群核：暴漲 320 億至 637 億

2026 年 4 月 17 日，空間智能企業群核科技（Manycore Tech Inc.）港交所上市。

今日股價暴漲 101.29%，市值暴漲 320 億港元至 637 億港元。

群核科技是一家做空間設計軟件的公司，依靠云端 GPU 和 AI 技術，為家裝、辦公、零售等場景提供 3D 設計、實時渲染和可視化軟件服務。

創始人團隊：

2023 年至 2025 年，收入分別為 6.64 億、7.55 億、8.2 億；對應毛利分別為 5.09 億、6.11 億、6.74 億，毛利率分別為 76.8%、80.9%、82.2%。

年內虧損分別為 6.46 億、5.13 億、4.28 億 ，呈持續收窄趨勢。

若看非國際財務報告準則口徑，經調整凈利潤/虧損分別為 - 2.42 億、-0.7 億元、0.57 億。

2025 年經調整后已經轉正 。

收入結構上，高度依賴訂閱業務。

2025 年總收入 8.2 億元中，訂閱收入 7.95 億元，占比 96.9%；專業服務收入 0.25 億元，占比 3.1%。

其中企業客戶仍是絕對主力，2025 年企業客戶貢獻 6.69 億元，個人客戶貢獻 1.26 億元。

這意味著本質上還是一家以 SaaS 訂閱為核心的企業軟件公司。

從客戶質量看，大客戶貢獻在上升。

大客戶訂閱收入 2023 年到 2025 年分別為 2.57 億、3.11 億、3.63 億 ，增長很明顯；與此同時，大客戶數量從 353 家 增至 424 家 ，且客戶留存率維持在 96.5%、98.6%、98.7% 的高位。

高價值的客戶群體相對穩固。

2023 年至 2025 年研發開支分別為 3.91 億、3.37 億、2.91 億，對應占總收入比例分別為 58.9%、44.7%、35.5%。

研發投入絕對值在下降，研發費用率也在明顯下行。

拆分結構看，研發投入的大頭一直是員工福利開支。

2023 年到 2025 年分別為 3.65 億元、3.20 億元、2.77 億元；其他研發相關開支分別為 0.26 億元、0.17 億元、0.14 億元。

研發開支下降，主要是因為研發人員優化，以及引入 AI 工具后提高了開發效率和團隊生產力。

AI 工具已用于需求溝通、編碼，以及部署和發布流程中的準確性和效率提升。

員工 1264 人：

重要里程碑：

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