剛剛，直線猛拉！芯片巨頭，重磅利好！

芯片巨頭突然釋放重磅利好信號(hào)。

受業(yè)績(jī)超預(yù)期刺激，美國(guó)芯片巨頭——德州儀器股價(jià)在周四美股盤前交易中大幅飆升，一度暴漲超12%。其最新披露的財(cái)報(bào)顯示，2026年第一季度營(yíng)收超預(yù)期，且得益于數(shù)據(jù)中心和工業(yè)設(shè)備支出的激增，公司對(duì)第二季度的業(yè)績(jī)指引也超預(yù)期。

作為全球最大的模擬芯片制造商，德州儀器的業(yè)績(jī)預(yù)期一向被華爾街視為全球半導(dǎo)體需求的“晴雨表”。有分析指出，市場(chǎng)期待的“AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮帶動(dòng)模擬芯片需求強(qiáng)勁復(fù)蘇”的情形正在上演。

芯片巨頭直線拉升

4月23日，美股盤前，全球最大的模擬芯片制造商——德州儀器股價(jià)直線飆升，一度暴漲超12%，截至北京時(shí)間18:15，漲幅達(dá)11.72%。

該公司最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，德州儀器第一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)19%至48.3億美元，高于分析師平均預(yù)期的45.2億美元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為18.08億美元，同比增長(zhǎng)37%；凈利潤(rùn)為15.45億美元，同比增長(zhǎng)31%；每股收益同比增長(zhǎng)31%至1.68美元，超過分析師平均預(yù)期的1.38美元。

此外，按業(yè)務(wù)劃分：模擬芯片（Analog）部門依舊是核心支柱，一季度營(yíng)收39.24億美元，同比增長(zhǎng)22%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)18.38億美元，同比增長(zhǎng)36%；嵌入式處理（Embedded Processing）部門營(yíng)收7.23億美元，同比增長(zhǎng)12%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則從去年同期的4000萬美元躍升至1.22億美元，增幅高達(dá)205%；其他業(yè)務(wù)部門營(yíng)收1.78億美元，同比下降16%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相應(yīng)收縮。

與此同時(shí)，德州儀器對(duì)第二季度的業(yè)績(jī)指引也大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

德州儀器預(yù)計(jì)，第二季度營(yíng)收將在50億—54億美元之間，而分析師平均預(yù)期為48.5億美元；第二季度每股收益為1.77—2.05美元，高于分析師平均預(yù)期的1.57美元。

德州儀器首席執(zhí)行官哈維夫·伊蘭（Haviv Ilan）在電話會(huì)議上表示，營(yíng)收增長(zhǎng)主要由工業(yè)和數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。

另外，受益于資本開支周期回落及300毫米晶圓產(chǎn)能釋放，德州儀器的自由現(xiàn)金流顯著改善。

哈維夫·伊蘭表示，公司過去12個(gè)月經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流達(dá)78.24億美元，再次印證了公司商業(yè)模式的韌性、產(chǎn)品組合的質(zhì)量以及300毫米產(chǎn)能的成本優(yōu)勢(shì)。

另一個(gè)積極的跡象是：德州儀器正在減少新建工廠的支出，從而擁有更多自由現(xiàn)金流，有望為投資者帶來回報(bào)。

過去12個(gè)月，德州儀器向股東返還現(xiàn)金合計(jì)60.34億美元，其中股息派發(fā)50.52億美元，股票回購(gòu)9.82億美元。

公司一季度每股股息宣派1.42美元，較去年同期的1.36美元有所提升。

什么信號(hào)？

作為全球最大規(guī)模的模擬芯片制造商，德州儀器在該細(xì)分市場(chǎng)的市占率約為19%—20%，同時(shí)該公司還是全球最重要的MCU芯片制造商之一，其產(chǎn)品幾乎滲透到所有終端市場(chǎng)（汽車、工業(yè)、通信、消費(fèi)電子、醫(yī)療等）。

因此，德州儀器的業(yè)績(jī)預(yù)期被華爾街稱為半導(dǎo)體需求的“晴雨表”。

其中，模擬芯片將聲音、溫度、壓力、電流等真實(shí)世界信號(hào)轉(zhuǎn)換為數(shù)字域，支撐汽車ADAS、工業(yè)自動(dòng)化、IoT傳感、智能電網(wǎng)等場(chǎng)景。MCU則是“電子設(shè)備大腦”，控制邏輯與實(shí)時(shí)運(yùn)算，幾乎存在于所有聯(lián)網(wǎng)或機(jī)電系統(tǒng)中（家電、計(jì)量表、車身控制、醫(yī)療監(jiān)護(hù)等），德州儀器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU產(chǎn)品在低功耗與工業(yè)實(shí)時(shí)控制領(lǐng)域市占領(lǐng)先。

有分析指出，德州儀器的業(yè)績(jī)及業(yè)績(jī)指引大超預(yù)期表明，大型工業(yè)設(shè)備和汽車領(lǐng)域的模擬芯片與MCU需求呈現(xiàn)出大幅回升軌跡，從2023年“模擬需求至暗時(shí)刻”中復(fù)蘇，尤其是市場(chǎng)期待的“AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮帶動(dòng)模擬芯片需求強(qiáng)勁復(fù)蘇”的情形正在上演。

雖然德州儀器并不生產(chǎn)用于AI計(jì)算機(jī)的那類高端數(shù)字處理器，但其芯片用于控制電力并執(zhí)行數(shù)據(jù)中心中的其他關(guān)鍵功能。

因此，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)給德州儀器等模擬芯片廠商帶來的增量將主要體現(xiàn)在電源管理、保護(hù)與監(jiān)測(cè)類模擬器件上。相比于GPU/ASIC/HBM，數(shù)據(jù)中心模擬器件在全球AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)程如火如荼推動(dòng)之下，更可能呈現(xiàn)為“更廣譜、更穩(wěn)健、更長(zhǎng)周期”的復(fù)蘇節(jié)奏。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，哈維夫·伊蘭表示，工業(yè)元器件需求的復(fù)蘇覆蓋了所有地區(qū)和所有細(xì)分市場(chǎng)。他指出，公司營(yíng)收仍低于此前峰值水平，但這正激發(fā)市場(chǎng)對(duì)增長(zhǎng)勢(shì)頭能夠持續(xù)的樂觀預(yù)期。他表示：“仍有很大的增長(zhǎng)空間。我在工業(yè)領(lǐng)域的所有板塊都看到了這一點(diǎn)。”

在財(cái)報(bào)披露后，多家華爾街大行宣布上調(diào)德州儀器股價(jià)目標(biāo)價(jià)。其中，摩根士丹利將德州儀器的目標(biāo)價(jià)從180美元上調(diào)至221美元；杰富瑞將德州儀器的目標(biāo)價(jià)從210美元上調(diào)至260美元；Stifel將德州儀器的目標(biāo)價(jià)從215美元上調(diào)至250美元，隨著公司退出長(zhǎng)期資本投資周期，預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流（FCF）生成將迎來拐點(diǎn)。

來源：券商中國(guó)

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