陌陌公司2021年Q1財報解讀：陌陌“現金牛”打底，探探要進擊？

6月8日，陌陌公司發布了2021年第一季度財報。財報顯示，2021年第一季度，陌陌公司凈營收達34.706億元（約5.297億美元），不按照美國通用會計準則計量，2021年一季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為6.337億元（約9670萬美元），陌陌公司連續25個季度實現盈利，收獲2021年開門紅。

陌陌APP迎來“新生”，月活用戶創下歷史新高

縱觀陌陌2021年第一季度財報表現，其營收規模和盈利狀況一如以往穩健，繼續保持著超出業界預期的表現。根據彭博社匯總的數據，華爾街分析師此前預計，陌陌公司2021年第一季度平均營收為34.056億元。財報顯示，陌陌公司2021年第一季度凈營收為34.706億元，超出華爾街預期。此前陌陌公司給出的一季度營收預期為33.6億至34.6億元人民幣之間，財報數據同時也超出公司此前預期。

但最超出業界預期，可能還是陌陌主APP月活躍用戶的逆勢回升，創下歷史新高。財報顯示，截止到2021年3月，陌陌主App月度活躍用戶達到1.153億，而上一年同期月度活躍用戶則為1.080億，增長高達730萬月活用戶。

眾所周知，當前移動互聯網產業已經步入“中年”，絕大多數成熟社交APP更是早已放緩甚至停止增長。陌陌APP也曾在一段時間內出現增長緩慢的情況，而在2021年第一季度內，陌陌APP卻在沒有投入太多營銷資源的情況下，突然重回增長態勢，創下歷史新高，表現著實令人眼前一亮。

在我看來，陌陌APP在2021年第一季度月活用戶創下歷史新高，并非偶然，而是有三個方面的原因支撐：

首先，王力去年接任陌陌CEO之后，即開始針對陌陌業務進行結構化改革，特別是針對陌陌APP的直播服務進行了重點的改革優化，更加重視長尾內容生態的建設，這使得陌陌APP內容生態更健康，產品的整體用戶體驗明顯提升，這一方面大幅提升了平臺用戶的粘性，同時也使得老用戶持續回歸。顯然，陌陌公司成功的業務結構化改革，是陌陌主APP月活用戶創下歷史新高的一個重要因素。

其次，經過在陌生人社交市場長達十年的耕耘之后，陌陌逐漸成長為國民社交平臺，特別是在年輕群體當中，陌陌作為首選的陌生人社交品牌早已深入人心，甚至“陌陌”二字已成為陌生人社交的代名詞，其品牌效益開始慢慢顯現，這使得其在不用過多投入廣告營銷資源的同時，也能憑借著用戶的口碑傳播，持續獲得新用戶。

最后，陌陌在經歷了短暫的用戶增長停滯之后，重新回歸到穩步增長的軌道，也是陌陌已經成功完成用戶自主更新迭代的一個重要信號。眾所周知，陌陌誕生于2011年，是80后、90后等兩代人最為重要的社交陣地之一，但隨著這兩代人逐漸步入中年，用戶活躍度勢必會受到影響，而這正是陌陌一段時間內陷入增長低谷的原因。而如今陌陌在進入2021年，陌陌APP的月活用戶重回增長軌道，新一代年輕人的加入或許也是一個重要原因。

探探APP“進擊”，陌陌公司未來的“現金牛”呼之欲出

事實上，陌陌公司在第一季度迎來的好消息，不僅僅有陌陌APP月活用戶創下歷史新高，還有探探業務商業化的階段性成功。

財報顯示，陌陌公司2021年第一季度凈營收為34.706億元（約5.297億美元），運營利潤為4.802億元（約7330萬美元）。其中，陌陌主App的凈營收為29.018億元（約4.429億美元），運營利潤為5.732億元（約8750萬美元）；探探的凈營收為5.677億元（約8660萬美元），運營虧損為8930萬元（約1360萬美元）。

雖然從財報分析來看，陌陌主APP依然是陌陌公司的現金牛業務，持續強勁的“吸金”能力，貢獻了陌陌公司的全部利潤，但是探探業務的營收增長勢頭則更為強勁。

分析財報數據來看，探探業務雖然依然虧損，但其營收增長和盈利潛力已經開始顯現，特別是直播服務營收方面，經過一年多的探索，更是獲得了顯著增長。財報顯示，2021年第一季度探探直播服務營收為2.512億元，而去年同期僅為610萬元，同比增長高達40余倍，這也間接證明，過去一年探探接棒陌陌直播商業化道路非常順暢，伴隨著探探直播服務的持續優化和成熟，探探整體營收有望在接下來數個季度里繼續保持高速增長。

另一方面，伴隨著營收的高速增長，探探業務的虧損也正在大幅收窄。財報顯示，2021年第一季度探探的運營虧損為8930萬元，而去年同期運營虧損1.719億元。按照目前探探業務的營收增長態勢，探探在今年內就有很大幾率告別虧損，迎來盈利。這也就意味著，陌陌公司在陌陌主APP之外，又將多了一個現金牛業務。這也將實現陌陌當初收購探探時，讓兩大陌生人社交市場上的主流APP“雙劍合璧”，在用戶和市場方面構建競爭壁壘，在營收方面形成增長雙引擎的完美構想。

陌陌公司的未來穩了？

前有陌陌APP用戶重回增長正軌，創下歷史新高，后有探探業務營收持續高速增長，即將迎來盈利時刻。陌陌公司的未來是否穩了呢？

首先，從行業競爭角度來看，陌陌APP牢牢占據了社交用戶對于陌生人社交軟件的心智，而探探APP則滿足了更多年輕人嘗試體驗速配社交等新功能、新產品的需求，兩者組成黃金搭檔，優勢互補，互相導流，讓其陌生人社交這一細分市場幾乎難有敵手，不僅社交新貴內短期內難以挑戰，就連騰訊這一社交巨頭也無法輕易蠶食這一市場，行業地位非常穩固。

其次，從公司運營層面來看，陌陌從管理團隊到業務結構，始終保持穩健踏實的運營作風，這使其在產品運營方向上不會犯致命性錯誤，25個季度持續盈利就是最有說服力的例證。但這并不意味著陌陌公司沒有進取的勇氣，2016年殺入直播市場推出直播服務就證明了陌陌管理團隊的面對環境變化時的應變能力，而去年開始大刀闊斧改革業務結構，優化直播內容生態更可見其決策魄力。

最后，從未來發展的角度來看，陌陌公司目前擁有近170億元現金儲備，這不僅使得其具有較強的抵抗風險能力，更意味著其具有很強的業務布局和投資能力。特別是在陌陌主APP重回用戶增長軌道和探探即將成長為現金牛業務之后，更將給予陌陌管理層更大的布局動力和信心，有助于其加快前沿業務的創新和探索，陌陌有望在社交市場再次開辟出一片新天地。

事實上，當前國內外疫情反復，國際經濟形勢愈發復雜。對于一家上市公司而言，不確定性的市場環境下最可貴的品質就是一個字:穩。而從行業競爭、公司運營以及未來發展等不同角度來看，陌陌公司的業務基本盤都可謂是穩如磐石，未來實現持續增長更是可期。