滬市有色全線飄紅:鎳錫狂飆領漲,銅鋅強勢反彈,多頭攻勢再起
2026 年 4 月 27 日,上海有色金屬市場迎來全線大漲、多頭強勢回歸的行情。鎳、錫兩大品種單日暴漲超 3000 元,成為市場絕對焦點;銅、鋅、鉛、鋁同步反彈,僅白銀小幅走弱。
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一、核心品種走勢:鎳錫狂飆,銅鋅強勢反彈
銅價強勢反彈,重回高位。1# 銅均價102,940 元 / 噸,上漲260 元,重回 10.3 萬元附近。全球銅礦供應擾動持續,國內電解銅庫存低位,光伏、電網、AI 算力基建需求集中釋放,剛需采購踴躍,支撐銅價強勢反彈。銅升貼水小幅回落至110 元,現貨市場流通偏緊,下游接貨意愿較強。
鎳價暴力拉升,再創新高。1# 鎳均價149,700 元 / 噸,單日暴漲3,600 元;金川電解鎳151,700 元 / 噸,大漲4,700 元,強勢突破 15 萬元關口。本輪暴漲核心驅動:一是印尼鎳礦配額大幅削減超 30%,法國埃赫曼旗下 Weda Bay 鎳礦宣布 5 月中旬停產,全球鎳供應預期從過剩轉為缺口,供給端支撐空前強化;二是新能源電池高鎳化趨勢加速,不銹鋼行業補庫需求旺盛,供需格局持續優化;三是中東局勢緊張推升通脹預期,資金涌入鎳等抗通脹品種,疊加美聯儲降息預期升溫,美元走弱,進一步提振鎳價。
錫價大幅反彈,逼近 40 萬。1# 錫均價392,250 元 / 噸,單日大漲2,250 元,強勢收復前期跌幅。AI 算力基建與先進半導體封裝需求爆發,高端錫焊料用量激增,疊加緬甸錫礦出口持續收緊,全球錫錠庫存低位,支撐錫價強勢反彈。
鋅鉛鋁同步上漲,表現亮眼。0# 鋅、1# 鋅均漲150 元,1# 鉛漲125 元,A00 鋁漲60 元。歐洲冶煉廠檢修、全球鋅礦供應偏緊預期持續,國內鍍鋅、壓鑄行業需求回暖,疊加電解鋁產能天花板明確,海外供應擾動,支撐鋅、鋁、鉛價同步上行。
貴金屬小幅走弱,分化調整。1# 白銀18,710 元 / 千克,下跌70 元。中東局勢雖緊張,但市場風險偏好回升,疊加美元指數小幅反彈,貴金屬高位承壓。
二、市場核心邏輯:供給收縮 + 需求爆發 + 宏觀寬松三重共振
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本輪行情全線大漲的核心是供給端持續收縮、需求端集中爆發、宏觀面寬松預期的三重共振。
- 供給端持續收緊:印尼鎳礦配額大幅削減,多家礦企宣布停產,全球鎳供應缺口擴大;銅礦、錫礦等主產國供應擾動頻發,全球有色金屬低庫存格局延續,為價格上漲提供堅實支撐。
- 需求端集中爆發:AI 算力基建、先進半導體封裝、新能源汽車、光伏、電網等新興領域需求持續高增,傳統基建與房地產市場邊際改善,下游剛需采購踴躍,供需格局持續優化。
- 宏觀面寬松預期:美國經濟數據邊際走弱,美聯儲降息預期升溫,美元指數走弱,以美元計價的有色金屬獲得支撐;國內穩增長政策持續發力,流動性充裕,市場風險偏好回升。
資金層面,節前避險情緒消退,資金從高位品種撤離后,集中涌入供需格局改善、政策利好明確的鎳、錫、銅等品種,板塊輪動效應顯著,推動市場全線大漲。
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