美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)突然警告：如果沒(méi)人買(mǎi)美債，后果可能比2008年更嚴(yán)重

你敢信嗎？連美國(guó)自家的前財(cái)長(zhǎng)都急得拍桌子，公開(kāi)說(shuō)如果美債落到?jīng)]人接盤(pán)的地步，引發(fā)的危機(jī)比2008年金融危機(jī)還要兇猛。現(xiàn)在美國(guó)國(guó)債總規(guī)模已經(jīng)沖到39萬(wàn)億美元，之前搶著買(mǎi)美債的各國(guó)大買(mǎi)家，現(xiàn)在都在悄悄甩賣。這顆全球金融圈最大的定時(shí)炸彈，真的快到引爆點(diǎn)了嗎？我們手里的資產(chǎn)會(huì)不會(huì)被牽連？

過(guò)去幾十年美國(guó)是全球第一經(jīng)濟(jì)體，不少人都覺(jué)得買(mǎi)美債就等于把錢(qián)存進(jìn)了全球最穩(wěn)的保險(xiǎn)柜，既能保本還能拿穩(wěn)定利息。不管是各國(guó)央行還是全球的大型商業(yè)銀行，都擠著搶著要入手美債。美國(guó)政府靠著這股熱度，隨便發(fā)債就能輕松借到錢(qián)，日子過(guò)得相當(dāng)滋潤(rùn)。

有些銀行太貪心，根本看不見(jiàn)背后藏著的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)勁往美債里砸錢(qián)瘋狂囤積。甚至還拿美債當(dāng)?shù)盅海俳韪噱X(qián)來(lái)擴(kuò)大交易，完全是瘋了一樣逐利。這種操作說(shuō)白了就是給整個(gè)金融體系埋了個(gè)超大的雷，隨時(shí)都可能炸。

2008年金融危機(jī)一爆發(fā)，之前拼命囤美債的銀行瞬間就慌了神。大家都趕著把手里的美債賣出去變現(xiàn)，填補(bǔ)其他業(yè)務(wù)的虧空。可那時(shí)候不管是其他銀行還是各國(guó)央行，都自身難保，根本沒(méi)人敢輕易接盤(pán)。

美債價(jià)格一路暴跌，不少銀行因?yàn)橘u不出美債，資金鏈直接斷裂，最后只能走向破產(chǎn)。整個(gè)美國(guó)金融體系都陷入了混亂，結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)給美國(guó)政府打了一悶棍。美國(guó)政府這才徹底反應(yīng)過(guò)來(lái)，知道銀行過(guò)度囤美債的隱患有多大。

之后美國(guó)監(jiān)管部門(mén)立刻出手，出臺(tái)了一系列嚴(yán)格政策，專門(mén)限制銀行囤積美債的規(guī)模。說(shuō)白了就是銀行可以賣也可以少量持有，但絕對(duì)不能像以前那樣無(wú)限制囤貨倒賣，賣出規(guī)模也被管得死死的。本來(lái)這步走得挺對(duì)，既能降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，也能讓美債市場(chǎng)更穩(wěn)定，誰(shuí)知道2020年的疫情直接打亂了所有安排。

疫情來(lái)襲大家都慌著保資產(chǎn)，紛紛把手里的資產(chǎn)換成更保值的標(biāo)的。有人換現(xiàn)金有人換黃金，愿意買(mǎi)美債的人越來(lái)越少。那些持有大量美債的投資者，看著行情不對(duì)急著賣貨止損，可因?yàn)橹暗南拗普撸苜u出去的額度非常有限。

一邊是買(mǎi)盤(pán)寥寥無(wú)幾，一邊是賣盤(pán)擠著出卻跑不掉，美債市場(chǎng)直接陷入了僵局，流動(dòng)性越來(lái)越差。美聯(lián)儲(chǔ)一看不對(duì)，再不管整個(gè)美國(guó)金融體系都得跟著垮，只能親自下場(chǎng)救市。美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟大規(guī)模購(gòu)債，硬生生把快撐不住的美債市場(chǎng)拉了回來(lái)。

說(shuō)白了美聯(lián)儲(chǔ)這操作就是自己印錢(qián)，自己買(mǎi)自己打的欠條。短期來(lái)看確實(shí)穩(wěn)住了局勢(shì)，把危機(jī)暫時(shí)壓了下去，可長(zhǎng)期來(lái)看根本沒(méi)解決問(wèn)題，反而讓債務(wù)越滾越大，通脹壓力也越來(lái)越高。之前好幾次美債市場(chǎng)出波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)都是這么干的，靠印錢(qián)購(gòu)債拖時(shí)間。

每一次救市都只是把危機(jī)往后推，從來(lái)沒(méi)碰過(guò)債務(wù)過(guò)高這個(gè)核心問(wèn)題。一次次拖延下來(lái)，美國(guó)的債務(wù)就像滾雪球一樣越變?cè)酱螅浆F(xiàn)在已經(jīng)突破了39萬(wàn)億美元。這也就意味著，現(xiàn)在愿意也有能力接美債盤(pán)的人只會(huì)越來(lái)越少，危機(jī)正在一點(diǎn)點(diǎn)靠近臨界點(diǎn)。

也正因?yàn)榻颖P(pán)的人越來(lái)越少，保爾森才會(huì)急得公開(kāi)發(fā)出最高級(jí)別警告，他最怕的就是未來(lái)某一天，美債真的落到?jīng)]人接盤(pán)的絕境。不少人可能會(huì)說(shuō)，2008年那么大的危機(jī)都熬過(guò)來(lái)了，這次能差到哪去。

保爾森比誰(shuí)都清楚，這次美債出問(wèn)題和2008年完全不是一回事，后果也要嚴(yán)重得多。2008年的問(wèn)題出在私人企業(yè)和銀行，是私人部門(mén)的信貸體系出了漏洞。那時(shí)候美國(guó)政府手里還有足夠的財(cái)政實(shí)力，能站出來(lái)當(dāng)救市的救世主，拿錢(qián)收拾爛攤子慢慢穩(wěn)住局勢(shì)。

要是這次問(wèn)題出在美債本身，是美國(guó)政府自己借不到錢(qián)了，情況就徹底反轉(zhuǎn)了。那時(shí)候美國(guó)政府不再是救火的人，反而成了火災(zāi)的源頭。一旦美債沒(méi)人接盤(pán)，美國(guó)政府籌不到足夠的資金，別說(shuō)救市了，連自身的日常運(yùn)轉(zhuǎn)都成問(wèn)題。

保爾森還點(diǎn)出了一個(gè)可怕的惡性循環(huán)，美債發(fā)出去沒(méi)人買(mǎi)，投資者就會(huì)要求更高的收益率才愿意入手。這會(huì)直接推高美國(guó)政府的借貸成本，需要支付的利息變多，財(cái)政赤字也就跟著擴(kuò)大。赤字變大之后，投資者更擔(dān)心美國(guó)政府還不上錢(qián)，就更不愿意買(mǎi)美債，一圈圈循環(huán)根本停不下來(lái)。

這種循環(huán)一旦啟動(dòng)就很難打破，最終引發(fā)的金融海嘯，肯定比2008年那次還要猛烈。美國(guó)歷屆新政府上臺(tái)，都喊著要降低債務(wù)水平，可實(shí)際上每一屆都在大肆舉債，根本沒(méi)停下過(guò)。就說(shuō)特朗普上臺(tái)后推出的相關(guān)計(jì)劃，又是大規(guī)模減稅，又是大幅增加國(guó)防支出。

這波操作預(yù)計(jì)會(huì)讓美國(guó)未來(lái)十年的聯(lián)邦財(cái)政赤字多增2.8萬(wàn)億到3.4萬(wàn)億美元，這種無(wú)節(jié)制的舉債，只會(huì)讓債務(wù)越來(lái)越多，美債的信譽(yù)越來(lái)越差，愿意接盤(pán)的人越來(lái)越少，保爾森的擔(dān)憂也越來(lái)越接近現(xiàn)實(shí)。保爾森也說(shuō)不準(zhǔn)危機(jī)會(huì)哪天爆發(fā)，沒(méi)人知道美國(guó)什么時(shí)候會(huì)“撞墻”，但他能肯定真撞上了沖擊會(huì)非常猛烈，必須提前準(zhǔn)備好應(yīng)急預(yù)案。

現(xiàn)在那些手握大量美債的海外大債主，早就已經(jīng)悄悄行動(dòng)起來(lái)了。日本、中國(guó)、英國(guó)這些曾經(jīng)的美債核心買(mǎi)家，最近幾年都在悄悄減持美債，慢慢降低對(duì)美債的依賴。中國(guó)就是最典型的例子，曾經(jīng)中國(guó)是美債最大持有國(guó)，最高的時(shí)候持有規(guī)模上萬(wàn)億美元，現(xiàn)在已經(jīng)減持到7000億美元左右，還在持續(xù)穩(wěn)步調(diào)整。

調(diào)整的目的也很明確，就是讓外匯儲(chǔ)備投資更多元化，降低對(duì)美債的依賴，規(guī)避美債帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。和減持美債同步的是，中國(guó)最近幾年一直在持續(xù)增持黃金，截至2026年3月末，黃金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到7438萬(wàn)盎司，創(chuàng)下了近20年最長(zhǎng)的增持紀(jì)錄。

美國(guó)現(xiàn)在其實(shí)就是在為之前的種種操作買(mǎi)單，動(dòng)輒制裁其他國(guó)家，在全球范圍加征高額關(guān)稅，把二戰(zhàn)后形成的國(guó)際貿(mào)易秩序攪得亂七八糟，美元的信用早就大不如前了。去年一年美元指數(shù)就下滑了10%左右，今年依然處于弱勢(shì)。

黃金作為硬通貨，不管是各國(guó)央行還是普通投資者，都把它當(dāng)成了避險(xiǎn)保值的首選。全球央行連續(xù)兩年以歷史級(jí)的速度增持黃金，中國(guó)、波蘭、土耳其這些新興市場(chǎng)國(guó)家尤為積極。這種操作本質(zhì)上就是優(yōu)化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)美元信用弱化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也讓保爾森的警告變得更加緊迫。

美國(guó)如果繼續(xù)無(wú)節(jié)制舉債，不及時(shí)扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的局面，等到美債真的沒(méi)人接盤(pán)那一天，引發(fā)的金融海嘯不僅會(huì)席卷美國(guó)，還會(huì)波及全球，我們手里的資產(chǎn)也難免會(huì)受到影響。

參考資料：新華社 《美債風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積引全球關(guān)注》