暴跌600億！從賺358億到巨虧240億，難怪國家出手禁"外賣"大戰(zhàn)

2026年3月26日，美團(tuán)年報(bào)一公布，整個資本市場都安靜了。全年凈虧損234億元，逼近240億大關(guān)。而一年前的2024年，這家公司還凈賺358億，是名副其實(shí)的"印鈔機(jī)"。一正一負(fù)之間，將近600億的利潤說沒就沒了。

答案其實(shí)并不復(fù)雜。美團(tuán)嫌外賣賺得不夠多，非要跨界去搞即時零售，手機(jī)、電腦、日用百貨什么都想送，結(jié)果一腳踩進(jìn)了京東和阿里的地盤。

你動了人家的核心利益，人家能不反擊嗎？京東殺入外賣市場，阿里砸500億推"萬物到家"戰(zhàn)略，抖音更狠，直接切走了美團(tuán)利潤最高的到店業(yè)務(wù)。三路大軍同時圍攻，美團(tuán)全線應(yīng)戰(zhàn)，光2025年的營銷開支就燒掉了1029億。殺敵一千自損八百，偏偏敵人還有三個，這家底再厚也撐不住。

但你以為這只是美團(tuán)一家的事？遠(yuǎn)不止。這場外賣大戰(zhàn)真正可怕的地方，在于它差點(diǎn)把整個實(shí)體經(jīng)濟(jì)連根拔起。

2025年7月12日，美團(tuán)日訂單量突破了1.5億單，整個外賣市場從年初的1億單暴漲到2.5億單。那段時間朋友圈里全是零元奶茶、三塊九咖啡的截圖，看著確實(shí)熱鬧，好像全民都在狂歡。

但這些訂單到底有多少是真實(shí)需求？我一個朋友，那天搶了20杯奶茶券，最后喝了五杯，剩下全倒了。

說白了，誰能一天喝20杯奶茶？正常人一周喝兩三杯就差不多了，可當(dāng)價(jià)格變成零元的時候，誰都控制不住。這不是消費(fèi)，這是囤積。美團(tuán)高管后來也承認(rèn)了，這些訂單絕大部分都是泡沫。

說到底，2.5億單里面有多少是真正的市場需求？恐怕要打一個巨大的問號。

你有沒有發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象——你打開淘寶的次數(shù)越來越少了，以前可能天天逛，現(xiàn)在一周可能都不打開一次。但美團(tuán)呢？早餐、午餐、下午茶，一天打開好幾次。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有句話叫"使用頻次決定生死"。誰占據(jù)了你手機(jī)上最常打開的位置，誰就拿到了流量的入口。而流量這個東西，說白了就是互聯(lián)網(wǎng)時代的石油，誰有流量誰就是老大。

京東和阿里看到了一個特別可怕的趨勢：如果放任美團(tuán)繼續(xù)做大，消費(fèi)者以后買什么都會先打開美團(tuán)看看，那傳統(tǒng)電商可就真沒活路了。所以它們必須殺進(jìn)來，哪怕燒掉幾百億也在所不惜。這不是簡單的市場競爭，這是生死之戰(zhàn)。

但問題是，這場仗燒的錢，真的全是平臺自己掏的嗎？這是最讓我覺得寒心的地方。平臺說補(bǔ)貼消費(fèi)者，聽起來特美好對吧？但你算一筆賬就知道了。一份43塊錢的外賣，消費(fèi)者只付一分錢，平臺補(bǔ)貼15塊，那剩下的27塊九誰來出？答案是商家。

商家能拒絕嗎？不能。因?yàn)樵谄脚_經(jīng)濟(jì)時代，你不參加活動，平臺就不給你流量，沒有流量就沒有訂單。流量分配權(quán)掌握在平臺手里，商家的命運(yùn)也就掌握在平臺手里。

平臺這套玩法就是用別人的錢打自己的仗，用別人的虧損換自己的壟斷。它不直接生產(chǎn)任何東西，卻能支配產(chǎn)業(yè)鏈上的所有人。這公平嗎？

更可怕的是連鎖反應(yīng)。當(dāng)價(jià)格被打到極限，商家只有兩條路：要么關(guān)門，要么偷工減料。你覺得一塊錢一杯的奶茶里面能有什么？鮮奶？想都別想，光成本就不止一塊錢。只可能是最廉價(jià)的奶精、香精、糖精。消毒程序能省就省，食材新不新鮮也顧不上了。

這就是資本邏輯的必然結(jié)果——當(dāng)競爭淪為純粹的價(jià)格戰(zhàn)，品質(zhì)永遠(yuǎn)是第一個被犧牲掉的東西。而最終為此買單的，是我們每一個普通消費(fèi)者的健康。

商家被榨干了，騎手呢？你可能覺得訂單多了收入應(yīng)該高了吧？恰恰相反。

平臺通過算法搞了一個特別精妙的設(shè)計(jì)：訂單量翻倍增長，配送單價(jià)卻在不斷下滑，配送時間還越壓越短。據(jù)騎手自己反映，2025年以來送單時間縮短了，錢還變少了。

結(jié)果是什么？騎手不得不用更危險(xiǎn)的方式搶時間。訂單暴增的高壓之下，闖紅燈、逆行、超速的現(xiàn)象明顯增多，交通安全隱患急劇上升。

這不是一個冰冷的數(shù)字。745萬騎手背后是745萬個家庭，是無數(shù)鮮活的生命每天在馬路上冒險(xiǎn)。我每次看到騎手在車流中穿梭的場景，都覺得心里不太舒服。他們不是不想遵守交通規(guī)則，是系統(tǒng)根本不給他們留余地。

這里面藏著一個特別陰暗的閉環(huán)：平臺用商家的錢補(bǔ)貼消費(fèi)者，用算法壓榨騎手降低成本，等壟斷格局穩(wěn)固之后，再把所有人當(dāng)韭菜割一遍。

這場外賣大戰(zhàn)如果不被叫停，未來的結(jié)局可以預(yù)見：等某一家勝出之后，外賣價(jià)格一定會報(bào)復(fù)性上漲，而且會漲得比大戰(zhàn)之前還高。這幾乎是鐵律。

2026年3月25日，市場監(jiān)管總局轉(zhuǎn)發(fā)了《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》的評論文章《外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了》，并進(jìn)駐相關(guān)平臺開展現(xiàn)場調(diào)查，明確指出這種拼補(bǔ)貼、拼價(jià)格、控流量的行為屬于"內(nèi)卷式競爭"，涉嫌違反《反壟斷法》和《反不正當(dāng)競爭法》。

在我看來，這次出手既果斷又必要。往小了說，數(shù)百萬實(shí)體商家快扛不住了。外賣價(jià)格遠(yuǎn)低于堂食，誰還進(jìn)店消費(fèi)？可房租、水電、人工一分不少，大批實(shí)體店鋪倒閉之后，就業(yè)怎么辦？稅收怎么辦？食品安全防線也在崩塌——當(dāng)利潤被壓榨到極致，商家在看不見的地方動手腳幾乎是必然的，老百姓的健康成了資本博弈的代價(jià)。

往大了說，這場大戰(zhàn)暴露了中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一個深層困境：創(chuàng)新枯竭了就只能燒錢，增量沒了就只能搶存量。你想想，這800多億的資金如果投入科研能產(chǎn)出多少成果？如果投入AI領(lǐng)域能培養(yǎng)多少人才？結(jié)果全變成了毫無長期價(jià)值的補(bǔ)貼。這不是競爭，是內(nèi)耗。不是進(jìn)步，是倒退。

國家出手，不是反對競爭，而是反對那種以毀滅產(chǎn)業(yè)鏈為代價(jià)的無序廝殺。當(dāng)一個行業(yè)卷到商家虧損、騎手被壓榨、食品安全滑坡的地步，這種競爭就已經(jīng)沒有贏家了。

短期來看，瘋狂補(bǔ)貼結(jié)束了，外賣價(jià)格會回到正常水平。我覺得這未必是壞事。當(dāng)不能靠燒錢比大小的時候，企業(yè)才會真正去想怎么在技術(shù)、服務(wù)、品質(zhì)上下功夫。商家可以踏踏實(shí)實(shí)做產(chǎn)品，騎手權(quán)益能得到保障，消費(fèi)者也能吃到真正安全的東西。

至于美團(tuán)，雖然虧了這么多，但家底還在。截至2026年2月，美團(tuán)騎手使用時長份額仍保持在67%的領(lǐng)先位置，手里還握著60%以上的外賣市場份額和數(shù)百萬騎手的履約網(wǎng)絡(luò)。只要學(xué)會收縮戰(zhàn)線、聚焦核心，翻身的機(jī)會并非沒有。

從更長遠(yuǎn)的角度來看，這次叫停是一個清晰的信號：野蠻生長的時代過去了，精細(xì)化運(yùn)營的時代到了。這場外賣大戰(zhàn)說到底是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個縮影——從追求速度到追求質(zhì)量，從資本驅(qū)動到創(chuàng)新驅(qū)動，從野蠻競爭到有序發(fā)展。

真正偉大的企業(yè)，從來不是靠燒錢燒出來的，而是靠解決真實(shí)問題一步一步成長起來的。當(dāng)補(bǔ)貼的喧囂散去，當(dāng)市場重新回歸理性，那些真正為用戶創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)，才會顯現(xiàn)出它們的光芒。

這或許就是這場外賣大戰(zhàn)被叫停最大的意義——讓中國互聯(lián)網(wǎng)重新回到創(chuàng)新的正軌上來。