公募頭號重倉股，再創新高！基金經理最新研判

在過去一年多的時間里，憑借連續多個季度猛增的業績支撐，該股股價累計漲幅已超11倍。與股價形成共振的是多只公募基金堅定押注，中際旭創在今年一季度蟬聯主動權益基金頭號重倉股地位。

有基金經理指出，隨著宏觀經濟動能轉換，傳統消費品板塊整體增速放緩，資金開始尋找具備全球競爭力和高成長爆發力的新錨點。CPO作為AI基礎設施鏈條中的關鍵一環，具備較高的辨識度和容量承載能力，容易形成機構共識，從而演化為階段性“抱團標的”。

中際旭創一度觸及萬億市值

4月23日，中際旭創股價最高報919.99元/股，創下自2012年上市以來的歷史新高，市值一度突破萬億關口，觸及約1.02萬億元的規模，成為A股首只萬億市值CPO（光模塊）概念股。

不過，在沖高萬億市值后，中際旭創在午后開始震蕩，最終收盤價897元/股，漲幅為1.17%，總市值約9989億元，距離萬億僅一步之遙。

年內，中際旭創漲幅高達47.05%，拉長時間來看，自去年4月上旬的階段性低位后隨即持續上攻，截至當前，一年多的時間里該股漲幅超過了11倍。

持續走高的股價背后，是連續多個季度猛增的經營數據：2025年全年，中際旭創營收為382.40億元，同比增長60.25%；歸母凈利潤為107.97億元，同比增長108.78%，凈利率升至28.2%；今年一季度，公司營收繼續保持上漲，單季營收為194.96億元，同比增長192.12%；歸母凈利潤為57.35億元，同比增長262.28%。

除了中際旭創以外，“易中天”其他兩只個股——新易盛和天孚通信也在近期續寫了前期漲幅并創下歷史新高，市值分別突破了6000億元和2700億元。

華北某重倉CPO板塊的基金經理表示：從資金行為看，當前市場環境下，能夠同時滿足“高增長確定性”和“業績可驗證性”的資產相對稀缺。在傳統核心資產增長趨緩的背景下，資金自然向具備產業趨勢加持的方向集中。中際旭創作為AI基礎設施鏈條中的關鍵一環，具備較高的辨識度和容量承載能力，容易形成機構共識，從而演化為階段性“抱團標的”。

蟬聯主動權益基金重倉榜首

據天相投顧數據，以持有市值計算，今年一季度主動權益基金的頭號重倉股依舊由中際旭創占據。截至一季度末，全市場共有1163只基金重倉該股，持有金額高達738.96億元。

從持倉結構看，公募基金合計持有中際旭創1.3億股，占該股流通股比例達11.74%。在科技牛市的背景下，盡管部分資金在不同細分賽道間快速輪動，但中際旭創作為AI算力基礎設施的核心地位依舊穩固。

多只主動權益基金一季度內大幅加倉中際旭創，其中，睿遠基金傅鵬博與朱璘管理的睿遠成長價值對中際旭創進行了顯著增持，增持數量近260萬股，使中際旭創首次新晉該基金的持倉前十；廣發基金楊冬管理的廣發多因子則時隔三年多重新買回了中際旭創，大舉買入135.27萬股；華泰柏瑞質量成長也對中際旭創增持了123.42萬股。

早在2019年至2021年間，貴州茅臺長期霸占公募頭號重倉股寶座，彼時A股的核心邏輯是“消費升級”與“核心資產估值溢價”。茅臺代表了擁有極高護城河、穩定現金流的傳統商業模式巔峰。然而，隨著宏觀經濟動能轉換，傳統消費品板塊整體增速放緩，資金開始尋找具備全球競爭力和高成長爆發力的新錨點。

“如果說茅臺是過去十幾年內循環周期中最堅固的資產壁壘，那么以中際旭創為代表的光模塊、服務器等AI算力硬件，則是中國高端制造深度切入全球第四次工業革命核心供應鏈的最佳抓手。在這場由大模型驅動的通用人工智能浪潮中，算力底座的確定性遠高于應用端的盲盒博弈，這是公募基金敢于在此節點重倉抱團的根本原因。”前述基金經理認為。

基金經理研判

在一季報中，多名基金經理依舊旗幟鮮明地看好科技板塊。

財通基金金梓才表示，在2025年下半年就看到了海外AI算力行業的高景氣度，這種高景氣度兼具一定的確定性和持續的高成長性，且隨著海外模型的ARR斜率陡峭，AI投入也不再是泡沫，而是有著客觀真實強需求支撐。直到今天，A股市場投資者仍在一定程度上低估海外算力供應鏈企業的價值，當期定價尚不充分。

談及國內市場，廣發基金唐曉斌認為，隨著國內AI Agent和數字經濟快速發展，算力需求持續旺盛，再加上“東數西算”工程不斷推進，算力基礎設施等賽道需求只增不減。同時，國產算力替代進程在加速，行業增長主要靠國內內需驅動，受國際地緣沖突影響相對較小。即便全球科技股估值受壓，國內算力的業績確定性依然明顯，中長期依舊是科技板塊中前景明確的優質方向。

在海外市場科技方向普遍承壓的背景下，A股科技板塊去偽存真的結構性質變愈發明顯。在唐曉斌看來，如果說2023年至2025年是AI技術百花齊放、估值泡沫與同質化競爭并存的時期，那么2026年則正式步入優勝劣汰的“達爾文時刻”。

來源：券商中國

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責編：謝伊嵐

校對：姚遠