又一家細分賽道冠軍登陸A股：唯特偶如何用20年做到行業(yè)第一的？

看似普通的焊接材料，包含的技術含量一點也不普通，曾幾何時，焊接市場材料一直被境外公司壟斷，國內(nèi)競爭亦十分激烈。在這個細分賽道，標桿企業(yè)非深圳市唯特偶新材料股份有限公司莫屬了。

招股書顯示，唯特偶主營業(yè)務為微電子焊接材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括錫膏、焊錫絲、焊錫條等微電子焊接材料以及助焊劑、清洗劑等輔助焊接材料。公司生產(chǎn)的微電子焊接材料作為電子材料行業(yè)的重要基礎材料之一，主要應用于PCBA制程、精密結構件連接、半導體封裝等多個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的電子器件的組裝與互聯(lián)，并最終廣泛應用于消費電子、LED、智能家電、通信、計算機、工業(yè)控制、光伏、汽車電子、安防等多個行業(yè)。

短短20年，就發(fā)展成為行業(yè)翹楚，他的冠軍之路又是怎么練成的呢？

深耕行業(yè)20多年，打造焊接材料隱形冠軍

成立二十多年來，唯特偶深耕微電子焊接材料領域，憑借齊全的產(chǎn)品系列、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量、先進的生產(chǎn)工藝、完善的銷售服務體系，與國內(nèi)外眾多客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關系，積累了良好的市場聲譽。

作為電子材料行業(yè)的重要基礎材料之一，微電子焊接材料的細微變化都可能會對終端產(chǎn)品的導電及連接性能產(chǎn)生嚴重影響，因此下游客戶對微電子焊接材料供應商的認證非常嚴格，知名客戶的認證周期通常耗時1至2年。

2002年，唯特偶公司注意到電子產(chǎn)品環(huán)保化、綠色化、無鉛化的大趨勢，于是搶抓先機，喝得“頭啖湯”，推出以水為載體的水基型助焊劑，完全無鹵助焊劑、少空洞錫膏等大批環(huán)保型新產(chǎn)品，快速占據(jù)了高端應用市場的一席之地。2012年該公司研發(fā)出光伏專用助焊劑，借力光伏產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的蓬勃發(fā)展，一舉打破該領域助焊劑由國外公司壟斷的局面。2019年，盡管中美貿(mào)易的摩擦加劇，唯特偶憑借著先進的技術，全力以赴為微電子焊接行業(yè)“國產(chǎn)品牌替代計劃”貢獻力量，挺起微電子焊接材料民族品牌脊梁。

根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子錫焊料材料分會出版的《錫焊料》月刊及出具的《證明》，2019年錫膏出貨量全球前三強企業(yè)為美國愛法、日本千住和中國唯特偶，公司2019年至2021年連續(xù)三年錫膏產(chǎn)銷量/出貨量國內(nèi)排名第一。

在公司主要客戶包括冠捷科技、中興通訊、富士康、奧海科技、海爾智家、格力電器、聯(lián)想集團、TCL、比亞迪、強力巨彩、艾比森、天合光能、晶科科技、TP-LINK（普聯(lián)技術）、立訊精密、公牛集團、海康威視、華為、大疆創(chuàng)新等國內(nèi)知名企業(yè)，同時公司還通過富士康、捷普電子等大型EMS廠商服務惠普、戴爾、亞馬遜、惠而浦等國外知名終端品牌客戶。

發(fā)力研發(fā)，打造行業(yè)標桿

唯特偶用20年時間，成為焊錫細分行業(yè)的標桿企業(yè)，因為他們深知技術的重要性。

從公司的發(fā)展階段來看，公司于2014年至2017年間，開始針對下游應用領域的多元化進行布局，為此公司持續(xù)加大研發(fā)投入、擴大研發(fā)團隊，公司的配方開發(fā)能力、生產(chǎn)工藝控制能力和分析檢測及產(chǎn)品應用檢測能力得到突飛猛進的發(fā)展。

從招股書可以看出，唯特偶近年來在研發(fā)上舍得大力投入，2019年、2020年和2021年公司研發(fā)費用分別為2,070.14萬元、2,004.48萬元和2,606.59萬元，復合增長率為12.21%。

雖然焊接材料只是小行業(yè)，但唯特偶不斷根據(jù)下游需求，推出新品。在產(chǎn)品配方開發(fā)能力、生產(chǎn)工藝控制能力、分析檢測及產(chǎn)品應用測試能力等多個方面，唯特偶逐步形成了行業(yè)領先的集產(chǎn)品配方研發(fā)、生產(chǎn)過程控制、質(zhì)量檢測于一體的技術創(chuàng)新體系。

公司先后推出固晶錫膏、低溫錫膏、噴射專用錫膏、小間距超細粉錫膏、機器人自動焊錫絲、無鹵助焊劑等高性能產(chǎn)品，特別是無鉛無鹵通孔錫膏、環(huán)保型電子清洗劑、完全不含鹵素水基助焊劑等成為“深圳市技術攻關項目”的產(chǎn)品。

憑借卓越的技術實力，公司的研發(fā)中心分別于2014年和2017年被評為“深圳市電子焊接材料工程技術研究開發(fā)中心”和“廣東省電子焊接材料工程技術研究中心”。公司是行業(yè)國家標準及行業(yè)標準的主要起草者，主導或參與了7項國家標準及7項行業(yè)標準的制定或修訂。作為國內(nèi)微電子焊接材料的領先企業(yè)之一，唯特偶是中國電子材料行業(yè)協(xié)會理事單位、中國電子材料行業(yè)協(xié)會電子錫焊料材料分會副理事長單位。

公司研發(fā)的電子工業(yè)用焊膏、免清洗無焊料助焊劑、完全不含鹵素免清洗無鉛焊料助焊劑等產(chǎn)品被科技部、商務部等四部委聯(lián)合評定為“國家重點新產(chǎn)品”；無鹵素低固含水基免清洗助焊劑、免清洗無鉛焊料助焊劑是“國家火炬計劃項目”；無鉛無鹵免冷藏錫膏、無鉛無鹵通孔錫膏、機器人自動焊接用不斷芯焊錫絲、高拉力光伏組件用無鹵助焊劑等十多個產(chǎn)品被廣東省高新技術企業(yè)協(xié)會評為“廣東省高新技術產(chǎn)品”。

公司主導的高性能電子器件錫膏研發(fā)及其產(chǎn)業(yè)化項目分別獲得2021年度廣東省科學技術獎科技進步二等獎，2021年度深圳市科學技術獎科技進步（技術開發(fā)類）一等獎。截至本招股說明書簽署日，公司已擁有授權專利26項，其中發(fā)明專利23項。

發(fā)力進口替代，成長空間廣闊

9月29日，唯特偶正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，這會給公司帶來怎樣的蛻變？

相關業(yè)內(nèi)人士表示，雖然唯特偶市場地位領先，但市場份額提升空間依然較大，未來依舊值得期待。

從國內(nèi)整體市場來看，2020年我國微電子焊接材料行業(yè)總體規(guī)模約為300億元，以公司2020年5.9億元的營業(yè)收入來測算，公司目前的銷售規(guī)模僅占國內(nèi)微電子焊接材料市場2%左右的份額。

以錫膏為例，國內(nèi)的銷售規(guī)模為40億元左右，然而國內(nèi)錫膏市場約50%的銷售份額由美國愛法、日本千住、美國銦泰、日本田村等知名外資企業(yè)占據(jù)，單一內(nèi)資企業(yè)的市場份額相對較小，公司作為國內(nèi)產(chǎn)銷量排名第一的生產(chǎn)企業(yè)，僅占據(jù)了國內(nèi)錫膏市場7%左右的市場份額，未來有較好的增長空間。

近年來，進口替代的發(fā)展趨勢明顯，公司已獲得大量的客戶認證。在中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，國家加大了對高科技行業(yè)尤其是集成電路、新材料等行業(yè)的扶持。在此背景下，以華為、中興通訊、海康威視等為代表的國內(nèi)科技企業(yè)為防止關鍵技術或材料受制于國外供應商，保證供應鏈的安全穩(wěn)定，也開始遴選和扶持國內(nèi)優(yōu)秀微電子焊接材料供應商，加快產(chǎn)品的進口替代，這為國內(nèi)優(yōu)勢行業(yè)企業(yè)逐步替代外資企業(yè)的市場份額創(chuàng)造了有利的市場環(huán)境。

公司研發(fā)的低溫無鉛錫膏、超細粒度錫膏、水溶性錫膏、低溫焊錫絲、水基型清洗劑已通過華為認證，現(xiàn)已進入小批量試產(chǎn)階段。公司研發(fā)的305型號錫膏產(chǎn)品在中興通訊與工業(yè)和信息化部電子第五研究所（中國賽寶實驗室）共建的“高可靠性微電子裝備國產(chǎn)焊膏”研制工程的測試結果中被認定為“達到了國際一流質(zhì)量水平，可以替代國外受測試品牌錫膏”。公司在華為、中興在內(nèi)的5G通信行業(yè)相關代表性客戶的成交金額快速提升，最近三年公司5G通信行業(yè)的收入增速高達76.78%。

依托多年的研發(fā)投入和技術積累，公司抓住了光伏、新能源汽車等下游領域的快速增長帶來的業(yè)務發(fā)展機遇。公司掌握了微電子焊接材料領域的產(chǎn)品配方技術、生產(chǎn)工藝技術、分析檢測及產(chǎn)品應用檢測相關技術等多項核心技術，還依托“深圳市電子焊接材料工程技術研究開發(fā)中心”和“廣東省電子焊接材料工程技術研究中心”兩個平臺，能夠針對客戶實際應用場景中面臨的問題快速地為客戶調(diào)試產(chǎn)品配方、產(chǎn)品性能，具備及時響應客戶需求的技術實力。受益于多年的研發(fā)投入和技術積累，在下游客戶經(jīng)營規(guī)模快速增長的帶動下，公司的營業(yè)規(guī)模快速增長，并超過行業(yè)的平均增速。

在光伏領域，公司的高拉力光伏組件用無鹵助焊劑等被廣東省高新技術企業(yè)協(xié)會評為“廣東省高新技術產(chǎn)品”；在新能源汽車領域，公司的水基型清洗劑已經(jīng)向比亞迪、長城汽車等知名新能源汽車企業(yè)供應，成功切入了新能源汽車領域。公司在2021年向光伏、新能源汽車行業(yè)代表性客戶銷售收入同比分別增長39.27%和729.42%。

同時，錫價回落及公司自產(chǎn)錫合金粉將提振公司毛利率。公司主要經(jīng)營微電子焊接材料，產(chǎn)品生產(chǎn)所需的主要原材料為錫錠及錫合金粉等，主要原材料錫錠、錫合金粉的成本合計占主營業(yè)務成本的比例較高（80.00%左右）。2022年5月以來，隨著歐美高通脹下的貨幣緊縮加速，宏觀環(huán)境從滯漲逐步轉向衰退，錫價見頂回落，有利于公司下半年毛利率的回升。同時公司募投項目中“微電子焊接材料產(chǎn)能擴建項目”通過建設錫合金粉的生產(chǎn)線，公司將向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，實現(xiàn)錫合金粉的自產(chǎn)。自產(chǎn)錫合金粉可滿足客戶的多樣化需求，提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，增強公司競爭力。

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