別被年報嚇到！洽洽這只“瓜子龍頭”正在悄悄翻盤

出品|中訪網

審核|李曉燕

說起洽洽瓜子，幾乎是幾代中國人的零食記憶。逢年過節、追劇閑聊，掌心酥脆的洽洽瓜子早已刻進大眾消費日常。作為名副其實的“國民零食龍頭”，洽洽食品一舉一動都牽動著休閑食品行業的神經。

不久前，洽洽發布2025年年報，幾組看似“刺眼”的數據引發市場熱議：全年營收65.74億元，小幅下滑7.82%；歸母凈利潤同比大跌超六成，經營現金流也出現大幅收縮。不少人不禁發問：曾經穩坐行業頭部的瓜子大王，難道“磕不動”市場了？

但撥開短期業績數據的迷霧就會發現，洽洽的下滑，是天災與行業變革疊加的階段性陣痛，并非核心競爭力失守。這份承壓的年報背后，藏著龍頭企業主動求變、蓄力突圍的底氣與布局，一場低調的轉型升級早已悄然落地。

2025年洽洽業績波動，并非企業經營失速，而是全行業都在面臨的雙重外部沖擊。

首先是原料端的“突發天災”。作為核心原料的葵花籽，在2024年內蒙古收獲季遭遇持續陰雨天氣，大量原料霉變、優品稀缺，直接導致葵花籽采購價格同比上漲10%—15%。不止瓜子，巴旦木、腰果等核心堅果品類，也受極端天氣、全球供需波動影響價格走高。兩大主營品類成本同步攀升，直接壓縮了企業的盈利空間，這是整個炒貨行業都難以規避的系統性風險。

與此同時，休閑食品行業正在經歷一場顛覆性的渠道變革。曾經依托商超、傳統經銷商的零食銷售體系日漸式微，性價比更高、點位更靈活的折扣零食店、社區量販店快速崛起，分流了大量傳統渠道客流。深耕傳統渠道多年的洽洽，自然首當其沖，線下主力區域收入短期承壓。

即便身處多重壓力之下，洽洽的龍頭基本盤依舊穩如磐石。目前洽洽瓜子核心品類市占率穩居行業第一，超50%的市場份額遙遙領先同行；品牌價值超560億元，常年入選亞洲品牌500強，更是休閑食品行業為數不多的新華社民族品牌工程企業。

更能彰顯企業底氣的是，在業績承壓的一年，洽洽依舊堅持高額回饋股東，全年分紅及回購力度遠超凈利潤規模，足以證明企業現金流健康、經營穩健，對未來發展充滿信心。

真正的龍頭企業，從不會在周期低谷躺平。面對行業變局與成本壓力，洽洽沒有被動承壓，而是主動開啟全方位升級，從供應鏈、渠道、產品三大核心板塊精準破局，為長期增長鋪路。

在供應鏈層面，洽洽徹底擺脫傳統采購模式的短板，持續深化訂單農業合作模式，通過“企業+種植基地+農戶”的深度綁定方式，穩定優質原料供給，有效平抑原料價格波動風險，2025年新季葵花籽采購價格已穩步回落。

生產端更是實現質的飛躍，洽洽打造的智能工廠獲評工信部卓越級智能工廠，是國內堅果行業唯一獲此殊榮的企業。依托全球11座智能化生產基地，企業實現全流程數字化管控，生產效率大幅提升，搭配區塊鏈一物一碼溯源體系，牢牢守住產品品質底線，構筑起對手難以復制的品質壁壘。

渠道端，洽洽加速跳出傳統渠道依賴，開啟全域全域布局。過去單一依賴線下商超的模式徹底改寫，如今電商渠道高速增長，抖音、拼多多等新興線上平臺成為核心增長引擎；零食量販、會員折扣店等新型線下渠道全面滲透，終端覆蓋網點突破56萬家。同時企業加速全球化布局，產品暢銷全球70多個國家和地區，海外工廠落地運營，成功開辟第二增長市場，實現國內外市場雙向發力。

產品端，洽洽徹底打破“只會做瓜子”的固有標簽，告別單一產品結構。針對當下消費者健康化、多元化、精細化的零食需求，企業持續推陳出新，推出高端葵珍瓜子、山野系列、功能性堅果、低脂零食等多款新品，覆蓋高端送禮、日常休閑、健康代餐等多個場景。不斷豐富的產品矩陣，有效對沖了單一品類的市場波動風險，讓企業抗風險能力大幅提升。

所有的短期蟄伏，都是為了更好的爆發。持續的變革投入，讓洽洽在2025年末率先迎來回暖拐點，業績修復勢頭十分顯著。

2025年第四季度，企業營收、凈利潤環比大幅改善，單季度扣非凈利潤占據全年過半比重，經營狀況明顯好轉。進入2026年，洽洽直接迎來“開門紅”，一季度營收、凈利潤同比雙雙大幅增長，增幅均實現翻倍，徹底走出周期低谷，盈利能力全面修復。

事實上，2025年的業績承壓，本質是洽洽轉型升級的“陣痛期”。為了適配新時代消費市場，企業主動舍棄老舊增長模式，投入大量資源布局新渠道、新產品、新供應鏈，短期拉低了盈利數據，卻換來了更健康、更可持續的經營結構。

從行業大勢來看，休閑零食行業低端同質化競爭逐步出清，健康化、高端化、品牌化、全球化成為主流趨勢。作為深耕行業三十余年的國民龍頭，洽洽坐擁深入人心的品牌口碑、完善的產銷體系、領先的智能制造能力，天然具備穿越行業周期的核心優勢。

一時的業績起伏，從來定義不了一家龍頭企業的未來。對于洽洽而言，2025年的低谷與沉淀，是蛻變升級的必經之路。褪去單一依賴、完成全域布局、夯實硬核產能，如今的洽洽，早已不是單純的“瓜子大王”，而是全方位布局的綜合型休閑食品龍頭。隨著成本壓力持續緩解、轉型成效全面釋放、新品持續放量，洽洽必將持續釋放長期價值，在零食賽道穩穩領跑。