DeepSeek開啟外部融資，全球手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)跌13% | 財(cái)經(jīng)日日評(píng)

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今年第二批兩重建設(shè)項(xiàng)目清單下達(dá)

4月19日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，近日會(huì)同有關(guān)部門組織下達(dá)2026年第二批“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單，共安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金2168億元支持336個(gè)重大項(xiàng)目。加上此前已下達(dá)的3897億元，今年累計(jì)安排“兩重”建設(shè)資金6065億元，占全年8000億元的76%，下達(dá)進(jìn)度明顯快于去年。

第二批“兩重”建設(shè)相關(guān)項(xiàng)目涉及人工智能、城市地下管網(wǎng)建設(shè)改造、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶交通基礎(chǔ)設(shè)施、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、高等教育提質(zhì)升級(jí)、“三北”工程等重點(diǎn)領(lǐng)域。國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將進(jìn)一步完善優(yōu)化投融資等機(jī)制，加快實(shí)施“軟建設(shè)”措施，強(qiáng)化中央投資資金監(jiān)管，盡早形成更多實(shí)物工作量。（第一財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ “兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單下發(fā)后，還需經(jīng)過(guò)一系列流程才能正式開工。發(fā)改委提前審批項(xiàng)目，盡早落實(shí)資金安排，加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程，為今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能面臨的下行壓力未雨綢繆。去年，“兩重”政策推動(dòng)了一批水利、鐵路等基建項(xiàng)目建設(shè)，在提升居民生活質(zhì)量、保障糧食和能源安全等方面取得了積極成效。同時(shí)，由政府牽頭進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，撬動(dòng)社會(huì)資本參與，有效對(duì)沖了房地產(chǎn)市場(chǎng)投資走弱對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的拖累，為相關(guān)行業(yè)注入了新的需求。

今年以來(lái)，全球地緣沖突頻發(fā)，貿(mào)易壁壘日益加深，外貿(mào)形勢(shì)不容樂(lè)觀。此時(shí)更需要“兩重”等逆周期政策靠前發(fā)力，通過(guò)擴(kuò)大有效投資，推動(dòng)內(nèi)需持續(xù)修復(fù)。

美國(guó)AI大模型周調(diào)用量超過(guò)中國(guó)

4月20日消息，根據(jù)OpenRouter最新數(shù)據(jù)測(cè)算，上周（4月13日至19日）中國(guó)AI大模型的周調(diào)用量下滑至4.441萬(wàn)億Token，較此前一周下滑23.77%，連續(xù)兩周下滑；美國(guó)AI大模型周調(diào)用量為4.908萬(wàn)億Token，環(huán)比增長(zhǎng)20.62%。美國(guó)AI大模型周調(diào)用量在近兩個(gè)月以來(lái)首次超越中國(guó)。

上周全球調(diào)用量排名前九中，有四款中國(guó)AI大模型。其中，DeepSeek V3.2排名第二，MiMo-V2-Pro排名第四，MiniMax M2.5排名第六，MiniMax M2.7排名第七。此前一周位居榜首的阿里Qwen3.6 Plus直接跌出榜單，此前一周排名第五的Claude Sonnet 4.6沖上榜首，周調(diào)用量達(dá)1.38萬(wàn)億Token，環(huán)比增長(zhǎng)19%。（每經(jīng)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 今年2月，國(guó)產(chǎn)大模型在OpenRouter上的調(diào)用量首次超過(guò)美國(guó)，這一領(lǐng)先地位維持了近兩個(gè)月后，再度被反超。此前一周，中國(guó)大模型調(diào)用量已經(jīng)出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。對(duì)海外用戶而言，國(guó)內(nèi)大模型的核心吸引力仍在價(jià)格層面。千問(wèn)系列新模型發(fā)布初期熱度飆升，但后續(xù)乏力。DeepSeek系列則憑借性價(jià)比和扎實(shí)的推理能力，依然穩(wěn)居前列。

使用OpenRouter的用戶多為技術(shù)愛(ài)好者、開發(fā)人員或者企業(yè)團(tuán)隊(duì)，對(duì)AI工具有較高專業(yè)要求。在企業(yè)級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)出色的Claude模型，正是瞄準(zhǔn)這一需求，調(diào)用量持續(xù)穩(wěn)步上升。AI模型競(jìng)爭(zhēng)不斷升溫，僅靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)較難構(gòu)建壁壘，商業(yè)化更是挑戰(zhàn)重重。近期已有多家國(guó)內(nèi)云廠商相繼上調(diào)算力價(jià)格，或也是在為可持續(xù)的盈利鋪路。

今年全球智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)下跌13%

4月20日消息，據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2026年全球智能手機(jī)出貨量將同比下降13%，約減少1.6億部至約11億部，市場(chǎng)面臨顯著收縮壓力。IDC數(shù)據(jù)顯示，2026 年第一季度，全球智能手機(jī)出貨量同比下降 4.1%，打破了自 2023 年年中以來(lái)市場(chǎng)連續(xù)十個(gè)季度的增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中，零售價(jià)200美元以下的低端機(jī)型受沖擊最為明顯。

另?yè)?jù)Counterpoint咨詢消息，2025年下半年存儲(chǔ)價(jià)格大幅上漲，給全球智能手機(jī)行業(yè)帶來(lái)了顯著的成本壓力，尤其沖擊了低端市場(chǎng)。2025年下半年售價(jià)150美元以下的智能手機(jī)銷量同比下滑11%。（華爾街見(jiàn)聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 這一輪內(nèi)存漲價(jià)潮之前，全球智能手機(jī)市場(chǎng)已處于低增長(zhǎng)的平臺(tái)期。智能手機(jī)普及率趨于飽和，行業(yè)創(chuàng)新乏力，消費(fèi)者換機(jī)周期延長(zhǎng)，手機(jī)廠商在存量市場(chǎng)博弈已久。由AI引發(fā)的內(nèi)存短缺，進(jìn)一步加速市場(chǎng)收縮。為應(yīng)對(duì)成本壓力，供給端減少產(chǎn)品條線或是漲價(jià)，對(duì)低價(jià)位機(jī)型的影響尤為顯著。這一趨勢(shì)或還會(huì)加劇市場(chǎng)分化，考慮到內(nèi)存瓶頸短期內(nèi)較難突破，中小手機(jī)廠商可能會(huì)更快出局。

行業(yè)轉(zhuǎn)向收縮，以價(jià)換量策略難以施展，企業(yè)加速出海尋找機(jī)會(huì)的同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)重心不得不上移，中高端市場(chǎng)的頭部廠商反而可能迎來(lái)機(jī)會(huì)。不過(guò)在成本壓力下，變革性技術(shù)落地的節(jié)奏可能慢于預(yù)期。

光纖行業(yè)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)

4月20日消息，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)光纖行業(yè)呈現(xiàn)出罕見(jiàn)的"量?jī)r(jià)齊升"態(tài)勢(shì)。據(jù)行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，部分特種光纖品種價(jià)格較去年同期暴漲650%，頭部企業(yè)產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)數(shù)倍，行業(yè)在手訂單已排產(chǎn)至2027年一季度。具體來(lái)看，江蘇某光纖生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，G.657.A2光纖價(jià)格從去年每芯公里32元飆升至240元，漲幅高達(dá)650%。

據(jù)英國(guó)商品研究所（CRU）預(yù)測(cè)，2027年全球光纖需求將攀升至8.8億芯公里。光纖漲價(jià)趨勢(shì)已呈全球化蔓延態(tài)勢(shì)，歐洲市場(chǎng)同類產(chǎn)品價(jià)格較1月環(huán)比增長(zhǎng)136%，同比增長(zhǎng)159%，預(yù)計(jì)2026—2027年全球供需缺口或?qū)U(kuò)大至15%。（澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 過(guò)去，光纖行業(yè)的發(fā)展與電信及寬帶網(wǎng)絡(luò)部署的周期基本同步。如今，AI領(lǐng)域的相關(guān)應(yīng)用為光纖行業(yè)注入了新的需求。數(shù)據(jù)中心建設(shè)需要海量數(shù)據(jù)傳輸，隨著全球數(shù)據(jù)中心加速開工，光纖用量成倍增長(zhǎng)。全球科技公司在AI項(xiàng)目上的投資幾乎不計(jì)成本，為爭(zhēng)奪有限的光纖產(chǎn)能，光纖產(chǎn)品價(jià)格一路飆升。

由于光纖產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)周期通常在一年以上，短期內(nèi)該行業(yè)與變壓器、AI算力芯片等行業(yè)一樣，已進(jìn)入供不應(yīng)求的狀態(tài)。來(lái)自AI領(lǐng)域的龐大需求正推動(dòng)越來(lái)越多的行業(yè)進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，AI應(yīng)用端的商業(yè)化進(jìn)程，正成為決定這一龐大系統(tǒng)運(yùn)行的關(guān)鍵因素。

DeepSeek首次開啟外部融資

4月18日消息，多位創(chuàng)投圈人士證實(shí)，DeepSeek確實(shí)正在開啟其首次外部融資。據(jù)悉，DeepSeek目標(biāo)估值超過(guò)100億美元，DeepSeek已開始與投資人接觸，計(jì)劃融資至少3億美元以補(bǔ)充資金儲(chǔ)備，應(yīng)對(duì)成本日益高昂的AI軍備大賽。值得注意的是，DeepSeek曾以不追求商業(yè)化名揚(yáng)業(yè)內(nèi)，依托創(chuàng)始人梁文鋒背后的幻方資本，DeepSeek此前在量化交易和智能金融領(lǐng)域有強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力和算力基礎(chǔ)，也是國(guó)內(nèi)第一批擁有萬(wàn)卡集群的大模型公司。

在國(guó)產(chǎn)大模型突飛猛進(jìn)的同時(shí)，DeepSeek卻未留住人才。根據(jù)澎湃新聞?dòng)浾卟稍L梳理，去年以來(lái)，DeepSeek已經(jīng)流失多位核心成員。從薪資待遇來(lái)看，DeepSeek在業(yè)內(nèi)僅處于中等水平，如今獵頭正在以2—3倍的高薪和期權(quán)加速挖角DeepSeek團(tuán)隊(duì)，加速其人員流失。（澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 去年，幻方量化規(guī)模擴(kuò)張，盈利能力再上一個(gè)臺(tái)階。即便如此，在全球AI競(jìng)賽持續(xù)加劇的背景下，DeepSeek面臨的資金壓力仍在不斷加大。近期，DeepSeek的版本迭代速度明顯放緩，專家模式僅起到了分流用戶需求的作用，模型自身能力并未顯著提升。隨著AI大模型能力持續(xù)增強(qiáng)，新一代模型所需的訓(xùn)練成本正在成倍增長(zhǎng)。同時(shí)，全球科技巨頭紛紛以天價(jià)薪酬招攬人才，DeepSeek不得不提高員工待遇以留住核心人才。

除了資金問(wèn)題，DeepSeek作為中國(guó)AI大模型的領(lǐng)軍企業(yè)，正在全面推進(jìn)國(guó)產(chǎn)芯片適配工作。從英偉達(dá)成熟的軟件生態(tài)中抽離，轉(zhuǎn)而面向國(guó)產(chǎn)軟件系統(tǒng)重新編寫代碼，這一過(guò)程嚴(yán)重拖慢了模型的迭代速度。

字節(jié)跳動(dòng)全年凈利潤(rùn)下滑超七成

4月20日消息，2025年字節(jié)跳動(dòng)海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，同比增幅接近50%，顯著高于國(guó)內(nèi)約20%的增速，海外營(yíng)收占比由2024年的25%提升至30%以上，再創(chuàng)歷史新高。其中，TikTokShop全年GMV同比增長(zhǎng)近70%，成為拉動(dòng)海外增長(zhǎng)的核心引擎，并助力TikTok在2025年錄得大幅盈利。在海外業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的同時(shí)，字節(jié)跳動(dòng)2025年凈利潤(rùn)同比下滑超70%，主要因公司在三、四季度大幅增加AI算力采購(gòu)、模型研發(fā)與基礎(chǔ)設(shè)施投入。

據(jù)悉，TikTokShop活躍消費(fèi)者已達(dá)4億，2025年全年GMV規(guī)模逼近千億美元。2025年美國(guó)市場(chǎng)銷售額同比增長(zhǎng)108%，歐洲主要市場(chǎng)增幅均超100%；東南亞穩(wěn)居行業(yè)第二，緊追Shopee；新拓市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，巴西上線三個(gè)月GMV增長(zhǎng)約25倍，日本上線四個(gè)月增長(zhǎng)約20倍。（澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 海外市場(chǎng)的迅猛擴(kuò)張勢(shì)頭足以證明字節(jié)跳動(dòng)已成功轉(zhuǎn)型為一家跨國(guó)企業(yè)， 短期凈利潤(rùn)的下滑是字節(jié)跳動(dòng)押注AI戰(zhàn)略，主動(dòng)選擇擴(kuò)大資本開支所致，并非運(yùn)營(yíng)上的問(wèn)題。電商業(yè)務(wù)成為字節(jié)跳動(dòng)流量變現(xiàn)的有效途徑，字節(jié)跳動(dòng)的興趣電商模式贏得了全球消費(fèi)者的青睞，創(chuàng)造了更高的用戶轉(zhuǎn)化率。面對(duì)著多國(guó)取消小額包裹關(guān)稅減免的措施，平臺(tái)鼓勵(lì)商家使用本地倉(cāng)儲(chǔ)物流，并積極拓寬高附加值的產(chǎn)品類別，再加上AI技術(shù)的精準(zhǔn)推流，共同推動(dòng)全球電商業(yè)務(wù)高增。

字節(jié)跳動(dòng)通過(guò)在美國(guó)成立合資公司，暫時(shí)緩解了運(yùn)營(yíng)合法性的問(wèn)題，但在海外市場(chǎng)中，類似的訴訟、審查依舊持續(xù)不斷。全球視頻巨頭正在短視頻領(lǐng)域與TikTok展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，AI商業(yè)化前景尚不明朗，字節(jié)跳動(dòng)仍面臨很多潛在風(fēng)險(xiǎn)。

有投資者美元理財(cái)存一年倒虧錢

4月19日消息，隨著2026年4月人民幣對(duì)美元匯率升破6.82關(guān)口，過(guò)去一年人民幣累計(jì)升值超過(guò)6%。曾經(jīng)被視為“穩(wěn)賺”的美元理財(cái)，正讓大批投資者陷入浮虧。

有投資者表示，2025年初，他在人民幣對(duì)美元匯率7.24—7.27范圍內(nèi)，兌換了1.2萬(wàn)美元，如今人民幣對(duì)美元匯率已升至6.82附近，這意味著他當(dāng)初投入的8.7萬(wàn)元人民幣，如今只值8.2萬(wàn)元，僅匯率一項(xiàng)就縮水約5000元。當(dāng)時(shí)美元理財(cái)收益率約3.5%，人民幣理財(cái)約2%，1.5%的利差收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以覆蓋超過(guò)6%的匯率升值帶來(lái)的損失。（第一財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 前兩年，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，美債收益率穩(wěn)步攀升，與中國(guó)持續(xù)走低的利率形成鮮明對(duì)比，美元理財(cái)一度成為投資者眼中的“香餑餑”。然而，近幾個(gè)月人民幣匯率快速升值，美元貶值帶來(lái)的匯兌損失令眾多投資者措手不及，最終不僅未能賺到預(yù)期收益，反而小幅虧損。當(dāng)然，只要不是賣出，這只能算是浮虧。不過(guò)，購(gòu)買境外理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)因素相對(duì)更大，要求投資者對(duì)全球金融市場(chǎng)有更全面的認(rèn)知。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入降息周期，美元理財(cái)產(chǎn)品收益率趨于下行，繼續(xù)持有美元理財(cái)，等待美元升值的時(shí)間成本被抬高。此外，在中國(guó)央行高度謹(jǐn)慎的貨幣政策下，人民幣匯率短期內(nèi)難以出現(xiàn)大幅貶值。相反，美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率遠(yuǎn)大于中國(guó)央行，將給美元持續(xù)帶來(lái)潛在的貶值壓力。

周一兩市漲跌不一滬指漲0.76%

4月20日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，科創(chuàng)50指數(shù)漲超1.5%。滬深兩市成交額2.58萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量1532億。盤面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超3400只個(gè)股上漲，其中90只個(gè)股漲停。從板塊來(lái)看，商業(yè)航天概念爆發(fā)，光纖概念快速拉升，液冷服務(wù)器概念走強(qiáng)，玻璃基板概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。下跌方面，醫(yī)藥板塊走勢(shì)較弱，能源金屬板塊震蕩調(diào)整，電池板塊走勢(shì)較弱。

截至收盤，滬指報(bào)4082.13點(diǎn)，漲0.76%，成交額為10846億元；深成指報(bào)14966.75點(diǎn)，漲0.55%，成交額為14942億元；創(chuàng)指報(bào)3677.58點(diǎn)，跌0.02%，成交額為7024億元。（新浪財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜ 周一“滬弱創(chuàng)強(qiáng)”的局面發(fā)生反轉(zhuǎn)，創(chuàng)指高位小幅震蕩，滬指穩(wěn)步上行，延續(xù)漲勢(shì)。從板塊上看，上游原材料板塊全天表現(xiàn)分化，小金屬板塊領(lǐng)漲，能源金屬、鋼鐵等板塊走弱。AI方向硬件相關(guān)板塊反復(fù)沖高回落，日內(nèi)振幅加大，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，部分市場(chǎng)資金轉(zhuǎn)向電力、電網(wǎng)設(shè)備的防御端。

整體上看，市場(chǎng)對(duì)于中東局勢(shì)在亞洲交易時(shí)間段沖突升級(jí)，美國(guó)交易時(shí)間段降溫的反復(fù)已基本脫敏，整體預(yù)期向沖突結(jié)束靠攏。隨著熱點(diǎn)板塊上周持續(xù)收漲，獲利盤增多，市場(chǎng)分歧也逐漸顯現(xiàn)。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢(mèng)飛

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