業績大跌| 時代變了，康師傅“老”啦，真不香了！（一）

康師傅slogan：“香噴噴，好吃看得見”，是90年代，很多人的共同記憶。

現代方便面起源于臺灣，卻火爆于中國大陸。

更讓人稱奇的是，幾乎壟斷了大陸方便面市場30來年的兩家企業，均來自臺灣。

無獨有偶，康師傅和統一，齊刷刷地陷入了“增收不增利”的尷尬境地，方便面不再香了？！

本期我們先侃侃康師傅。

數據顯示，過去一年，康師傅營收達787.17億元，同比增長6.26%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤約為26.32億元，同比下滑30.77%，創出近四年以來的新低。

不止于此，其他指標也是全面走弱，包括平均凈資產收益率、經營現金流、毛利率、凈利率；與此同時，財務費用和存貨則水漲船高。

不過，其隱射的更大的背景是，整個速食食品行業在上演一場革命性的變局。

財務指標危機四伏

3月27日，康師傅控股發布2022年報。全年營收787.17億元，同比增長6.26%；歸屬母公司凈利26.32億元，同比下降30.77%；毛利率下降1.30%至29.09%，凈利率也從5.92%降到3.91%。

其中，2022年，方便面毛利率同比下降0.41%至23.95%，凈利潤下滑31.42%至13.75億元。

而作為康師傅第一大營收來源的飲料產品，同樣遭遇了“增收不增利”，甚至幅度更大：營收484.36億元，同比增長7.89%；凈利13.78億元，同比下滑25%。

報告一出，康師傅控股股價立即崩潰了。28日早盤跳空最大暴跌12%，最終收盤仍然下跌超10%。這一單日跌幅比去年“酸菜事件”時還要兇猛。

對于利潤下跌，康師傅方面是極為輕描淡寫：因原材價格上漲及組合變化。實際上，為了應對成本走高，康師傅從2021年即開始對產品進行了調價。

2021年7月，康師傅對約占方便面銷售額20%的大食桶、中價袋面進行提價；2023年2月，康師傅上調部分方便面零售價，經典桶面漲價12.5%至4.5元/桶，經典袋面漲價12%至2.8元/袋，提價產品（按銷售收入計）占比60%以上。

但在調價后，康師傅依然不能改變“增收不增利”的局面，并且多個指標創下五年來的新低。

其中衡量盈利的重要指標平均凈資產收益率，從2021年的19.12%，降低到2022年的16.44%。總資產凈利率從6.24%降到4.43%，均創下了近五年的新低。

此外，29.09%的整體毛利率創下五年新低，也是5年內首次跌破30%；凈利率則從2021年的5.92%降到2022年的3.91%，同樣創下5年新低。

盈利能力下滑還表現在現金流方面。

2020年，康師傅經營現金流達到近年高點85.54億元，隨后便走上下坡路。2021年為54.18億元，驟降36.66%；2022年再降至44.75億元。

同時，很好體現公司經營情況的費用和存貨，則不斷走高。

具體來看，分銷成本達到168.1億元，同比增加11.02億元；其他經營費和財務費也由降轉升，分別增加5.2億元、2.23億元，同比大增226.52%、100%。行政費減少0.73億元至23.97億元。

存貨方面，截至2022年末存貨金額52.55億元，相較2021年末的46.71億元，漲幅12.5%，創下5年內新高，相比2018年漲幅近一倍。

一上一下，合力造成了公司整體業績出現了大幅下滑。

值得一提的是，歷年都給財務報告出具“標準的無保留意見”審計機構，2022年都未出具了，這意味著康師傅財務風險度高。

酸菜事件名利雙殺

2022年315晚會曝光的“土坑酸菜”生產商插旗菜業，正是康師傅老壇酸菜方便面供應商之一。

這一聲巨雷，可謂是直中要害。

受到上述丑聞沖擊，作為中國方便面“一哥”的康師傅瞬間就跌落神壇。

各大超市、便利店、網店，紛紛下架康師傅涉事產品。接下來，康師傅開始召回相關產品，損失以億計。受此影響，康師傅上半年凈利同比大滑超38％。

實際上，損失利益還是小事，對于康師傅品牌形象的影響才是關鍵。

在此事件之前，消費者對方便面的負面看法還停留在“油炸面條吃多了致癌”，現如今看到酸菜制作之骯臟后，更是直接不敢吃了。

據專業調研機構數據顯示，“315老壇酸菜”事件后，55.4%的消費者表明不會購買酸菜口味的方便面產品，50.2%的消費者表示將減少酸菜口味方便面的消費次數。

據京東2023年4月11日泡面美味方便食品榜顯示，康師傅老壇酸菜面已排到了第12名，而在方便食品榜，甚至已經排不進前30名。

在此事件中，康師傅雖不是“作案兇手”，但也有失職失位的過錯，至少對于上游供應商的食品安全的審核和監管不夠審慎。

最終，方便面“一哥”也只能暗暗地吃下這一“惡果”。

除了食品安全，實際上，康師傅在安全生產方面也存在漏洞。這不，“酸菜事件”一周年，康師傅又被罰了。

今年3月底，康師傅旗下天津頂津食品有限公司因違反安全生產法，被天津經濟技術開發區應急管理局責令改正并罰款10萬元。

處罰事由顯示，當事人二期立體庫（較大風險）未按照安全風險分級，采取設置隔離欄（防護欄）的管控措施；從業人員超過100人，未設置專門的安全生產管理機構且未配備二名以上專職安全生產管理人員；未與承包單位簽署安全生產管理協議，也未在承包合同中約定各自的安全生產管理職責。

食品安全是生命線，安全生產更是不可逾越的紅線。

作為方便面“一哥”，做了多年大哥，“躺著掙錢”是不可持續的。必須行動起來，保證食品，保障生產安全。

速食領域格局大變

經過30年的發展，方便面早已演化成為速食領域一個產品之一了，已無力一統天下了。

諸如預制菜包、自熱火鍋，米線米粉、螺螄粉、自熱米飯的品類，品牌林立，人們的選擇越來越多了，而對于方便面最大的沖擊還是來自自熱速食品和預制菜。

2016年下半年，自熱火鍋開始在網絡平臺上進行發酵，進入大眾視野，2017年雙十一自熱火鍋銷量驚人，徹底引起了消費者的關注，自熱食品市場徹底爆發。

數據顯示，中國自熱火鍋市場自2015年開始萌芽，到2017年迅速擴容增長率高達517.09%，市場規模從2016年的3.98億爆發式增長至24.56億元。

相比方便面的口味單一，自熱速食食品口味更加豐富，菜品更加齊全，一經推出迅速受到市場熱捧，成了加班一族的最愛，甚至幫助都市年輕人從廚房中解放出來了。

與此同時，預制飯菜也通過便利店，進入都市年輕人消費選擇中。

2021年“雙十一”期間，據天貓電商線上銷售統計數據顯示，方便面作為傳統品類其市場份額占據30%以上，但螺螄粉、方便米飯等新型速食產品的增速相較更高，自嗨鍋、好歡螺、李子柒、拉面說、阿寬等品牌成為近兩年來最受歡迎的新銳品牌。即食火鍋和方便米飯在銷售榜單中分別位于第4和第7位，即食火鍋銷售額為1.02億，方便米飯銷售額為0.68億。

2022年年天貓雙11方便速食品類中，憑借近億元的銷售額，空刻意面超統一和康師傅，位列TOP1。此外，在今年618期間，空刻意面全渠道銷售額破億，是天貓、抖音、京東三個平臺意面類目第一名，也是天貓、抖音方便速食類目第一名。

對于這一現象，有分析指出，一方面方便速食有著“垃圾食品”的固有認知，在健康飲食成為主流趨勢之下，方便速食面臨著消費理念的轉變，另一方面速食產品形式開始多樣化，罐頭、米線、方便面、螺螄粉、自熱火鍋均進入速食賽道，整個行業競爭加劇。

由此可見，康師傅和統一一統天下的格局，已被打破，未來這一行業競爭將更加劇烈。

除了方便面，飲料行業競爭更加激烈。相比方便面，在飲料產品，康師傅下了非常大力氣，不斷推出新品。

但是農夫山泉、怡寶、百歲山等老牌競品都沒閑著。據歐睿國際，2017年至2022年康師傅瓶裝水領域的市場份額從2017年的7.2%滑至2022年的3.2%。

除老牌競品，現做飲品也對康師傅形成了較大沖擊。蜜雪冰城、益禾堂、書亦燒仙草的大面積下沉，瓶裝即飲茶飲的消費場景被不斷壓縮。

行業分析師劉銳玲表示，無論方便面還是飲料業務，日益白刃競爭是不可逆的。消費升級分層加速，需求越來越多樣。消費者不再局限于口味，健康、營養、顏值、文化圈層等多重參考變量，更考驗企業的專業化、精細性、創新特色打磨。

對于康師傅來說，經歷30年發展后，整個市場發生天翻地覆的變化，方便面和飲料都進入了中年“陣痛期”。

盡管，2022年疊加了疫情、原料上漲、酸菜事件諸多負面因素的影響，但也暴露出康師傅常年發展中累積下來的深層次問題，業績下滑不可怕，可怕是依然“躺在過去功勞簿”里掙錢。

是時候做出深刻改變了！