一年爆虧近62億，從經(jīng)濟學角度看愛奇藝們虧損的行業(yè)內(nèi)幕

文/阿拉丙，納蘭澤自媒體編輯部

2022年3月1日，愛奇藝對外發(fā)布了2021全年財報，全年總營收為306億元人民幣，虧損62億元。雖然相對于2020年虧損的70億元已經(jīng)有了8億元的收窄。但愛奇藝的現(xiàn)金及等價物較年初減少78.7億元，不僅是四年來首次出現(xiàn)負增，而且30億元的賬上資金相對于一年內(nèi)到期的41億元有息負債，尚有11億元的缺口。

從2013到2021年，愛奇藝在9年時間內(nèi)虧掉了438億元。其中，2018到2021年的時間里，分別驚人地虧掉了91億元、103億元、70億元和62億元。

在這背后，是資本瘋狂喂養(yǎng)的熱情退卻。在2020年獲得93.7億元的融資后，愛奇藝在2021年的融資額為-29.6億元，逼得百度輸血2.85億美元。

不僅是愛奇藝，中國三大視頻網(wǎng)站愛優(yōu)騰都是巨額虧損。相比之下，另一視頻平臺芒果超媒不僅沒有虧損，歸母凈利潤還達到了21.14億元，增長超過6%。

為何三大視頻平臺深陷巨額虧損，芒果超媒反而大賺，除了坊間的各種傳聞和分析以外，從經(jīng)濟學角度看的話，能找到什么內(nèi)在玄機嗎？

01 均衡穩(wěn)定發(fā)展的行業(yè)產(chǎn)業(yè)

我們提取市場價格、市場需求和市場供給三個概念。其中，市場價格指整個行業(yè)消費市場（由資本預期對應的購買力，以及用戶的支付能力構成）愿意為影視綜產(chǎn)品提供的購買成本，市場需求為在一定市場價格下，對應的行業(yè)影視綜產(chǎn)品的市場需求情況，市場供給則是根據(jù)市場價格對應的產(chǎn)品供給情況。

圖1

在理想的市場供給情況下（見圖1），D1為市場需求曲線，S1為市場供給曲線，市場價格越高，市場的供給數(shù)量就會越大。市場價格越低，市場的需求量就會越大。兩條線交匯的地方，就是影視綜市場價格和需求平衡的地方，即在這個點上資本和消費者能夠付出的成本，與制片方、演員等產(chǎn)品的供給方達到平衡的點所對應的產(chǎn)品需求的數(shù)量。在這個階段，整個行業(yè)市場的供需比較平穩(wěn)。

02 移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)式增長打破了供需平衡

2012年左右，中國的移動互聯(lián)網(wǎng)步入高速發(fā)展階段，移動用戶數(shù)量與內(nèi)容需求量暴增，再加上用戶的付費習慣逐漸養(yǎng)成，市場的整體購買能力與市場空間也在劇增。相對應的，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品不僅成為了緊俏貨，還連帶著垃圾產(chǎn)品也因為供應量的不足令資本趨之若鶩。

圖2

于是，平衡被打破了。由于付費用戶還在大幅增長，資本在美麗的愿景下舍得不斷加注。在資本與市場的雙重作用下，供小于求的行業(yè)市場出現(xiàn)了價格的飛升，市場需求曲線從D1上移變成了D2（見圖2）。演員的活根本接不過來，隨之片酬暴漲。

此時，市場供給曲線上移到S2。為了盡可能提供產(chǎn)品，讓自己賺到更多的錢，各方在利益驅(qū)使下讓行業(yè)出現(xiàn)了必然的現(xiàn)象：大量垃圾項目上馬、大規(guī)模流量造假、普遍性片長注水、選秀節(jié)目比比皆是。市場供給量的迅速提升和年輕人瘋狂涌入行業(yè)，形成了整個行業(yè)的虛假繁榮。雖然會員數(shù)量暴漲，但成片版權價格卻一路上升到天價，瘋狂追求流量的視頻網(wǎng)站巨額虧損成為必然。

03 市場的泡沫與供需的重新矯正

市場的投入最終需要和回報所匹配。微妙并脆弱的投入產(chǎn)出的倒掛局面，在幾大平臺廝殺多年后，終因整個用戶增量市場的到頂而面臨泡沫的破裂。行業(yè)的所謂繁榮和流量的真正來源不是視頻平臺，也不是制作方或演員，而是時代的紅利。當流量紅利消盡，沒有人可以支撐膨脹的行業(yè)泡沫。資本終于發(fā)現(xiàn)，在這場狂歡的騙局之下，并沒有美麗的退出方式。

于是，捂緊錢袋子成為了大家理性后的必然選擇。失去了充沛的資本支撐，各大平臺不得不進入存量市場競爭乃至部分市場的零和博弈當中，并深度考驗運營能力。同時，行業(yè)協(xié)會與市場監(jiān)管方也趕緊出來給市場博弈降溫，限酬令應運而生。

圖3

隨著資金鏈的緊繃，整個行業(yè)的需求關系發(fā)生了新的變化。原本高企的D2迅速下滑到了D3（見圖3），市場采購價格直線下降。不過，很多演員們還處于瘋狂與膨脹之中，仍妄想高高在上地收割市場，全然沒有發(fā)現(xiàn)整個行業(yè)變天了。

于是乎，天價片酬的大明星們忽然之間無片可拍了，再疊加當年的稅務事件影響，行業(yè)內(nèi)簡直有點萬籟俱寂的蕭條。

此時，除了一些憑借深厚背景依然有資本支撐的演員，另一些嗅覺敏銳的演員迅速調(diào)整了自己的策略，低姿態(tài)拿到空下來的片約，甚至因此搶到了很多優(yōu)質(zhì)且有流量的劇本。與此同時，市場供給曲線也從S2掉到了S3。

04 市場新平衡下的平臺自救

由于有市場號召力的大明星們自持身價，資本市場的迅速變化讓平臺也沒有辦法迅速完成制片與采購轉(zhuǎn)變，絞盡腦汁的平臺開始不斷想新招增加營收，比如以《慶余年》為開端的超前點播。這個極具創(chuàng)意的發(fā)明盡管招致一片罵聲，卻讓他們短時間大規(guī)模地進一步收割了用戶。

而在運營端，為了滿足新的市場供給狀況，各大平臺也推出了各種解決辦法，即大家所熟知的：內(nèi)容自制、啟用廉價的新人演員和實力派演員、注重優(yōu)質(zhì)版權劇本、不再過度追求平臺獨播，或是將幾者進行組合，并進行年費漲價。其中，劇本核心終于成為了大家從浮躁轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的最大信號。

這樣的思路非常有效，不僅大幅節(jié)約了成本，更加焦點聚焦在了用戶最關心的產(chǎn)品內(nèi)容而不是飯圈偶像上。所以，愛優(yōu)騰出現(xiàn)了《對手》《這個殺手不改需求》《開端》這樣很優(yōu)秀也很有意思的小成本劇。譚卓、郭京飛、趙今麥、白敬亭等中生代、新生代的質(zhì)優(yōu)價廉的演員們也因此順利上位。

終于，很多大明星回過神來重新?lián)屖袌觯荒芡耆畔律矶蔚乃麄儏s只能在一些不上不下的作品中端著架子演，既尷尬了觀眾，又拉低了自己。

與愛優(yōu)騰不同，芒果tv始終沒有和這些巨頭軍備競賽，而是依照市場規(guī)律做策劃和產(chǎn)品，堅持平臺與品牌的價值，而不是放棄自我，隨波逐流地討好明星。

行業(yè)監(jiān)管松的時候，芒果tv用流量劇切粉絲。行業(yè)監(jiān)管緊的時候，他們早已提前籌備主旋律，輸出正能量。憑借超強的敏銳性和策劃能力，芒果tv始終掌握著流量密碼，為作品和演員賦能，才讓他們在競爭中始終保持旺盛的生命力。再加上湖南衛(wèi)視的版權優(yōu)勢，又讓它們的版權產(chǎn)品有了二次開發(fā)的增值空間。

總結(jié) 行業(yè)的亂象終究會回歸理性的市場

綜上所述，從經(jīng)濟學角度來看，以影視綜為代表的內(nèi)娛市場盡管充滿了大起大落的戲劇性，行政干預也起到了很大的作用，但始終也沒有逃脫基本的經(jīng)濟規(guī)律，并最終被市場矯正，讓短期的投機最終回歸中長期的持續(xù)運營，形成新的平衡。

資本的沖動，最終還是需要回歸理性的市場。而我們看到的那些群魔亂舞，自然也是在資本、利益與膨脹的自我扭曲作用后必然出現(xiàn)的動作變形。而這個領域的亂象也不是孤立事件，而是在整個移動自媒體的發(fā)展浪潮當中無處不在。