零跑上市首日暴跌近40%，但仍有玩家排隊(duì)沖入IPO修羅場(chǎng)

9 月 29 日，零跑汽車(chē)登陸港交所，但上市首日就破發(fā)，跌幅一度接近 40%。截至港股收盤(pán)，零跑股價(jià)跌幅收窄至 33.54%，報(bào) 31.9 港元，總市值為 322.79 億港元。

作為國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力的新興品牌，零跑汽車(chē)是國(guó)內(nèi) " 蔚小理 " 之后第四家成功上市的新能源車(chē)企。

零跑創(chuàng)始人朱江明坦言，此前蔚來(lái)、小鵬、理想上市之后的表現(xiàn)，讓很多投資人覺(jué)得新能源汽車(chē)上的投資機(jī)會(huì)不錯(cuò)，" 零跑很可能是他們（資方）最后一張門(mén)票。"

豪言之下，盡是朱江明對(duì)零跑汽車(chē)上市與未來(lái)蓬勃發(fā)展的自信和底氣。

2015 年成立，2019 年才開(kāi)始量產(chǎn)第一款智能電動(dòng)智能轎跑 S01，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)歷史不過(guò)短短幾年的零跑汽車(chē)到底靠什么撐起上市故事？

公開(kāi)資料顯示，零跑是國(guó)內(nèi)目前唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動(dòng)汽車(chē)公司，實(shí)現(xiàn)了智能電動(dòng)汽車(chē)所有核心系統(tǒng)和電子部件的自主研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)制造。

除了零跑，創(chuàng)始人朱江明此前還是安防行業(yè)上市公司大華股份的創(chuàng)始人及副董事長(zhǎng)。

據(jù)了解，零跑汽車(chē)的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)大部分來(lái)自大華，大華的人工智能研究院，大數(shù)據(jù)與云計(jì)算研究院，芯片研究院也都不斷為零跑提供技術(shù)支持。

朱江明說(shuō)：" 我們不是互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)，更不是傳統(tǒng)造車(chē)企業(yè)，我們是一家擁有 IT 基因的汽車(chē)公司。相比之下，零跑更有優(yōu)勢(shì)。"

也許是創(chuàng)始人及團(tuán)隊(duì)的背景優(yōu)勢(shì)與企業(yè)文化，讓零跑這個(gè)新興品牌跑贏了國(guó)內(nèi)眾多更早期就完成市場(chǎng)化的造車(chē)品牌，實(shí)現(xiàn)上市。

然而來(lái)到二級(jí)市場(chǎng)，就不再是單純講打動(dòng) LP 的故事，而是真刀真槍比拼收益與回報(bào)率的戰(zhàn)場(chǎng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)的零跑，來(lái)到上市這天也只能面對(duì)破發(fā)的事實(shí)。

回顧招股書(shū)，2019 年到 2021 年之間，零跑汽車(chē)三年的營(yíng)業(yè)收入分別是 1.17 億元、6313 萬(wàn)元以及 31.3 億元。歷年虧損額總共達(dá) 53.43 億元。

與此同時(shí)，零跑目前為止的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)仍處于虧損狀態(tài)。有媒體計(jì)算，零跑每賣(mài)出一臺(tái)汽車(chē)就凈虧損 7 萬(wàn)元。

此外招股書(shū)強(qiáng)調(diào)，零跑汽車(chē)主要聚焦于價(jià)格介于人民幣 15 萬(wàn)元至 30 萬(wàn)元的中國(guó)中高端主流新能源汽車(chē)市場(chǎng)。

但從交付數(shù)據(jù)上看，零跑依然依靠著 2020 年上市，補(bǔ)貼后單價(jià)在 7.9 萬(wàn)元 -9.6 萬(wàn)元的電動(dòng)微型車(chē)零跑 T03 維持銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。由于暢銷(xiāo)的車(chē)型單價(jià)低，造成其出現(xiàn)利潤(rùn)率低，甚至賣(mài)一臺(tái)虧一臺(tái)的狀態(tài)。

對(duì)于上市首日破發(fā)的場(chǎng)面，零跑汽車(chē)創(chuàng)始人朱江明坦言，" 確實(shí)不是很好的時(shí)間段，因?yàn)槿蛐蝿?shì)動(dòng)蕩，處在下行通道。但我們選擇上市，主要原因是我們不在乎當(dāng)下的時(shí)間段，這是一個(gè)長(zhǎng)跑。我們更關(guān)心的是真正的質(zhì)量如何，盡快拿到我們的市場(chǎng)份額。"

實(shí)際上，遇冷的車(chē)企并不止零跑一家，在大環(huán)境不確定因素較多的背景下，尤其是新能源汽車(chē)這類資本密集型，技術(shù)密集型市場(chǎng)，多家車(chē)企上市的多個(gè)車(chē)型銷(xiāo)量都難達(dá)預(yù)期。

今年 7 月，理想 L9 開(kāi)始向消費(fèi)者交付，起初本想用理想 ONE 和理想 L9 兩款車(chē)型 " 打天下 " 的理想汽車(chē)，就銷(xiāo)量來(lái)看，并未實(shí)現(xiàn)其設(shè)想的 "1+1>2" 目標(biāo)，上月總銷(xiāo)量?jī)H為 4571 輛，環(huán)比今年 7 月的 10422 輛下滑 56.14%。

9 月 21 日，小鵬 G9 正式上市，發(fā)布會(huì)上小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬表示：" 如果說(shuō)保時(shí)捷是上一個(gè)時(shí)代的標(biāo)桿，那這個(gè)時(shí)代的標(biāo)桿是小鵬 G9。"

然而上市兩天，由于定價(jià)過(guò)高不被消費(fèi)者買(mǎi)單，迫于用戶口碑、銷(xiāo)量等多方壓力，小鵬官方只能將這臺(tái)備受期待的車(chē)型的價(jià)格進(jìn)行了下調(diào)，并稱 " 讓客戶爽到，最重要。"

在這一風(fēng)波事件的影響下，小鵬的股價(jià)并未因新車(chē)型的發(fā)布而有所提振，而是繼續(xù)走在下行通道中，不斷刷新著上市以來(lái)的最低價(jià)。

盡管如今入局的造車(chē)賽道已是一片修羅場(chǎng)，但還是有著不少車(chē)企等排隊(duì)紛紛等待沖刺上市，威馬汽車(chē)、廣汽埃安、高和汽車(chē)等來(lái)自不同時(shí)期、不同背景的造車(chē)新勢(shì)力也已經(jīng)完成多輪融資，正摩拳擦掌朝著奔赴 IPO 進(jìn)程而 " 內(nèi)卷 "。

從宏觀層面而言，新能源車(chē)領(lǐng)域早已是整個(gè)國(guó)產(chǎn)汽車(chē)行業(yè)未來(lái)的主流趨勢(shì)。而對(duì)于各類造車(chē)新勢(shì)力而言，新能源車(chē)市場(chǎng)的明天似乎無(wú)比美好，但在看到黎明的曙光前，新勢(shì)力們即便流血也得借助資本市場(chǎng)的力量，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中活下去。

畢竟沒(méi)人愿意遺憾地倒在黎明前的夜晚。

ZAKER 新聞出品

文 / 曾憲天 實(shí)習(xí)生 曾沛琳