新能源車流行帶來的稀有金屬投資啟示

在碳中和的時代背景下，新能源車作為替代傳統燃油汽車的重要選擇之一，正在全球范圍內迅速發展。我國作為新能源車領域的領頭羊，表現出色。

根據工信部數據，今年1月至7月，我國新能源汽車產銷超過450萬輛，同比增長超過40%，其中出口63.6萬輛，同比增長1.5倍。新能源車市場的持續增長，同樣反映在上市公司業績上。Wind數據統計顯示，A股新能源汽車板塊59家上市公司今年上半年合計營收1.52萬億元，同比增24.54%，合計凈利潤898.86億元，同比增14.09%。

新能源車的流行，帶動鋰電池行業及電池原材料市場的需求增長，改變全球對鋰資源的需求結構，同時也為稀有金屬的未來發展打開了新的空間。在此背景下，工銀瑞信中證稀有金屬主題交易型開放式指數證券投資基金發起式聯接基金（以下簡稱：工銀中證稀有金屬主題ETF發起式聯接，A類代碼：019087，C類代碼：019088）已于9月7日起發行，將為關注稀有金屬產業的場外投資者提供布局工具。

新能源車與鋰資源的雙重革命

回望汽車的發展歷程，每一次的汽車革新都是一次能源利用的革新。從蒸汽機發明推動蒸汽汽車的使用，到內燃機帶來了現代汽車的普及，背后是煤炭資源到石油資源利用的演變。而新能源車時代的到來，離不開電池工藝的不斷進步，帶來的是石油資源向鋰資源利用的轉變。

早在1881年，法國工程師古斯塔夫·特魯夫就制造出世界上第一輛電動汽車，并用鉛酸蓄電池為該車提供動力。但由于當時的電池工藝和電動汽車技術的有限，整車效率較低，并沒有引起人們的太多關注。

隨著電池技術的提升以及全球各地對能源轉型的重視，汽車電氣化成為大趨勢。新能源車從混合動力開始，隨后逐步進入電池為主的新時代。其中，鋰離子電池憑借高能量密度、高安全性的優勢，成為新能源車最重要的動力源。

鋰離子電池，主要結構包括正極、負極、隔膜、電解液和外殼。正極的核心材料是鋰、鈷和鎳，這三種金屬在電池中的占比高達63%。電池的電量大部分取決于這三種金屬的含量。目前，鋰電池的正極技術主要包括鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、NCM三元系列和NCA三元。雖然這些技術各有特點，但它們都離不開鋰，這也就使得鋰成為新能源電池中的關鍵元素。

因此，新能源車不僅是汽車行業的革命，也是鋰資源應用的革新。過去，我國鋰資源主要應用于潤滑脂領域，新能源車產業的快速發展改變了鋰資源消費結構。國信證券研報指出，全球市場“綠色低碳”發展趨勢驅動鋰元素在新能源車、儲能、電動自行車、電動工具等多種應用場景的需求快速提升。預計在十四五期間全球鋰資源需求年均復合增速有望達到30%以上，市場規模預計將從2020年約40萬噸LCE快速提升至2025年約160萬噸LCE，有4倍的成長空間。

以科技視角看稀有金屬投資價值

如果將稀有金屬版圖展開，除了鋰、鈷等能源金屬，還有稀土磁材以及鉬、鈦和鎢等其他小金屬。稀有金屬因其獨特的物理化學性能和不可再生性，作為支撐戰略性新興產業發展的重要功能材料，在新能源、新材料和高端制造等領域都能看到它們的影子。

工銀瑞信指數及量化投資部基金經理史寶珖表示：“稀有金屬應用到的所有的行業，航空航天、軍工還有國防等等，其實都是高工業附加值的，而且是面向未來的。這些高科技、高質量發展行業，其實有一個共同的特征，就是它的科技屬性是非常非常之強的。”

因此，以科技視角來看，稀有金屬的投資價值也與科技板塊一樣具有鮮明的高彈性特點。以中證稀有金屬主題指數為例，該指數選取歸屬于稀有金屬行業的上市公司股票作為成份股，以反映滬深兩市潛力大、運營能力較強且兼具成長特性的稀有金屬上市公司的整體表現。指數權重分配合理，成分股涵蓋鋰、稀土及磁類材料、其他稀有金屬等細分領域及相關產業鏈。Wind數據統計顯示，2019年以來，伴隨著新能源革命，中證稀有金屬主題指數開始呈上漲趨勢，2019年至2021年各年度漲幅分別為26.23%、36.42%、78.40%。截至9月7日，該指數近三年年化收益率為12.10%，年化波動率為38.72%，均高于同期滬深300、中證500、中證800等寬基指數及細分有色、稀土產業等指數，中證稀有金屬主題指數呈現出高收益、高波動的特征。

除了新能源車革命，未來高科技前沿產業的爆發，如人工智能、半導體、航天航空等領域，都有望改變稀有金屬的應用和消費結構，提升稀有金屬產業鏈的價值。

由史寶珖執掌的工銀中證稀有金屬主題ETF發起式聯接基金，將以稀有金屬ETF基金（159671）為目標ETF，通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數中證稀有金屬主題指數。值得一提的是，工銀瑞信指數及量化投資團隊實力雄厚。截至7月31日，工銀瑞信跟蹤指數的相關基金的偏離度，均小于同類平均水平，跟蹤誤差持續較小，且自2009年正式管理ETF以來工銀瑞信持續保持運作“零風險事件”記錄。

注：中證稀有金屬主題指數2018-2022年度漲跌幅分別為-42.47%、26.23%、36.42%、78.40%、-25.96%。工銀中證稀有金屬主題ETF發起式聯接以工銀瑞信中證稀有金屬主題交易型開放式指數證券投資基金為主要投資品種，目標ETF為股票型基金，故本基金長期平均風險和預期收益水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為ETF聯接基金，通過投資于目標ETF跟蹤標的指數表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的證券市場相似的風險收益特征。投資ETF聯接基金將面臨標的指數波動的風險、基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風險、與目標ETF業績差異等特有特征。投資于權益類基金存在較大收益波動風險。指數過往數據不預示未來表現，不構成基金業績的保證。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。