理財學習之路(7)-經濟運行的邏輯

小王學會了如何對權益進行戰略配置，但他仍不滿足，認為看3-5年去配置，跨度太長，不能得到及時的反饋（其實可能是覺得看3-5年不太靠譜，也或者是太心急，等不了那么久）。小王希望可以對中短期的行情也有一定判斷，然而基金經理卻提醒他，雖然長期疊加中期的判斷可以給出更好的投資決策，但對中期的判斷難度極大，要做好攻堅克難的準備。

經理：雖然我不建議一般人去做中短期的判斷，因為難度太大了，即使是專業人士也很容易出錯，但既然你這么強烈要求，我便給你講講也無妨。

小王：那便請開始吧。

經理：從中期維度來說，市場走勢基本是同步于或略微滯后（偶爾領先）宏觀景氣度的。

小王：什么是宏觀景氣度？

經理：你可以理解成表征整體經濟活動是趨熱還是趨冷的指數。

小王：那么在哪里可以看到宏觀景氣度呢？

經理：官方并沒有這么一個指標，這需要我們自己去根據宏觀經濟運行的情況去統計，得到一個屬于我們自己的宏觀景氣指數。

小王：那么快教教我怎么編這個指數吧！

經理：先別急，要理解經濟的景氣，我們先要搞明白經濟到底是怎么一回事，經濟是怎么運行的。

小王：這個我好像了解過一些，是不是說三駕馬車，投資、消費、出口，投資又可分為基建和地產，消費和出口不行了，政府就需要用投資來刺激經濟，要么刺激房地產，要么刺激基建，所以每輪經濟不好就會放松地產限購，如此循環？

經理：你說的這個沒問題，但它是個結果，是個現象，而非原因。比如我問你，經濟是如何發展的？經濟增長的動力來自哪里？

小王：這……科技創新？科技創新是第一生產力，我好像在教科書里讀到過。

經理：這話當然也沒錯。但我們最好能從根本上理解經濟。所以讓我們從最簡單的經濟社會開始吧。讓我們假設有兩個小島，不妨叫做耕島和織島。說是兩個島，其實并不是完全分離的，它們中間某一部分距離隔得很近，兩島之間的水也很淺，于是島民們就用石塊和泥土把中間填平了，形成了一座橋，叫做鵲橋。鵲橋把耕島和織島聯通了起來。兩座島上的居民們生活都很原始，住在山洞里，每座島上都生活著10個人。耕島的土地肥沃，適合耕種，于是耕島居民們都學會了種地，糧食足夠耕島上的10人吃飽，除此之外還能多供10個人。而織島盛產棉花，棉花不能吃，卻可以紡成棉線，再織成衣服，衣服也足夠織島上的10人取暖，也有富余，能夠多織成另10個人的衣服。

小王：那么耕島和織島的人可以互相交換，用糧食換衣服，大家剛好都能吃飽穿暖。

經理：不錯，他們的確也是這樣做的。耕島的人用糧食和織島的衣服交換，大家的基本生活都得到了保障。注意，這里他們直接以物易物，是經濟最原始的狀態。我想問，現在耕島和織島的經濟如何描述？比如每個島的GDP分別是多少？

小王：這個我知道，GDP是衡量全部產出的經濟指標，耕島的全部產出就是他們耕種的所有糧食，織島的全部產出就是他們織出來的全部的衣服。

經理：不錯，那么他們交換的那部分呢？

小王：這部分就是出口？他們自己吃掉或者穿上的屬于消費？

經理：非常好，看來你對出口、消費理解還是很到位的。那么投資呢？他們有投資行為嗎？

小王：看起來好像沒有。

經理：確實，如果他們生產完的糧食和衣服都吃掉或者穿上了，那么他們的產出就全部用于消費和出口，沒有儲蓄，而投資一定來源于儲蓄。不過別急，我們繼續觀察兩個島的變化。因為島很大，把糧食或衣服運到鵲橋很費時間，而這會影響他們的耕種和紡織，所以兩個島上都出現了這樣一群人，他們平時不負責耕種或者紡織，而是專門運輸糧食或衣服到鵲橋，然后和另一個島的人交換。這樣就形成了分工。分工形成以后，因為節約了其他人運輸的時間，他們有了更多的時間耕地/紡織，糧食和衣服的產量都得到了提高，雖然生產的人變少了，但產量反而更高了，在滿足兩個島之后還能有剩余，這些就成為了儲蓄。

小王：那怎么利用儲蓄投資呢？

經理：你覺得如果你是島民，你怎么辦？

小王：既然有了剩余的糧食，其實更少的人耕種也可以覆蓋兩個島20個人的需要，同理衣服也是，那么似乎可以有一部分人可以用來做別的事情？我知道投資是為了以后更好地生產，那么比如可以搞基建嘛，比如修路，讓運輸的人更快、更方便，或者比如搞房地產，讓大家能從石洞里搬到木屋里，或者生產更好用的鋤頭、梭子，讓耕地或者紡織的人效率更高。

經理：你很有做生意的頭腦嘛！沒錯，當期的投資就是以后的消費，當下不消費，是為了以后能消費更多。所以投資的目的就是提高生產效率，無論是修路也好，生產梭子和鋤頭也好，都能夠提高生產效率。當然別忘了，有了富裕的糧食，除了讓更少的人生產之外，也可以選擇再生更多的人，這樣就增加了人口。兩個小島通過分工，提高了生產效率，而這進一步使得小島的勞動人口增加，同時通過資本投入（比如修路、生產更好用的生產工具等），提高了經濟產出，如果有GDP的統計數字，能看到兩個小島的GDP都增長了。這個時候，大家的需求不只是穿衣服、吃飯，還產生了各式各樣的商品種類，比如房地產（這肯定是占比最大的一部分），比如鞋子、帽子、簡易的推車等，這個時候以物易物就顯得非常不方便，于是出現了貨幣。

小王：據我所知，現實世界的貨幣好像也是這樣產生的。

經理：不錯，最開始是類似貝殼一類的物品，后來逐漸發展為金屬鑄造的錢幣，像白銀、黃金或者銅幣都是電視劇里常看到的，再之后就是紙幣時代了。具體的貨幣歷史我就不展開了，我繼續回到我們的耕島和織島，他們都是用了島上常見的貝殼當做貨幣。你覺得貨幣的使用對經濟發展有什么幫助？

小王：你不是都說了嘛，以物易物很不方便，糧食很重不好攜帶，用貝殼來交換簡單省事，提高效率。

經理：除了這一點呢？

小王：我想想……方便大家對不同物品的價值進行衡量，都以貨幣作為衡量單位，不然我用糧食換衣服，你用鋤頭換衣服，說不清兌換比例。

經理：沒錯，還有嗎？

小王：還有嗎？我暫時想不到了。

經理：其實最重要的一個作用是貯藏。比如你種地，當年的糧食必須要去換了東西回來，比如衣服，不然明年糧食可能就放壞了，餿了，失去了它應有的價值，沒辦法去做交換。

小王：啊，確實。這樣我就可以存錢了。如果以物易物，我種地的就太吃虧了，沒辦法屯糧太久，不像織島的織衣服可以放很多年。

經理：是的，而且就算糧食能多存幾年，也占地方不是。

小王：那么存錢對經濟發展有什么影響呢？

經理：你想，假如以物易物，那么你一定是為了當下想要什么東西，才會去生產東西，然后用來交換。譬如你衣服已經夠穿了，那么你還會種2個人的口糧嗎？

小王：那當然不會，如果我不打算去換衣服，那我種多出來的糧食既吃不下，也不去交換，也存不到明年，那我肯定就不種那么多糧了，免得自己白辛苦，我也不是慈善家。

經理：是的。這種情況下，我們可以認為總供給等同于總需求。供給就是生產出的準備去交換的商品，需求就是想要換來的商品，每個人都只有在存在需求的時候才會去生產，所以總的需求一定等于總的供給。

小王：如果可以貯藏，比如我生產了多的糧食并且換成錢存著，那么可能會出現總供給大于總需求嗎？

經理：不錯，當總供給嚴重大于總需求的時候，就會出現我們常說的“生產過剩，需求不足”的情況，而這就會引起蕭條，因為需求不足意味著大家不愿意消費，而生產本來過剩，大家也沒有意愿為以后更多的生產去進行投資，這個時候要么通過出口把過剩的產能消化掉，要么通過政府支出來刺激需求，這都能化解需求不足的問題。比較差的解決方式就是直接銷毀多出來的商品（比如把牛奶倒進河里），更差的解決方式就是通過戰爭強行出口。

小王：第一次世界大戰就是這么打起來的？

經理：確實工業革命以后大家還沒有適應生產效率大幅提高導致了各種問題，不過這就偏離主題了。讓我們回到小島。既然有存錢，延遲需求，那么就也有希望能借錢，提前滿足需求的，無論是想投資的需求還是想消費的需求。

小王：的確，像我們買房都是借錢買，全款買房真的買不起。

經理：不錯，買大額商品需要借錢。事實上做大規模的投資也需要借錢，比如織島的島民不想手工織衣服了，想做一臺織機自動織衣服，提升效率，但做機器需要購買大量原材料，這筆投入很高，就只能通過借錢的方式。

小王：那存錢的人就可以把不用的錢借給用錢的人，就像我們現在的銀行？

經理：不錯，于是耕島和織島出現了第一家銀行，我們姑且叫他牛郎銀行吧。

小王：這名字取得……那么現在有了銀行，想提前消費的人可以借錢消費，想做大機器的也可以做大機器，想存錢推遲消費的也可以推遲消費，這樣經濟就運轉起來了吧？

經理：不錯，銀行吸收暫時不用的錢（這里是貝殼），把它借給需要用錢（貝殼）的人，既有人通過“投資”來擴大生產規模，提高生產效率，也有人通過借錢來提前消費，經濟一片欣欣向榮。這樣，兩座島上的人口不斷增加，生產效率不斷提高，資本投入也不斷增加，經濟也持續增長。

小王：聽起來島民們都過上了美好的生活。不過你講的故事，后面想必會有轉折吧？如果一直這么順利，怎么解釋我們現在經濟似乎總是會出現危機？

經理：你很聰明。其實如果小島的經濟一直如此發展下去的話，不太可能會有經濟泡沫，也就不太可能有經濟危機。至多是出現像庫存周期這樣的相對健康的經濟波動。

小王：那為什么我們的世界會出現經濟危機呢？

經理：問題出在銀行。你仔細想想，我所描述的牛郎銀行，把島民存在他那里的貝殼，借給需要貝殼的人，本質上是一個中介，和我們現在的銀行有什么區別？

小王：有什么區別呢？

經理：這不問你嗎？這就當今晚的作業吧，我們下次見面討論的時候你說說你是怎么想的，我們再來討論。