從精密零件到智能整機：歌爾股份雙輪驅動，一季度毛利率提升顯韌性

2025年，AI大模型的推理能力與多模態能力持續增強，AI智能體逐步成熟。AI技術與端側硬件的結合，開始重塑消費電子行業的成長邏輯。端側AI硬件，已經是全行業公認的下一階段核心方向。

作為全球科技與消費電子行業頭部廠商的核心供應商，歌爾股份（002241.SZ）近日同步披露2025年年度報告與2026年第一季度報告。

根據2025年年報，公司報告期內實現營業收入965.50億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤39.40億元，同比增加47.85%；毛利率11.85%；加權平均凈資產收益率11.29%，同比提升2.83個百分點；研發投入50.26億元，同比增加10%，占營業收入比重5.21%；經營活動產生的現金流量凈額68.49億元，同比增加10.46%。

消費電子行業的第一季度通常為傳統淡季。根據2026年一季報，歌爾股份實現營業收入186.59億元，同比增加14.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.03億元，同比增加7.28%；扣除非經常性損益的歸母凈利潤3.49億元，同比增加19.57%；毛利率13.77%，處于近年來同期較高水平。

歌爾股份覆蓋從精密零組件至智能硬件整機的完整鏈條，在聲、光、電三大核心技術領域均具備穩固的行業地位。AI端側硬件的成長周期，需要的正是這種具備系統解決方案能力的供應伙伴。

歌爾股份，有望成為這一輪產業紅利中頗具確定性的參與者之一。

聲光電的新變量

2025年，整個消費電子行業的共同變量，是AI。

AI技術與智能手機等硬件產品進一步融合，智能語音交互等場景向縱深發展，推動MEMS聲學傳感器、微型揚聲器等精密零組件的技術規格持續升級，高性能傳感器的市場規模同步提升。

與之并行的，是AI智能眼鏡作為一個新興產品形態的爆發性增長。AI智能眼鏡既是AI大模型與智能體實現端側落地、為消費者提供智能助理體驗的理想硬件形態，也是AI大模型采集處理自然數據、完成自身進化迭代的理想交互界面。消費電子、互聯網、汽車等各領域頭部企業密集布局，這一方向的產業前景已經獲得市場廣泛認可。

根據IDC的數據，2025年全球智能手機出貨量約為12.6億部，同比增加約2.1%；全球AI智能眼鏡出貨量同比增加241%，市場規模達到千萬臺級別，成為消費電子行業中發展最為迅猛的新興硬件產品之一。

這兩條產業曲線的共同抬升，直接對應至歌爾股份年報中的分業務表現。

精密零組件業務方面，報告期內公司實現營業收入179.78億元，同比增加19.45%，占總營收比重18.62%；毛利率23.52%，同比提升2.01個百分點。精密零組件是歌爾股份的高毛利板塊，23.52%的毛利率水平，在制造業領域處于前列。

智能硬件業務方面，AI智能眼鏡呈現爆發性增長，公司在此領域兼具優質客戶資源、系統解決方案能力與先發優勢，相關業務營收規模顯著增長。作為Meta、小米等頭部品牌廠商的核心供應商，歌爾股份已打通從核心光學器件、精密聲學器件至整機組裝的完整鏈條，深度綁定產業鏈核心環節。

產業變量向產品端的具體映射，沿著歌爾股份在聲、光、電三大技術方向的持續迭代進行。

聲學方向，公司圍繞智能穿戴、折疊屏手機、開放式音頻、智能眼鏡等應用場景，推出SBS、DPS、LBS等系列揚聲器產品，以及三合一模組。2025年3月，公司發布DPS 2.0、大音Ultra、Rhythm-Z 2.0、Sandwich 2.0等新一代揚聲器產品。針對智能眼鏡應用，公司發布自研語音分離算法與高準確率ASR語音前處理方案，結合沉浸式音效自研技術，提升嘈雜環境下的語音識別、雙向通話與環繞音效體驗。

光學方向，公司在VR/MR與AR領域持續迭代核心方案。VR/MR方面實現折疊光路模組量產落地，推出4K VR Pancake與超小尺寸MR Pancake模組；AR方面推出0.2cc全彩MicroLED AR光機與碳化硅刻蝕衍射光波導模組。2026年1月，公司旗下歌爾光學在SPIE國際光電工程學會會議上首發F50Se大視場角碳化硅光波導顯示模組，采用折射率達2.65的碳化硅作為基底材料，入眼亮度達1500尼特以上，具備虛擬大屏顯示能力。

汽車電子方向，歌爾股份圍繞感官體驗升級持續迭代技術方案。路噪主動降噪方案升級至RNC 2.0 PLUS，實現更高降噪水平與規模化量產；光學領域推出車載DLP投影智能大燈模組，并同步發布更高規格的AR-HUD PGU 3920投影模組；智能交互方面，優化車載UWB方案、壓電觸壓反饋、柔性OLED面板與靈動控件。

聲、光、電三大技術方向在AI端側硬件周期中的同步放量，印證了歌爾股份“精密零組件+智能硬件整機”雙輪驅動戰略的有效性。

長期主義的回響

AI端側硬件的這一輪產業機會，并不是突然降臨。能夠在機會到來的時候迅速抓住，考驗的是公司在研發、智能制造與產業鏈整合上的長期積累。

歌爾股份的答案，在其數年如一日的高強度投入中。

研發層面，2025年公司研發投入50.26億元，同比增加10%，占營業收入比重5.21%。近五年，歌爾股份累計研發投入超過230億元。截至2025年12月31日，公司及子公司累計申請專利37,549項，其中國外專利申請4,706項，發明專利申請22,427項；累計獲專利授權23,504項，其中發明專利授權9,586項。

研發人才隊伍同步擴容。2025年公司研發人員達13,645人，同比增加8.57%；其中碩士研發人員同比增加36.11%，博士研發人員同比增加38.67%。

公司的研發布局已經全球化。歌爾股份在濰坊、青島、北京、上海、南京、西安、深圳、臺北，以及美國、丹麥、日本、韓國等地設立研發中心；設有14個國家級與省級研發平臺，通過CNAS認證，參與制定超過100項國際、國家、行業與團體標準；承擔20余項“國字號”重大專項；連續六年位列中國電子元件百強研發實力榜單第一。

智能制造層面，歌爾股份打造GPS(Goertek Production System）歌爾制造體系，深度應用先進AI技術，推動生產制造向數字化、智能化、綠色化轉型。

2025年，工業和信息化部公示年度卓越級智能工廠項目名單，歌爾股份的“融合多模態AI的精密電聲器件智能工廠”入選。2025年至2026年第一季度，公司揚聲器與受話器等核心精密零組件產線，以及智能穿戴、智能家居等多條前沿消費電子整機產線陸續通過CMMM L4級認證。CMMM是中國電子技術標準化研究院牽頭制定的國家級智能制造權威標準，L4級為當前最高認證等級。歌爾股份成為業內少數實現“精密零組件+智能硬件整機”雙賽道智能制造水平均達L4級的企業。此外，公司具備國家級綠色工廠資質。

產業鏈整合層面，歌爾股份圍繞AI智能眼鏡的光學環節，自2025年起完成多筆關鍵動作。

2025年12月，歌爾光學通過換股方式取得舜宇奧來100%股權，強化以光波導器件為代表的微納光學領域競爭力。

2026年1月，歌爾光學與康耐特光學簽署合資協議，歌爾光學持股70%，雙方共同拓展智能眼鏡專用定制鏡片、光波導目鏡，以及電致變色和眼球追蹤功能目鏡的光電元件研發、生產與銷售。

從Micro-LED顯示、光波導器件到消費級鏡片，歌爾股份已經在AI智能眼鏡這條賽道上構建起“顯示芯片+光學模組+消費級鏡片”的全產業鏈垂直整合能力。

國家政策層面的支持同步到位。2025年12月，國家發展改革委、財政部印發通知，將原有數碼產品購新補貼拓展為“數碼和智能產品”購新補貼，支持范圍新增智能眼鏡品類。符合條件的消費者購買智能眼鏡，可按產品銷售價格的15%給予補貼，每件補貼不超過500元。2026年3月，《政府工作報告》提出“打造智能經濟新形態，深化拓展'人工智能+'"，并安排超長期特別國債2500億元支持消費品以舊換新。2026年1月，工業和信息化部、中央網信辦、國家發展改革委等八部門聯合發布《“人工智能+制造”專項行動實施意見》。

公司的長期主義同時體現在股東回報上。

2025年3月至4月，控股股東歌爾集團兩次增持公司股份，累計增持數量4743.96萬股，累計交易金額9.9994億元，持股比例由14.54%升至15.90%。

公司股份回購計劃已實施完畢。截至2026年4月9日，歌爾股份通過回購專用證券賬戶累計回購股份4419.99萬股，占公司總股本比例1.25%，支付金額12.00億元，用于后期實施員工持股計劃或股權激勵。

員工持股計劃已經落地。根據2026年一季報披露，“家園8號”員工持股計劃持有公司股份3762.38萬股，“家園6號”員工持股計劃持有3017.91萬股，合計持股比例約1.91%?？毓晒蓶|、公司、員工三方利益綁定的治理結構已經形成。

分紅層面，公司2025年度利潤分配預案為每10股派發現金紅利2.00元（含稅）。根據年報披露的市值管理與“質量回報雙提升”行動方案，公司持續優化投資者回報機制。

AI端側硬件的放量在2026年將繼續加速。4月20日，華為發布首款搭載HarmonyOS的AI眼鏡；Meta、蘋果、谷歌、三星等頭部廠商均計劃于年內推出AI眼鏡與智能音頻新品。

歌爾股份作為全球頭部品牌廠商的核心供應商，AI眼鏡等新興業務訂單的持續落地，將為公司全年業績增長提供明確支撐。

一季度的業績數據，已經給出方向性的信號。2026年第一季度，歌爾股份毛利率13.77%，處于近年來同期較高水平；扣非歸母凈利潤同比增加19.57%，盈利質量持續改善。一季度通常是消費電子行業的傳統淡季，公司在這一時段即實現營收與利潤雙增長，對全年業績的預期值得期待。

AI端側硬件的成長，從大模型向終端落地，需要具備聲、光、電多技術融合能力的供應方承接；從單點器件向整機解決方案升級，需要具備垂直整合能力的制造伙伴支撐。

這恰是歌爾股份憑借長期投入構建的核心護城河。消費電子行業正在進入新一輪成長周期，歌爾股份的長期主義，有望在這一周期中持續兌現為業績增長、股東回報與核心競爭力的共同提升。