“缺氫”的氫能概念股：雄韜股份2025年氫能營收再低于1% 還擬終止氫能相關募投項目

每經記者：孔澤思 每經編輯：魏官紅

4月23日晚間，雄韜股份（SZ002733，股價30.07元，市值115.53億元）發布了最新年報。2025年，公司實現營業收入34.78億元，同比下降2.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7970.73萬元，同比下滑17.91%。

不過，作為氫能概念股之一，雄韜股份的氫燃料電池營收已連續三年不足當年營收的1%。在同日發布的公告中，因市場情況變化等原因，公司還擬一次性終止、暫緩多個此前宣布的募投項目。

營收含氫量再降低

雄韜股份主營業務涵蓋密封鉛酸蓄電池、鋰離子電池、氫燃料電池、鈉離子電池四大核心產品的研發、生產、銷售及相關配套服務。

從營收構成來看，雄韜股份傳統產品“蓄電池及材料”收入約為20.00億元，同比下降8.11%，占總收入比重從61.23%降至57.50%，是拖累整體營收的主因之一。其中，“通信—蓄電池”業務收入同比大幅減少30.89%，“UPS電源—蓄電池”業務收入同比減少6.73%。

與此同時，“鋰電池及材料”產品收入為14.54億元，同比增長8.14%，占總收入比重提升至41.82%，成為公司收入增長的主要動力。年報稱，鋰離子電池領域增長得益于公司“聚焦算力中心與數據中心UPS電源、儲能等細分場景”。

雄韜股份年報指出，2025年，算力中心與數據中心UPS電源業務收入為主要收入，成為公司“利潤壓艙石”，徹底改變以往依賴傳統鉛酸蓄電池業務的格局，業務重心向高附加值的細分電源領域傾斜。傳統鉛酸蓄電池業務占比持續下滑，僅作為業績穩定器。

值得注意的是，雄韜股份曾投入較多的氫燃料電池再度營收慘淡，2025年“燃料電池”收入僅為869.00萬元，同比大幅下滑60.27%，收入占比僅0.25%。

雄韜股份在年報中表示，公司將氫燃料電池作為核心發展方向之一，在氫燃料電池領域持續投入研發，有望借助行業高速增長機遇實現突破，但也面臨核心技術壁壘、基礎設施不完善、成本控制等挑戰。

2025年利潤端承壓，還受費用與資產減值的影響。報告期內，雄韜股份財務費用同比增加69.04%，主要系人民幣升值導致匯兌損失增加。同時，資產減值損失達7396.83萬元，主要系存貨減值所致。

多個募投項目終止或暫緩

同在4月23日，雄韜股份還發布公告，宣布此前部分募投項目終止或暫緩實施。

雄韜股份表示，擬終止“深圳雄韜氫燃料電池產業園項目”。公司解釋稱，氫能產業的前景（尤其是綠氫）雖然廣闊，但目前仍處于商業化前夜，投入產出存在巨大的不確定性。具體原因包括：氫能基礎設施建設不完善；補貼政策影響；氫燃料電池技術路線快速迭代，公司擔心投入被新技術淘汰；加氫站等基礎設施建設速度和分布不能滿足需求。

因此，雄韜股份已建設的氫能產業園可滿足當前業務需求，公司擬將該項目剩余募集資金1.29億元永久性補充流動資金。

雄韜股份還計劃暫緩實施“湖北雄韜新能源鋰電池（5GWh）生產基地建設項目”，公司認為受鋰電池應用行業周期性波動及下游客戶訂單預測趨于保守等因素的影響，現階段公司鋰電池產能已具備滿足現有客戶需求的能力，此舉是為了降低新增產能閑置風險。

在2025年年報中，雄韜股份表示鋰離子電池行業集中度較高，頭部企業憑借產能、技術優勢占據主導地位，但細分領域仍有較大機會，公司正聚焦部分細分場景。

對于公司在氫能領域的后續發展計劃，《每日經濟新聞》記者4月24日向雄韜股份相關負責人發去采訪提問，截至發稿未獲回應。