動作頻頻！九州通的下一個增長點藏在哪？

出品|中訪網

審核|李曉燕

當分級診療不斷向縣域下沉、醫藥流通行業加速洗牌，龍頭企業的打法早已不再局限于“賣藥”。九州通近期一連串動作密集又亮眼：密集注冊器械新公司、牽手檢驗龍頭深耕基層、聯手電商搞起醫療即時零售、繼續加碼高增長醫美賽道。看似分散的布局，實則步步緊扣行業風口，在穩健底盤之上，跑出了一條“傳統主業托底、新興賽道提速”的擴張曲線。

進入2026年，九州通在醫療器械領域的擴張幾乎停不下來。光是由器械集團出面新設的公司就已有十幾家，遍布全國各區域。新近成立的湖北九州通漢江醫療器械，注冊資本2000萬元，由集團直接控股，定位清晰、層級不低，更像是一把伸向華中基層醫療市場的關鍵落子。

敢于如此大手筆“織網”，底氣來自器械板塊持續向好的業績。近幾年，九州通醫療器械營收始終保持穩步增長，2025年前三季度更是同比增長超17%，在行業中算得上亮眼表現。如今，公司已經和國內絕大多數頭部醫藥工業企業建立合作，OTC、醫療機構、專業服務等多條線并行，渠道縱深和資源整合能力都已站在第一梯隊。

更值得關注的是，九州通把目光精準投向了基層檢驗這個政策風口。一邊牽手第三方檢驗龍頭艾迪康，簽下三年合作，借勢切入區域檢驗中心；另一邊聯手智慧檢驗方案服務商瑞孚智簡，后者的系統早已在多省份上千家醫院落地。兩大合作一南一北、一資源一技術，共同指向同一個目標：搶占分級診療下的縣域檢驗市場。

隨著國家層面明確推動醫學檢驗資源共享中心建設，區域檢驗已經成為基層醫療的重要盈利板塊。目前九州通合作的縣域醫共體近400家，而全國已建成的緊密型縣域醫共體超過3000家，市場空間仍有巨大增量。對九州通而言，這不僅是新增業務，更是把渠道真正扎進基層、鎖定長期流量的關鍵一步。

在大家印象里，即時零售多是外賣、藥品、日用品這類高頻小件。九州通這次卻直接破圈，聯合電商平臺打造了全國首個醫療健康即時零售倉體系，主打“中大件器械+應急小件”的組合模式，魚躍、可孚、穩健等一眾知名品牌紛紛跟進合作。

其實九州通在醫藥O2O上早有積累。旗下好藥師大藥房接入美團、餓了么、京東、抖音等幾乎所有主流流量平臺，送藥門店超7000家，覆蓋兩百多座城市，前三季度即時零售銷售額已突破3億元，具備成熟的倉配和運營能力。

此次推出“瑪上就送”模式，相當于把即時零售從“藥品”延伸到“全品類健康產品”，試圖實現健康消費“線上下單、就近發貨、快速送達”的體驗升級。

不過理性來看，這步棋也并非全無挑戰。中大件醫療器械本身屬于低頻消費，客單價高、售后鏈條長，和外賣式的高頻周轉邏輯并不完全匹配。短期內想要快速起量、實現穩定盈利，難度不小。模式跑不跑得通、成本能不能扛住，最終還要交給市場和時間來驗證。

如果說基層醫療是“穩”，醫美業務就是九州通的“快”。在完成對奧園美谷的控股收購后，九州通并未停下腳步，近期又通過旗下基金獨家投資再生醫學美學原料企業瑞吉明，一筆1700萬元的B輪融資，直接把產業鏈向上游研發端延伸。

這一布局邏輯很清晰：醫美行業高增長，而上游原料是利潤高地、技術壁壘也更高。從業績來看，布局效果已經顯現。2025年前三季度，九州通醫美板塊收入近10億元，增速高達45%以上，遠超傳統醫藥分銷業務。憑借強大的分銷網絡，公司已覆蓋上萬家醫美機構，與多家頭部品牌深度合作，從倉儲、冷鏈配送到渠道覆蓋，形成了一套完整的醫美供應鏈服務體系，客戶黏性和壁壘都在持續加固。

在消費升級與合規化發展的大趨勢下，再生醫美、輕醫美等細分賽道仍在擴容。九州通以“渠道+并購+投資”的組合拳切入，既有規模又有增長潛力，很有可能成為未來重要的利潤增長極。

梳理下來不難發現，九州通近期所有動作都圍繞一個核心：守住基本盤，打開新空間。傳統醫藥流通提供穩定現金流和利潤支撐；醫療器械下沉基層，抓住政策紅利；即時零售擁抱數字化消費習慣；醫美則抓住高景氣賽道提升整體增速。多板塊協同，讓公司在行業整體承壓的環境下，依然保持營收與利潤雙增長，韌性十足。

但高速擴張也必然伴隨壓力。新業務前期投入大、回報周期長，對資金和管理能力都是考驗；器械、醫美賽道競爭日趨激烈，政策監管也在不斷收緊；即時零售、基層檢驗等新模式仍在打磨，盈利穩定性尚待觀察。一旦某一板塊拓展不及預期，可能會對短期業績形成一定拖累。

總體來看，九州通正處在一次關鍵的戰略升級期。它沒有固守傳統流通商的角色，而是順著政策方向、消費趨勢和技術變革主動轉型：渠道向下沉，服務向基層，產品向高增長賽道延伸。短期靠多元業務分散風險、提升彈性；長期則通過基層醫療、新零售、醫美三大方向，構建更抗周期、更具想象空間的健康產業平臺。

在醫藥行業大變局中，九州通這一輪“多點開花”式擴張，究竟能結出多少果實，值得持續觀望。