197億！這個溫州人的公司，賺翻了

來源：證券日報之聲

2025年，春風動力全年實現(xiàn)營業(yè)總收入197.46億元，同比大增31.3%；歸母凈利潤16.75億元，同比增長13.83%。

從業(yè)務結構來看，春風動力核心業(yè)務聚焦三大板塊，分別為全地形車、燃油摩托車、電動兩輪車，2025年三大業(yè)務營收占比依次為48.66%、32.77%、9.68%，全地形車是公司第一大收入來源。

海外業(yè)務是春風動力去年業(yè)績增長的核心引擎。2025年公司主營業(yè)務海外收入137.9億元，同比增長27.6%，海外收入占總營收比重高達69.8%。其中，摩托車外銷15.95萬臺，營業(yè)收入35.87億元，同比增長21.88%。

這家總部位于浙江杭州的上市公司，創(chuàng)始人為賴國貴。賴國貴，男，1964年出生于樂清虹橋，2026年3月，胡潤研究院發(fā)布《2026胡潤全球富豪榜》，賴國貴家族以110億人民幣位列第2816位。

春風動力被張雪機車創(chuàng)始人張雪視為學習榜樣。在《中國企業(yè)家》今年3月發(fā)表的一篇專訪中，張雪稱贊“春風的國際化這幾年做得非常好，海外增長也非常高，非常快。”

面對復雜多變的國際形勢，春風動力相關負責人在接受界面新聞采訪時表示，公司海外戰(zhàn)略將堅守深耕歐美成熟市場、放量新興增量市場雙主線，持續(xù)擴大全球市場份額，鞏固兩輪車與全地形車雙龍頭行業(yè)地位。

具體舉措上，公司將加大海外基地本土化研發(fā)與生產(chǎn)布局，持續(xù)優(yōu)化全球產(chǎn)能配置，包括重點強化泰國、墨西哥兩座海外基地的成本管控，全面提升海外運營效率。

上述負責人稱，春風動力將借此有效應對外部環(huán)境波動，降低關稅成本，為公司長期穩(wěn)健經(jīng)營提供有力支撐。

此外，春風動力規(guī)劃優(yōu)化業(yè)務結構，加速拓展非美市場，全力推進兩輪車及旗下高端電動品牌極核業(yè)務發(fā)展，降低對單一區(qū)域市場的依賴。今年，春風動力計劃重點加碼拉美、亞洲等新興市場渠道建設，進一步打開業(yè)績增長新空間。

值得關注的是，2025年春風動力各業(yè)務板塊盈利表現(xiàn)分化明顯。作為傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，燃油摩托車2025年實現(xiàn)營收64.71億元，同比增長7.18%，增速遠低于公司整體營收增速，也落后于行業(yè)整體水平。

但該業(yè)務毛利率達到24.51%，同比提升0.95個百分點，是三大核心業(yè)務中唯一實現(xiàn)毛利率增長的板塊，這也意味著燃油摩托車業(yè)務憑借產(chǎn)品競爭力保持穩(wěn)健盈利，并未通過降價促銷換取市場份額。

另外兩大核心業(yè)務的盈利壓力持續(xù)加大。占比最高的全地形車業(yè)務，2025年毛利率為32.14%，同比大幅下滑4.37個百分點，盈利空間持續(xù)收窄；而電動兩輪車業(yè)務毛利率跌至-0.03%，陷入賣一輛虧一輛的經(jīng)營困境，成為拖累公司整體盈利的重要因素。

上述春風動力相關負責人表示，全地形車業(yè)務毛利率出現(xiàn)階段性下滑，主要受美國調整稅率影響，直接推高了相關產(chǎn)品成本。這屬于外部環(huán)境帶來的短期壓力，不會改變公司長期高端化發(fā)展方向與盈利韌性。

進入2026年第一季度，春風動力營收增長依舊保持高位，但盈利端與現(xiàn)金流端表現(xiàn)欠佳。一季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入53.59億元，同比增長26.07%，歸母凈利潤4.23億元，同比微增1.81%。這也是近三年來春風動力單季度凈利潤增速首次跌破5%。

此外，春風動力今年一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.63億元，而2025年同期該數(shù)據(jù)為7.92億元，現(xiàn)金流轉負，意味著資金運營壓力顯著上升。

上述春風動力相關負責人稱，公司將堅定推行國內(nèi)國際雙輪驅動與精品主義發(fā)展路線，在鞏固玩樂型摩托車優(yōu)勢地位的同時，積極布局大眾出行市場，進一步完善產(chǎn)品生態(tài)。