人口趨勢對中國經濟的影響：名義GDP與未來預期的差異

下面這些文字的最初版本本來是我發給一個大V朋友，讓他關注人口問題，但想想還是覺得應該公開。之所以有這種猶豫，是因為我知道這些話肯定不討喜，連我自己都不想聽到，甚至還可能讓人誤解我對通貨膨脹的看法。我發布這些意在警示人口趨勢不僅決定長遠未來，還會通過改變預期直接影響當下。至于名義GDP，它受短期因素影響很大，本身并沒有那么重要，特別是中美核算方式的不同讓直接對比意義沒有那么大。
中國相對于美國的名義GDP，在2021年是76.4%，2022年是70.7%，而今年一季度只有64.3%。因為中國一季度GDP通常偏低，所以今年的季度性數據不應被過度解讀。但說中國名義GDP相對于美國的差距近年在拉大的趨勢依然在繼續似乎沒有疑義。
在中國經濟增長依然領先美國的背景下，這種變化當然可歸因于美國的高通脹，但真正的問題是在美國高通脹的同時，美元對人民幣依然強勢上漲。
這背后一個重要原因是美元利率相對人民幣走高。在扣除匯率的預期變化后，相對利率反映的是對未來的預期的差異，雖然中國出生人口腰斬對實體經濟的影響要15-20年后才會真正地體現出來，但市場會更早將這個變化納入預期。
我相信中國的技術和工業硬實力相對美國依然還在穩步上升，但名義GDP差距的擴大并不完全是虛幻的，它某種程度上反映了對中美經濟勢力預期的此消彼長，而這背后最基礎性的因素是中國不斷下滑的出生人口，這也是海外諸多機構下調對中國預期的主要依據。
盡管這種預期在未來可能會因某種震蕩再次改變，但它在當下就會影響周邊乃至全球國家的站隊，并直接影響現實力量的營造，如通過降低進口成本而實際提升美國的生活水平并強化美國吸引人才的能力，同時也進一步固化中國辛苦勞作乃至放棄生養的世界工蜂的角色，讓民眾的生活愈加艱難。
過去數十年來，中國社會已經習慣于中國發展快于美國的這種趨勢，最近十幾年來更是相信中國經濟規模超過美國只是時間問題。但當下的生育率持續下去，時間并不站在我們一邊。成功應對超低生育率不僅可以贏得未來，也可以通過恢復社會活力和改變預期并直接造福當下。
#提升生育率#這事看起來很難，但無非就是取決于認識是否到位，措施是否得力。從發達國家的經驗來看，生育率高低正比于投入的力度。只要真的形成了氛圍，也就會進入良性循環。而且，這個過程本身就是民眾享受發展果實，過上美好生活的最切實的體現。
我們比歷史上任何時期都富有，也擁有更強大的物質基礎和更先進的技術手段。智人都延續二三十萬年了，華夏文明凡五千年而不絕，怎么也不應該就此衰微下去。歸根結底，生育率反映的是民眾對未來的希望，提升生育率就是給未來注入活力，讓社會充滿希望。