蒼南上市公司，去年賺1個億！

來源：藍鯨新聞

4月16日，熊貓乳品發布2025年業績報告。數據顯示，公司2025年實現營業收入8.11億元，同比增長6.12%；歸母凈利潤1.08億元，同比增長5.38%；扣非凈利潤7524.90萬元，同比下降16.85%。

營業收入與凈利潤增速出現明顯分化，歸母凈利潤增長主要依賴非經常性損益支撐，而扣非凈利潤則呈現顯著承壓態勢。

扣非凈利潤同比下滑16.85%，為報告期內最突出的負面變化，其降幅遠超歸母凈利潤5.38%的增幅。當期非經常性損益達3276.29萬元，占歸母凈利潤比重達30.33%。其中，“其他符合非經常性損益定義的損益項目”為2005.56萬元，主要源于非同一控制下合并日之前原持有股權按公允價值重新計量產生的利得；委托他人投資或管理資產的損益為1339.39萬元，主要來自理財產品收益。

毛利率同比下降2.82個百分點至25.58%，營業成本同比上升10.30%，增速高于營業收入6.12%的增幅。分業務看，椰品、濃縮乳制品業務營業成本分別增長135.20%和6.42%。財報指出，原材料采購價格上漲是成本上行的核心動因，亦直接導致經營活動產生的現金流量凈額為5683.62萬元，同比下降67.79%。

濃縮乳制品與椰品構成營收絕對主力。前者實現收入6.14億元，占總收入75.69%；后者收入9862.34萬元，占比12.16%；二者合計貢獻87.85%的營收，收入結構持續向高占比單品集中。值得注意的是，椰品雖規模居次，但其營業成本激增135.20%，對整體毛利率形成顯著拖累。區域布局方面，華東地區收入占比51.50%，較往年進一步強化主導地位；華南、西南地區收入占比分別為16.10%和10.17%；其他區域合計占比22.23%，市場格局呈現“一核多極”特征，華東壓艙石作用更加凸顯。

研發投入同步收縮。研發費用為1505.86萬元，同比下降23.07%；研發人員由44人減至37人；研發費用占營收比重收窄至1.86%。銷售端投入則呈擴張態勢，銷售費用為4026.64萬元，同比增長8.62%，增速高于營收6.12%的增幅。然而，銷售費用增長未能有效傳導至扣非盈利改善，扣非凈利潤仍同比下降16.85%。

分紅方案為以1.24億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利6.00元（含稅），共計派發現金7440.00萬元；不送紅股，不以資本公積轉增股本。