仍輕微爬升。

基準(zhǔn)的標(biāo)普/澳證200指數(shù)（S&P/ASX200 ）收盤(pán)時(shí)微升6.4，漲幅0.07%，報(bào)8,953.3；澳股綜合指數(shù)則微升5.3，升幅0.06%，報(bào)9,174點(diǎn)。

盡管西南亞傳來(lái)令人擔(dān)憂的消息，且美伊兩國(guó)在霍爾木茲海峽的封鎖升級(jí)，導(dǎo)致雙方陷入僵局，但股市仍小幅上漲。

IG 市場(chǎng)分析師賽康莫（ Tony Sycamore）說(shuō)：「如果只看表面現(xiàn)象，中東局勢(shì)似乎并不特別引人注目，但我認(rèn)為市場(chǎng)也對(duì)新聞報(bào)道感到厭倦了。我們只能勉強(qiáng)維持，直到出現(xiàn)某種突破，無(wú)論是數(shù)據(jù)上的突破還是僵局的打破，但我也不確定哪個(gè)會(huì)先出現(xiàn)突破?！?/p>

盡管中東沖突擔(dān)憂給油價(jià)帶來(lái)了上行壓力，但能源股仍遭受重創(chuàng)，在大盤(pán)拋售中暴跌了3%。

本地大能源股中，伍德塞（Woodside Energy）和桑托斯（Santos Energy）以及煤炭股和鈾礦股均遭到拋售而表現(xiàn)低迷。

煉油廠和加油站經(jīng)營(yíng)商Viva Energy的股價(jià)在智朗（Geelong）煉油廠發(fā)生火災(zāi)后暫停交易一周后恢復(fù)交易，暴跌了9%。

該公司周一表示，智朗煉油廠將在幾周內(nèi)恢復(fù)到正常產(chǎn)能的90%，生產(chǎn)航空燃油、柴油和汽油。

由于波斯灣沖突對(duì)燃料和運(yùn)輸成本的影響，國(guó)民銀行（NAB）和沃利銀行（Worley）下調(diào)了獲利預(yù)期，導(dǎo)致其股價(jià)分別急劇下挫超過(guò)3%和5%。

面向消費(fèi)者的板塊表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)，其中非必需消費(fèi)品和必需品板塊均上漲超過(guò)1.4%，部分原因是西農(nóng)集團(tuán)（Wesfarmers）、胡禾夫超市（Woolworths ）和高斯超市（Coles ）等行業(yè)巨頭股價(jià)反彈。

金融板塊指數(shù)小幅下滑0.1%，國(guó)民銀行（NAB ）的暴跌抵消了聯(lián)邦銀行（CBA）和西太銀行（Westpac ）的攀升，后兩家大銀行的漲幅均超過(guò)0.7%。

礦產(chǎn)板塊指數(shù)基本持平，必和必拓（ BHP）、力拓（Rio Tinto）和Fortescue三大巨頭的股價(jià)均小幅下跌。

盡管金價(jià)在交易時(shí)段一度跌至每安士4,790 美元（6,702 澳元），但本地金礦股仍普遍上揚(yáng)。

澳洲上市公司

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完成 Insignia 收購(gòu)交易后，CC Capital 下一個(gè)收購(gòu)目標(biāo)瞄準(zhǔn) AMP

在獲得 APRA 與 FIRB 審批后，CC Capital 作價(jià) 33 億澳元收購(gòu) Insignia Financial 的交易已正式收官。外界普遍猜測(cè)，這家私募機(jī)構(gòu)下一步或?qū)⒛抗馔断?AMP。

該項(xiàng)收購(gòu)協(xié)議于去年 7 月 22 日達(dá)成，歷經(jīng)六個(gè)多月推進(jìn)，Insignia 股東上周表決通過(guò)每股 4.80 澳元的收購(gòu)報(bào)價(jià)，CC Capital 自此正式掌控這家財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。

眼下，市場(chǎng)最關(guān)注的問(wèn)題是：創(chuàng)始人Chinh Chu下一步將有何布局？

Insignia 首席執(zhí)行官Scott Hartley預(yù)計(jì)將在私募入主后繼續(xù)留任。

Hartley 與 CC Capital 淵源深厚，2020 年曾協(xié)助該基金競(jìng)標(biāo)澳洲國(guó)民銀行 NAB 旗下財(cái)富管理業(yè)務(wù) MLC，但最終競(jìng)標(biāo)失敗；后續(xù) Insignia 以 14 億澳元完成 MLC 收購(gòu)，交易估值為息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)的 9.9 倍。

此外，Hartley 曾擔(dān)任AMP Australia Wealth Management首席執(zhí)行官，與 AMP 淵源頗深，據(jù)悉其早前就有意收購(gòu) AMP 的部分業(yè)務(wù)板塊。

目前 AMP 市值為 36.5 億澳元，而 CC Capital 正持續(xù)尋找增長(zhǎng)標(biāo)的，二者合并或?qū)⒊蔀樽钪苯拥陌l(fā)展路徑。

若后續(xù)分拆 AMP 銀行業(yè)務(wù)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)，收購(gòu)整合的可行性將進(jìn)一步提升。AMP 計(jì)劃實(shí)施 1.5 億澳元場(chǎng)內(nèi)股票回購(gòu)，市場(chǎng)將此舉解讀為該集團(tuán)已擱置大型并購(gòu)計(jì)劃。

Citi 分析師表示，股份回購(gòu)的落地，意味著 AMP 短期內(nèi)開(kāi)展并購(gòu)的可能性大幅降低。AMP 此前曾明確表態(tài)，僅在缺乏更優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)的前提下，才會(huì)啟動(dòng)股票回購(gòu)。

即便 2025 財(cái)年 AMP 錄得 2.36 億澳元過(guò)剩資本、集團(tuán)現(xiàn)金流充裕，公司依舊選擇優(yōu)先回購(gòu)股份。

此前市場(chǎng)曾傳聞，AMP 計(jì)劃從CBA與Kohlberg Kravis Roberts手中，作價(jià) 50 億澳元收購(gòu)財(cái)富管理機(jī)構(gòu) Colonial First State。該資產(chǎn)今年將由 Barrenjoey 與 Goldman Sachs 協(xié)助掛牌出售，而目前這一收購(gòu)傳聞已大幅降溫。

大型收購(gòu)?fù)ǔＰ枰笠?guī)模股權(quán)融資與舉債，分析師認(rèn)為，在宣布股份回購(gòu)后，AMP 短期內(nèi)基本排除了這類(lèi)操作的可能性。

AMP 最新市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，截至 3 月 31 日，平臺(tái)管理資產(chǎn)規(guī)模為 855 億澳元，較 Morgan Stanley 預(yù)期低約 5%；平臺(tái)資金凈流入 5.02 億澳元，高于市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期的 4.06 億澳元。但養(yǎng)老金與投資業(yè)務(wù)資金凈流出 1.67 億澳元，不及預(yù)期。

銀行業(yè)務(wù)方面，貸款規(guī)模零增長(zhǎng)，但存款結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化：活期存款占總存款比例由去年同期 65% 升至 78%。

麥格理分析師指出，AMP 在最新業(yè)務(wù)公告中，并未披露任何銀行板塊戰(zhàn)略規(guī)劃。

據(jù)悉，AMP 當(dāng)前無(wú)意海外擴(kuò)張，核心策略為撤出中國(guó)等海外市場(chǎng)及合計(jì)價(jià)值約 10 億澳元的美國(guó)基建投資項(xiàng)目；但不會(huì)退出新西蘭市場(chǎng)，打消了過(guò)往相關(guān)市場(chǎng)傳聞。

對(duì)于 Insignia 而言，本次收購(gòu)畫(huà)上了關(guān)鍵句號(hào)。該機(jī)構(gòu)前身為 IOOF，曾因公司治理與利益沖突問(wèn)題，成為澳洲金融服務(wù)皇家委員會(huì)調(diào)查重點(diǎn)對(duì)象。

本次收購(gòu)獲得一眾核心股東投票支持，包括 John Wylie 旗下Tanarra Capital（持股 15.8%）、行業(yè)基金Hostplus與Australian Retirement Trust（雙方持股均約 9%）。

Insignia 在 2 月 19 日發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，基礎(chǔ)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 6% 至 1.32 億澳元，凈營(yíng)收上漲 1.8%。

CC Capital 是否會(huì)正式發(fā)起 AMP 收購(gòu)仍有待觀察，但憑借 Hartley 的行業(yè)人脈，疊加這家私募機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈的擴(kuò)張需求，收購(gòu) AMP 的可能性無(wú)法排除。

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La Trobe Financial 放棄上市計(jì)劃，Axight 入股入局

自控股股東 Brookfield 上周同意向總部位于阿布扎比的私募機(jī)構(gòu) Axight 出售少數(shù)股權(quán)后，La Trobe Financial 正式擱置首次公開(kāi)募股（IPO）計(jì)劃。

去年市場(chǎng)便不斷傳出猜測(cè)，認(rèn)為 La Trobe 或?qū)⑥D(zhuǎn)向出讓少數(shù)股份。彼時(shí)，多家競(jìng)標(biāo)方不愿以 30 億澳元的整體報(bào)價(jià)全資收購(gòu)該公司，但業(yè)內(nèi)消息稱(chēng)，若僅出售部分股權(quán)，這一估值水平具備落地可行性。

本次交易依舊按 30 億澳元對(duì) La Trobe 作價(jià)。Brookfield 將繼續(xù)持有多數(shù)股權(quán)；該集團(tuán)曾在 2022 年以 15 億澳元從 Blackstone 手中收購(gòu) La Trobe。

去年一眾競(jìng)標(biāo)方悉數(shù)退出收購(gòu)后，La Trobe 隨即轉(zhuǎn)而推進(jìn)上市籌備。此前收購(gòu)流程終止、投資方紛紛離場(chǎng)，主要?dú)w因于與 Australian Securities & Investments Commission (ASIC) 相關(guān)的監(jiān)管合規(guī)問(wèn)題。

Axight 由全球投資機(jī)構(gòu) Lunate 創(chuàng)立，管理資產(chǎn)規(guī)模超 1150 億美元（折合 1600 億澳元）。

過(guò)去四年間，La Trobe 管理資產(chǎn)規(guī)模從 140 億澳元增至 230 億澳元。

公司陸續(xù)推出多款金融產(chǎn)品，其中包括一支在澳交所（ASX）上市的投資信托產(chǎn)品。

Brookfield 私募股權(quán)澳洲區(qū)負(fù)責(zé)人 Shiv Gupta 表示，行業(yè)多重結(jié)構(gòu)性利好將持續(xù)助推公司發(fā)展，例如人口老齡化、養(yǎng)老金規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，以及澳洲家庭合計(jì)約 7.5 萬(wàn)億澳元的金融資產(chǎn)儲(chǔ)備。

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Ramsay Health Care 就撤出英國(guó)業(yè)務(wù)事宜征詢(xún)投資者意見(jiàn)

這家市值 90 億澳元的醫(yī)院運(yùn)營(yíng)集團(tuán)或?qū)⒖紤]剝離英國(guó)業(yè)務(wù)，并將回籠資金重新投入澳洲與新西蘭市場(chǎng)。消息人士透露，兩大市場(chǎng)目前正涌現(xiàn)多項(xiàng)潛在收購(gòu)機(jī)會(huì)。

盡管尚未正式敲定撤出英國(guó)市場(chǎng)的決議，但知情人士表示，Ramsay 正主動(dòng)接洽股東，了解各方對(duì)該計(jì)劃的態(tài)度，并圍繞退出策略收集市場(chǎng)反饋，同時(shí)持續(xù)對(duì)整體海外業(yè)務(wù)開(kāi)展全面戰(zhàn)略評(píng)估。

本次潛在業(yè)務(wù)調(diào)整，緊隨公司 2 月公布的決議之后：在 Goldman Sachs 牽頭完成戰(zhàn)略評(píng)估后，Ramsay 確認(rèn)將分拆所持歐洲醫(yī)院運(yùn)營(yíng)商 Ramsay Santé 52.79% 的股份。

消息人士稱(chēng)，若最終退出英國(guó)市場(chǎng)，管理層計(jì)劃將回籠資金投向澳新地區(qū)。公司認(rèn)為，兩地具備更優(yōu)質(zhì)的增長(zhǎng)前景與盈利水平。

針對(duì)上述市場(chǎng)傳聞，Ramsay 官方拒絕置評(píng)。

當(dāng)前的市場(chǎng)時(shí)機(jī)具備利好條件，塔斯曼海兩岸的醫(yī)療資產(chǎn)交易機(jī)會(huì)不斷增加。

估值 10 億澳元的 Allevia Hospitals 正悄然接觸多家投行，計(jì)劃在未來(lái)數(shù)月啟動(dòng)出售流程。Allevia 是新西蘭頭部私立醫(yī)院運(yùn)營(yíng)商之一，在奧克蘭持有四家私立醫(yī)院，其中包括 Ascot Hospital。

市場(chǎng)另有傳聞，QIC 考慮出售旗下醫(yī)療企業(yè) Evolution Healthcare。該機(jī)構(gòu)于 2021 年斥資 7 億至 8 億澳元，從 PEP 手中收購(gòu)該公司，但 QIC 否認(rèn)存在任何出售計(jì)劃。

新西蘭政府為消化公立醫(yī)療系統(tǒng)積壓病患，向外包大量醫(yī)療服務(wù)，當(dāng)?shù)厮搅⑨t(yī)院行業(yè)因此受益，資產(chǎn)吸引力大幅提升。

這一利好雖具備市場(chǎng)吸引力，但新西蘭私立醫(yī)院高度依賴(lài)政府合約，同樣存在隱患 —— 政府可隨時(shí)縮減合作項(xiàng)目規(guī)模。

Ramsay 英國(guó)板塊擁有 34 家醫(yī)院及診所，年接診量 20 萬(wàn)人次。在截至 6 月的半財(cái)年內(nèi)，英國(guó)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn) 8910 萬(wàn)澳元，與上期持平，遠(yuǎn)低于澳洲業(yè)務(wù)的 3.309 億澳元。受 NHS 預(yù)算緊縮影響，英國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)持續(xù)承壓。

NHS 資金緊張導(dǎo)致整體住院收治量下降 1.5%，且預(yù)計(jì)第三季度 NHS 相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)仍將持續(xù)低迷。

英國(guó)業(yè)務(wù)主要包含兩大板塊：Ramsay 私立醫(yī)院業(yè)務(wù)，以及精神健康醫(yī)療機(jī)構(gòu) Elysium。公司 2021 年斥資 14 億澳元從 BC Partners 收購(gòu) Elysium，目前該機(jī)構(gòu)入住率持續(xù)走低，需求疲軟疊加人力成本上漲，經(jīng)營(yíng)壓力顯著。

市場(chǎng)消息預(yù)判，英國(guó)醫(yī)療行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)整合潮。其中一種行業(yè)整合設(shè)想為：私募機(jī)構(gòu)先行收購(gòu)?fù)瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 Spire Healthcare，再并購(gòu) Ramsay 英國(guó)業(yè)務(wù)，最終完成合并運(yùn)營(yíng)。

此前 Spire 曾與私募 Bridgepoint 及 Triton 展開(kāi)收購(gòu)洽談，但相關(guān)談判已宣告破裂。

在澳洲本土市場(chǎng)，Ramsay 早前已表態(tài)有意布局影像診斷賽道，Quadrant Private Equity 旗下的 Qscan 被視作潛在收購(gòu)標(biāo)的。

放射影像業(yè)務(wù)與醫(yī)院配套協(xié)同性強(qiáng)、盈利空間更高，若后續(xù)資金充裕，該領(lǐng)域并購(gòu)將具備較高吸引力。

受益于核心澳洲本土業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)回暖，Ramsay 截至 6 月的半財(cái)年基礎(chǔ)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 8.1%，至 1.717 億澳元。

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