創業板創11年新高！本輪牛市普通人沒賺到錢？核心邏輯一次性說透

最近刷財經新聞，估計不少人都納悶，創業板都創11年新高了，全網都在喊牛市，怎么自己打開賬戶一看，還是綠油油一片？別說跟著喝湯吃肉了，不被套就已經贏過很多人了。明明日常感覺賺錢還是難，經濟復蘇也沒那么快，怎么股市就一路走高屢創新高？這輪牛市到底是虛漲還是真有支撐，今天給你掰扯清楚。

4月15日和16日，A股確實迎來了高光時刻，深成指和創業板都刷新了階段新高，創業板更是直接突破3600點，創下2015年6月以來的近11年最高點位。這是繼上證指數之后，第二個創下十年新高的核心大盤指數，單從指數來看，A股的牛市信號已經相當明確了。

從2024年9月這輪行情啟動到現在，大半普通投資者都沒賺到錢，不少人至今還在疑惑，這真的是牛市嗎？其實這波上漲不是無跡可尋的虛漲，背后藏著實實在在的支撐邏輯。

這波行情最核心的靠山，就是政策的強力托底，大伙說的“政策牛”真不是喊口號。這次的政策支持力度，放在新中國金融史上都是頭一回見。2024年9月24日，央行、證監會、金融監管總局三個部門一起發聲，出臺了一堆重磅舉措，最讓人意外的就是央行第一次直接給資本市場提供融資支持，錢專門給上市公司回購股票、國家隊進場增持。

幾十年以來，央行第一次把穩股市當成重要政策目標，還拿出了真金白銀精準支持，這種操作以前誰見過。之后一堆配套政策跟著落地，市場信心直接就穩住了。中央匯金一直在增持A股核心資產，就是穩定市場的定海神針。監管層也下狠手打擊造假、內幕交易這些歪門邪道，把市場環境清理干凈，讓大伙敢把錢投給好企業。同時還在推動中長期資金入市，鼓勵保險、養老金這些長錢配置股票，市場流動性越來越足，預期也穩了。

很多人想不通，為啥政策要花這么大力度扶股市。說穿了也簡單，股市是經濟晴雨表，反過來也能托著經濟走。現在經濟處在復蘇階段，需要股市幫企業尤其是科技企業拿到錢，帶動就業和產業升級。股市漲起來大家能賺到錢，也愿意多消費，反過來又拉動經濟復蘇。政策托底不是大家說的救市，是給牛市搭好了堅實的臺子，這就是這波行情能走到現在的核心底氣，也能解釋為啥大家日常賺錢難，股市還能穩步漲。

這事不能只盯著國內看，這波牛市不是A股獨一份，全球主要股市都在漲，背后的推手就是全球范圍的寬松貨幣政策，也就是大伙常說的“貨幣牛”。翻一翻全球股市的走勢就能看到，從2025年下半年到2026年4月中旬，全球主要股市都在陸續創新高。4月16日凌晨，美股納斯達克突破24000點，標普500突破7000點，兩個都創下歷史新高，周邊的日本、韓國、印度股市，還有歐洲主要股市，也都刷新了階段甚至歷史新高。A股上漲就是全球大牛市的一個縮影，是全球流動性寬松一起推著走的結果。

流動性寬松說直白點就是市場上的錢變多了，多余的錢肯定要往收益更高的地方跑，股市就是最好的去處。國內這邊，最近幾年央行一直在降息，現在的利率水平已經是有史以來最低，不管是本世紀還是改革開放以來，都沒出現過這么低的利率，2026年央行還是維持適度寬松的貨幣政策，不斷釋放流動性，給股市源源不斷供著資金。

對全球流動性影響最大的還是美聯儲，特朗普第二任期上臺之后，直接給美聯儲施壓要求降息刺激經濟。從2025年9月開始，市場就提前預判到這個趨勢，美聯儲也在當年11月、12月完成了三次降息。雖然俄烏沖突推高了油價，大伙都在爭論美聯儲會不會接著降息，但目前來看，降息進程還在繼續，給全球市場帶來了源源不斷的流動性。歐洲央行已經連續八次降息，英國央行連續九次降息，印度這些新興市場也跟著降息，全球主要央行一起放水，湊成了全球性的寬松格局。大把資金涌進股市，推著全球股市一起漲，A股自然也搭上了這趟順風車。

前面說的政策托底和流動性寬松，都只是牛市的外部條件，真正能讓牛市走得遠走得穩，靠的還是市場本身的硬實力。這一輪全球上漲，核心主線全都是科技，尤其是人工智能相關的領域。美股能不斷創歷史新高，核心驅動力就是英偉達、特斯拉、蘋果、微軟、谷歌這七大科技巨頭，這些公司靠著AI技術的突破，業績一直漲，直接帶著指數往上走。除了這幾家，美國AMD這些半導體企業也跟著補位，一起推著科技板塊上漲，成了美股牛市的核心力量。

咱們國內市場也一樣，這兩年A股漲得最多的，還是AI人工智能、半導體自主可控、量子科技、可控核聚變這些高科技領域。這些領域正好貼合國家新質生產力的發展方向，有政策重點扶持，還真的有實實在在的技術突破和產業落地，成了推著A股上漲的核心主線。而且科技板塊這波上漲，真不是講故事炒概念，背后都是實打實的業績撐著，這也是這波牛市最靠譜的地方。

就說這次創了11年新高的創業板，它的成分股業績真的相當亮眼。創業板指數是從100家優質企業里選出來的，權重前七位的企業加起來占比就超過30%，這些企業的業績全都是爆發式增長。占比接近20%排第一的寧德時代，剛發布的一季報顯示利潤同比增長48%左右，去年全年利潤增長也達到42%，增長勢頭相當猛。占比約10%排第二的中際旭創，4月16日剛發布一季報，利潤同比增長超過250%，妥妥的業績黑馬。占比約8%排第三的新易盛，去年利潤增長就達到了幾百個百分點，雖然一季報還沒出，市場普遍預期還能保持高速增長。

除了這三大權重股，創業板前七大權重里的其他企業，還有半導體、創新藥、鋰電池、風力發電這些領域的企業，業績也都在穩步增長。更值得一提的是，雖然創業板創了近11年新高，它的估值放到最近十年里也就只在51%到52%的中間位置，根本沒出現明顯的泡沫，這就是有業績支撐的健康上漲，不是大家說的虛漲。

全球和平環境的改善，也給這波牛市添了不小的助力。4月8日，美國和伊朗簽署了未來兩周的短暫停火協定，目前來看美伊沖突收尾的概率非常大，這個消息直接驅散了地緣政治的陰霾，全球投資者的風險偏好一下子就提上來了，給全球股市的持續上漲掃清了障礙。

參考資料：新華社 中國資本市場運行發展分析