國內(nèi)成品油價格迎來年內(nèi)首降 專家：須警惕國際炒家助推市場波動

來源：上海證券報(bào)

2025年年中以來布倫特和WTI原油期貨價格走勢

資料來源：國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心

國內(nèi)成品油價格迎來年內(nèi)首次下降。國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，自4月21日24時起，國內(nèi)汽、柴油（標(biāo)準(zhǔn)品）價格每噸分別下調(diào)555元和530元。

受訪專家對上海證券報(bào)記者表示，盡管在國際油價巨幅波動之下，國內(nèi)市場相對平穩(wěn)，但仍須警惕國際油價巨震。

“六漲一跌一擱淺”

今年以來，國內(nèi)成品油價格共經(jīng)歷了8輪調(diào)整窗口，呈現(xiàn)“六漲一跌一擱淺”格局，并實(shí)施2次臨時價格調(diào)控。

值得一提的是，3月23日和4月7日國內(nèi)兩次啟動成品油價臨時調(diào)控，累計(jì)減少上調(diào)幅度約1585元/噸（汽油）和1515元/噸（柴油）。

據(jù)國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心監(jiān)測，本輪成品油調(diào)價周期內(nèi)（4月7日24時至4月21日24時），國際油價震蕩下降。

回顧本輪調(diào)價周期內(nèi)，受中東局勢有所緩和但不確定性增加等因素影響，國際原油價格震蕩下降，布倫特原油期貨價格運(yùn)行區(qū)間總體回落到每桶90美元至100美元，本輪調(diào)價周期內(nèi)均價較上一輪下降。

一系列反轉(zhuǎn)持續(xù)擾動市場預(yù)期，引發(fā)國際油價短期內(nèi)急漲急跌。此外需要注意，海灣國家能源生產(chǎn)設(shè)施遭襲受損，影響未來供應(yīng)恢復(fù)，將長期支撐國際油價。據(jù)美國能源信息署（EIA）預(yù)計(jì)，3月中東主要國家原油日產(chǎn)量合計(jì)減少750萬桶，4月減產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大至910萬桶。

國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心專家對上海證券報(bào)記者表示，當(dāng)前中東地緣沖突的發(fā)展態(tài)勢是影響國際油價的核心因素。美伊為期兩周的臨時停火協(xié)議將于4月22日到期，雙方談判訴求存在根本性分歧，第二輪談判推進(jìn)困難。伊朗方面表示，尚未決定是否參加第二輪談判。后期需持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注沖突各方博弈、霍爾木茲海峽通航情況及海灣國家能源設(shè)施受損與減產(chǎn)程度。

當(dāng)下最好的策略是管理好庫存

“在目前國際油價高位波動的情況下，國際油價的價格風(fēng)險(xiǎn)高于供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其對中國買家更是如此。”鋼聯(lián)能化首席顧問、隆眾資訊副總裁廖娜對記者表示，與之形成鮮明對比的是，國內(nèi)市場韌性較強(qiáng)。

廖娜表示，截至3月底，中國石油庫存寬裕，應(yīng)對200天的消費(fèi)量綽綽有余，這為應(yīng)對國際市場巨幅波動奠定了基礎(chǔ)。同時，中國憑借長協(xié)訂單的穩(wěn)定供應(yīng)和國內(nèi)增產(chǎn)，降低了對高價現(xiàn)貨市場的依賴，且具備在不同燃料間靈活切換的能力。

國家發(fā)展改革委副主任王昌林此前表示，面對國際形勢變化對我國油氣進(jìn)口的影響，國家采取綜合措施，有力保障國內(nèi)油品供應(yīng)充足、市場運(yùn)行平穩(wěn)，充分體現(xiàn)了我國新型能源體系的建設(shè)成效。

“波動才是風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)下最好的策略是管理好庫存，別踩高踏空。”廖娜認(rèn)為，國際油價超過80美元就已經(jīng)包含了風(fēng)險(xiǎn)溢價，就算再沖上100美元也難以持續(xù)。

“近兩個月內(nèi)，百美元油價的高臺已4次被擊穿，市場在恐慌與短暫的喘息之間反復(fù)拉鋸。”52HZ航運(yùn)研究院高級研究員鐘健對記者表示，須警惕國際炒家助推市場波動。

據(jù)鐘健觀察，目前來看，紐約商品交易所中的職業(yè)投資人保持高度克制，未平倉合約（OI）穩(wěn)定于200萬手附近。

OI是期貨與期權(quán)市場中一個核心且關(guān)鍵的存量指標(biāo)，可以將它理解為期貨市場的“在場人數(shù)”。OI的持續(xù)平穩(wěn)，表明這批市場專業(yè)投資人并未被中東地緣沖突升級引發(fā)的油價劇烈波動所裹挾。他們沒有大規(guī)模新建倉位追漲，也沒有大規(guī)模集中平倉離場，而是靜觀其變。

從另一個角度看，OI長期橫盤意味著市場中“活的”頭寸并未隨事件驅(qū)動而顯著膨脹。“一旦地緣局勢緩和信號出現(xiàn)，這部分存量頭寸的集中平倉就可能引發(fā)劇烈的踩踏式下跌。”鐘健說。